QE终落幕:量化宽松终落幕 黄金料继续下行

2014-10-31 11:38:58 来源: 中证网 作者: 叶斯琦

  随着美联储公布结束资产购买计划的决议,美国第三轮量化宽松政策终于落幕,资本市场的反应尽显QE牵一发而动全身的影响力。对于新兴市场国家而言,美联储退出QE可能将加剧国内流动性紧张,同时对货币汇率和资本账户逆差造成压力。展望后市,黄金贵金属跌势或难止。

  QE终落幕

  当地时间10月29日,美国联邦储备委员会如期公布了利率决议,宣布结束资产购买计划,此举标志着自2008年金融危机以来,历时6年、先后3轮的量化宽松货币政策正式宣告结束。

  “美联储退出QE的实质是停止大规模增发美元基础货币,这将使市场对加息预期逐渐升温。美联储施行QE时,由于存在利差,大量廉价美元涌入新兴市场从事套利交易,增加了新兴市场的货币供应,客观上提供了流动性,对于缓解新兴市场金融危机起到一定作用。而QE的结束,可能导致新兴市场资金来源趋紧,加息预期导致资金回流美国。”南华期货贵金属分析师薛娜指出,美联储退出QE之后,一方面,将加剧新兴市场国家国内流动性紧张局面;另一方面,资金大量集中撤离对新兴市场货币汇率和资本账户逆差也造成压力。

  银河期货贵金属分析师杨学杰也表示,若美国利率上扬,将引发汇率开放国家资本市场大幅波动,尤其是对目前处于经济困难期的欧洲影响更大。

  关于美国退出QE对中国的影响,民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友认为,对中国而言,美国退出QE将加剧外汇占款的趋势性下行,推动央行货币投放渠道转变,可能迫使央行通过其他方式补充基础货币。同时,由于人民币实际有效汇率将随着美元指数一起加速攀升,会加剧中国出口复苏的压力,促使国内采取更多内生性微刺激措施,倒逼国内改革。

  黄金料承压

  就在美联储公布利率决议当天,美元指数大涨0.68%;标普500指数下跌0.14%,停止反弹步伐;COMEX黄金大幅下跌21.7美元/盎司或1.76%,收于1211.8美元/盎司;COMEX白银下跌0.168美元/盎司或0.97%,收于17.08美元/盎司。退出QE之后,牵一发而动全身的效应尽显,贵金属无疑首当其冲。

  虽然短期来看,结束美联储购债使市场流动性趋紧,不利于贵金属等大宗商品走势,但分析人士普遍认为,金融市场对此次会议结束QE有足够预期和准备,故QE退出的长期影响并不大。

  光大期货分析师孙永刚表示,目前美元涨跌和美联储货币政策的相关性并没有那么紧密。美元指数是一个相对价格,还受到其他国家和地区货币的影响。对于大宗商品而言,货币政策的影响将逐步减弱,供需关系才是决定其价格的关键。

  展望黄金后市,卓创资讯贵金属分析师周姣认为,在11月份,黄金价格或将继续震荡走低,主要利空因素有三点。首先,将于11月4日举行的美国国会中期选举可能对财政政策产生重大影响,美联储加息时间或将很快敲定,在提振美元的同时令金价承压;其次,市场普遍预期即将出炉的美国经济数据向好,美元指数或高位继续上扬;第三,因欧洲经济颓势尽显,令欧洲央行尽快推出宽松措施的预期升温;第四,黄金ETF持仓量依旧呈现外流态势,对金价形成拖累。

(责任编辑:由佳)

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