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油脂油料市场长期向好 棕榈油后市看涨

2007年11月06日 15:39 来源: 中大期货 【字体:


  截至11月5日,棕榈油期货上市运行整一周时间。

  总体来看,该期货运行平稳,持续在8500元/吨一线振荡,最低为8350元/吨,最高达到8700元/吨。10月29日,棕榈油期货在大连商品交易所正式上市运行,这是继豆油、菜籽油后的又一油脂油料品种。棕榈油期货合约上市时挂盘价为7800元/吨,开盘后仅5分钟,所有合约全线涨停,并维持至全天交易结束。各合约成交虽然清淡,但持仓量都小幅增加。这是由于当时国内棕榈油现货报价为8400元/吨,期货相对于现货价格极为低廉。在当天开盘后就拥入大量买家,促使期货价格直线涨停。当天棕榈油主力合约805以日内最低点8350元/吨开盘,并以日内最高价8424元/吨报收,日内上涨624元/吨。当天结算价为8414元/吨,成交2098手,持仓量1652手。

  从供需方面分析,棕榈油虽然是一年四季都有产量的油脂,但也有供需旺季和淡季之分。每年4、5、6月是马来西亚和印度尼西亚的夏季,而7、8、9、10月则是棕榈油供应旺季,各加工企业会加足马力大力生产棕榈油。11月和12月是马来西亚和印度尼西亚棕榈油加工企业给机器进行检修的时间,而彼时国内又临近元旦和春节,加上棕榈油是餐馆、饭店的主要用油,所以棕榈油在近期仍有上涨潜力。从期货盘面上可以看出,棕榈油近月合约801的价格从开盘交易之日起就一直高于805合约的价格,截至11月5日收盘,801合约价格为8640元/吨,805合约价格为8600元/吨。

  从交割方面分析,大商所规定的交割指标中,熔点为≤24℃;酸值(mgKOH/g)的入库标准为≤0.18、出库标准为≤0.20。过氧化值(meq/kg)的入库标准为≤5、出库标准为≤10。在棕榈油现货进口的质量指标中并没有酸值这一指标,但其中有一指标为游离脂肪酸值(FFA),国家的进口标准为≤0.1。我们可以通过对游离脂肪值与酸值的换算得出,进口到岸的棕榈油酸值为≤0.22(酸值×0.453=FFA)。同时由于棕榈油大多通过海运运到国内的,如果海水温度低于24℃时,24℃棕榈油将会出现凝固现象。因为24℃为棕榈油的熔点,这样在棕榈油运到国内后需要加温使其重新液化。但不恒定的温度对棕榈油的酸值和过氧化值影响较大,所以在温度较低时大都会采用保温运输,一般温度保持在40℃-50℃之间。这种长时间的加温,也会使棕榈油的酸值和过氧化值油酸变化,但相对影响较小。从以上两点可以推断,可以直接交割进口棕榈油的数量较少。笔者就此问题向大商所交割部门相关人员进行了咨询,得到的答案是,有近一半的进口棕榈油不可以直接进行交割,但可以通过再加工和勾兑,降低棕榈油酸值和过氧化值,从而达到交割要求的水准。总体来说,交易所制定的棕榈油交割标准相对于现货进口指标偏严,从某种角度来说,这也为期货价格的上涨提供了又一支撑因素。

  从消费企业来看,目前国内有成规模的各类棕榈油消费企业上千家,主要分布在餐饮、食品加工和化工领域,代表性企业为方便面生产企业。据笔者了解,一个小型的方便面企业,棕榈油的日用量可达20万吨。可以想象,像统一食品集团、顶新集团、白象集团等大型食品厂对棕榈油的需求量之大,这一点也再次为棕榈油价格看好提供了支撑。

  总体上看,在国内通货膨胀有加速预期的背景下,油脂油料市场长期看好。棕榈油作为豆油、菜籽油的替代油脂,价格上涨势在必行。(中大期货北京营业部分析师  郭泉超)   

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