欧阳玉萍:玉米淀粉上市拓宽期货市场服务玉米产业

2014-12-19 18:25:00 来源: 金融界网站

  导读:年关将至,期货市场呈现出一幅欣欣向荣的景象。郑商所五大品种开启夜盘模式,证监会批准开展原油期货,而大商所则迎来了第16个新品种——玉米淀粉。为此金融界网站特别邀请了中国国际期货农产品高级研究员欧阳玉萍老师,就玉米淀粉期货上市进行详细的解读。


  以下为文字实录:

  主持人:请您简单帮我们介绍一下国内外玉米淀粉产业的境况?

  欧阳玉萍:国际玉米淀粉情况:近年美国、欧洲、日本等发达国家淀粉行业已进入成熟阶段,开始向玉米淀粉的精深加工方向发展,而以终端商品形式销售的玉米淀粉量逐渐萎缩。

  国内玉米淀粉供应方面:近20年我国玉米淀粉产业快速发展,已经进入稳定增长期。过去十年淀粉产量年均复合增长率接近10.4%。同时,无论是从玉米淀粉产区分布还是从企业分布看,我国玉米淀粉产业的集中度都较高。产区分布,我国玉米淀粉主要集中在华北和东北玉米主产区。2013年前五大生产省份依次为山东、吉林、河北、黑龙江和河南,五省合计产量占比约为85.3%;行业产业集中度较高:经过几十年的发展,我国玉米淀粉行业集中度逐渐提高。2013年,排名前十位的加工企业淀粉产量达到1379万吨,占全国玉米淀粉总产量的59%。我国玉米淀粉产业主要形成以山东为核心的华北区和以吉林为核心的东北区两大部分。从行业运营情况来看,产能过剩,开工率不高。由于受到产能上升、需求下降以及国家政策等因素影响,我国玉米淀粉企业陷入长期亏损当中,尤其是东北玉米淀粉加工企业。同时,我国玉米淀粉产业的开工率呈现波动下降态势,产能过剩现象依然较为严重。

  消费方面:玉米淀粉消费具有较强的周期性特点,受季节性和假日效应影响显著。一般情况下,玉米淀粉需求量与我国农历年度节奏契合度较高,下半年玉米淀粉需求量要高于上半年;元旦和春节(过年双节)、中秋和十一(国庆双节)等重大节日前后存在较明显的销售淡旺季。从行业的消费周期或盈利周期上看,也存在明显的周期性特征。一般而言,玉米淀粉产业平均每5年为一个大周期,每2-3年为一个小周期。消费周期与盈利周期基本一致。

  从消费的区域分布来看,玉米淀粉用途广泛,消费地域分布广,沿海地区几大经济体占据突出地位,消费量占全国消费总量的一半以上。从玉米淀粉产业客户集中度来看,玉米淀粉消费涉及多个行业,其中淀粉糖最大,占比超过一半,其后依次是啤酒、医药、造纸、化工、食品加工、变性淀粉等。从下游行业的客户分析看,部分行业集中度也相对较高。比如淀粉糖生产企业主要有中粮、嘉吉、大成、鲁洲、西王、双桥等,这些企业的淀粉糖产量占中国淀粉糖产量的比重较高。

  进出口情况:近年来,我国淀粉市场总体处于净进口状态,且呈现进口量逐年增加而出口量逐步减少的特点,净进口总量逐年递增态势明显。我国玉米淀粉进口量较少,常年水平不到1万吨,多为一些具有特殊用途的玉米淀粉。我国玉米淀粉进口量较少,主要原因是国外玉米淀粉商品化率较低,多直接作为原料进一步深加工,而我国玉米淀粉商品化率高,是全球商品玉米淀粉产量和贸易量最大的国家,货源充裕,价格竞争力较强,可以满足国内市场需求。

  淀粉价格波动规律:玉米淀粉价格变化受季节性效应影响显著,具有较强的周期性特点。从行业发展周期来看,平均每5年为一个大周期,每2~3年为一个小周期。影响玉米淀粉价格波动的因素较多,大体上有三类,即供给因素、需求因素和其他因素。供给因素包括玉米供应和成本、淀粉企业开工和利润等,它主要影响成本,对玉米淀粉价格有支撑作用。需求因素包括下游需求增长量、企业效益、替代品数量和价格等,它主要影响淀粉价格的水平和波动幅度。其他因素包括物流成本、宏观环境、周期性因素等。通常情况下,玉米淀粉价格与玉米价格类似,具有较强的季节性和周期性特点,受季节性和假日效应影响显著。玉米淀粉价格在一年中有三个重要节点,即五一和端午(五一双节)、中秋和十一(国庆双节)、元旦和春节(过年双节)。一般情况下,在这三个节点前价格出现阶段性上涨,之后出现阶段性回落。

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(责任编辑:曹萌)

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