如何捕捉趋势性大行情

2015-03-11 07:07:40 来源:期货日报 作者:朱耀才

  重点关注供需、政策、国际环境、资金流向等变化

  提前嗅出供需变化的新征兆

  产量增减

  供需关系是决定商品价格的最主要因素,捕捉大行情的关键。经验证明,农产品(行情000061,问诊)看供应,工业品看需求。农产品需求相对刚性和稳定,供应则因生长周期等原因难以迅速扩大。因此,处于增产周期价格下跌概率大,处于减产周期价格上涨概率大,每一轮价格波动大周期一定是供应而非需求出现了根本性变化。如,2010年8月底棉花价格出现井喷式上涨,主因是新疆棉区减产预期强烈,投机资金不断进入期现两市,多因素交叉支撑棉花期货加速上行,仅两个月郑棉上涨90%,达33600元/吨的历史高位。而工业品则相反,扩产增量很容易,其每一轮价格波动大周期一定是需求而非供应出现了根本性变化。

  产区动向

  在我国,甘蔗种植主要集中在广西、云南和广东等地,油菜主要集中在长江中下游地区,棉花主要集中在新疆和甘肃河西地区及黄河流域,大豆则主要集中在东北三省。一般来说,农产品的历史性超级大行情往往发生在收获季节。甘蔗榨季自每年11月开始到次年4月初结束,当年9月底种植油菜次年5月底收获菜籽,棉花是9、10月收获。产区若减产,种植者或加工者第一时间知道,其往往会囤货,价格将越炒越高。

  成本升降

  成本预估逆转隐含行情拐点。2014年12月初,广西物价局将2014/2015榨季普通糖料收购价首付定为400元/吨,与一级白砂糖平均含税售价5100元/吨联动,挂钩系数维持6%。随着12月广西、云南、广东等甘蔗产区集中开榨,糖价一改过去3个榨季的低迷而逆势上涨。部分糖厂甚至高价跨区抢蔗,前期呼吁收购价应为350元/吨的广西部分糖厂竟开出450元/吨的收购价格,足见糖厂心态发生了改变。

  灾害程度

  影响农作物的灾害因素有低温、旱涝、虫灾等。庄稼一般怕冷不怕热,低温会导致颗粒不饱和,旱灾一般重于涝灾。2012年5—8月美国南部48个州遭遇56年最大旱情,堪比上世纪30年代“黑色风暴”时期,导致美豆从1300美分/蒲式耳暴涨33%至1738美分/蒲式耳。病虫害如玉米粘虫,棉花棉铃虫,大豆的豆芫青、豆天蛾及大豆食心虫,甘蔗螟虫、棉蚜虫、凤梨病等。严重灾害可导致作物减产或绝收。

  机构来源:中信期货

关键词阅读:大周期 印度经济改革 中东心脏 大豆食心虫 合约持仓

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