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股指期货推出在即 机构高手演习硝烟四起

2010年01月23日 07:51 来源: 每日经济新闻 【字体:

  每经记者 曾子建

  1月8日,股指期货获国务院批准,这意味着A股市场的新玩法,即将在几个月后正式登上历史舞台。而此时,一个不见真金白银的战场已开始硝烟四起。

  没炒过股,不知道股市有风险,没做过期指,不知道什么叫“豪赌”。要从股票型选手转型到股期双栖选手,没有预先操练,显然是不行的。于是,一周以来,股指期货仿真交易开户数大幅增长,不少具有股指期货交易需求的机构们,也开始积极投入到股指期货仿真交易的演练中。

  尚未登场 机构纷纷热身

  股指期货刚刚拿到准生证,本周A股市场便受到了股指期货的影响。1月11日,上证指数高开100多点,随后大幅回落,收出一根长阴线。次日,股指探底之后又强势反弹。1月13日,受央行调整存款准备金率的影响,股指又暴跌100点。如此上蹿下跳的走势,如果参与股指期货,可能连心脏病都会引发。

  不仅大盘表现怪异,部分个股也成为机构练兵的试金石,例如光大证券(601788),近期几乎都是上涨一天,然后大幅低开跌一天,让人找不着北,或许这就是股指期货模式下的运行格局吧。

  刘伟是成都一位职业操盘手,连续几周,股指一直在窄幅整理,这样的牛皮市道,已经让他提不起兴趣。幸好,这个时候股指期货获批了,刘伟立马找到一家期货公司开了仿真交易账户。据某期货公司市场营销人士表示,短短一周多时间,该公司仿真交易开户数就达到50多户,比之前增加了3倍。而其中,开户的主要投资者,基本都是在证券市场上交易多年的股票老手,就连一些在股市上都属于稳健风格的老手,也都抵挡不住股指期货的诱惑。

  刘伟说,“以前大盘不好,就只有干瞪眼,现在搞股指期货,总算可以练习一下如何做空赚钱了,即便是虚拟的游戏,我们也都玩得很认真,就像用真金白银操作一样,一点也不含糊。”

  而从这一周的市场走势来看,股市平淡无奇,期货市场却精彩纷呈。

  期市练兵 眨不得眼睛

  “股票不好的时候,我们就做做期指。”刘伟说,“的确非常有意思。一旦你开了仓,不管是看多还是看空,基本上就是每一分钟都不可能离开盘面了。”

  目前的股指期货,是以沪深300指数为标的,刘伟做的是IF1003合约,也就是今年3月到期的合约,是目前的主力合约,点位在3900点左右,整整高出沪深300指数约500个点。而要买卖1手合约,则起码需要15万元以上。对于早已习惯在股市上操作大资金的私募操盘手来说,这样的资金量本来并不算什么,但由于是保证金交易,操作股指期货的风险远大于股票,因此刘伟一点都不敢掉以轻心。

  刘伟说,股指期货合约的波动确实比较大,而且波动相当频繁。以IF1003合约本周四的走势为例,仅仅是早上低开的这67点,就很可能让很多周三重仓做多却又没有平仓的投资者被强制平仓。随后又很快在该合约大幅上涨后,开始出现脉冲式的频繁震荡。“分时图看上去就像心电图。”

  坐在电脑前,刘伟眼睛几乎一刻都没有离开过屏幕。由于持有空单,刘伟不断点击着下单系统的查询功能,每一次刷新,都意味着他的盈利情况发生着几千甚至上万元的变化。

  “电影《少林足球》中,周星驰的师兄总爱说,一分钟几十万上下,就是这种感觉。”刘伟感叹道。

  真枪实弹 牢记三要点

  仿真交易毕竟是虚拟的,几个月后当股指期货真的来临时,又有多少机构会在第一时间杀入这个战场?

  一私募机构负责人陈先生告诉记者:“模拟交易和实盘交易还是有很大区别。因此等合约正式上市后,还要再观察一下期指的运行,等一段时间后,再参与也不迟。”

  倍特期货的分析师熊羚淇表示,期货市场与股票市场相比,还是有着天壤之别,不论是交易方式,还风险控制的方式都有很大的不同。因此,要想立刻从股票炒家转换角色,变为期货市场的参与者,一定要牢记以下几点注意事项。

  首先,期货交易实行保证金制度,具有杠杆效应。沪深300指数期货,最低交易保证金为合约价值的12%。根据这个标准,投资的100万资金,实际交易的是价值833万的金融产品,投资盈亏是按照833万的波动幅度来计算的。

  而股票是现金交易,或者说保证金水平是100%,不具有杠杆效应。因此,投资者投资股指期货,要认识到期货投资高风险、高收益的特征。

  其次,期货合约有到期限制,不能无限期持有,到期必须交割结算。股票是没有持有时间限制的,只要上市公司存在,就可以无限期持有该公司的股票。因此,对于部分习惯买入股票后放置不管,获取长期收益的股民朋友,需注意股指期货合约的到期时间,以免造成不必要的损失。

  最后,股指期货实行当日无负债制度,每日进行结算。若出现亏损,导致保证金不足,则投资者需要在规定时限内追加保证金,否则,客户持有的合约,将被强制平仓。期货投资者需要时刻关注保证金账户情况,而多数的股民,没有每日关注股票资金账户计算盈亏的习惯。因此,股民在投资股指期货的时候,要多关注保证金账户的资金情况,应注意以下两个方面:一是在投资初期,要计算好自己能投入期货市场的资金量,量力而为。二是要控制好仓位,每次购入期货合约所占用的保证金,控制在账户资金的50%以下,以1/3仓位为宜。

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