寒冬钢厂仍维持生产 成材再引领黑色跌势

1评论 2015-12-02 10:35:39 来源:金融界网站 作者:郭建权 曹颖 完整呈现002247的打板逻辑!

  上周行情描述:上周黑色系期货集体大跌,其中螺纹05收跌3.64%,焦

  炭05大跌9.17%,焦煤05收跌7.98%,铁矿收跌5.86%,煤焦领跌。

  总体上,冬季终端需求依然疲弱,黑色系期货整体走熊的态势不变。具体的,钢厂年前减产幅度并不大,全国高炉开工率上周持平,因此需求面临淡季的螺纹期现价格仍然承压;而库存压力及后期到港压力较大的铁矿石,以及无法轻易焖炉停产的焦炭、处于生产旺季的炼焦煤其价格趋势都将继续向下。操作上,原有高位空单继续持有,成材反弹可继续加空。

  终端需求方面,钢材现货价格重归颓势。上周全国螺纹均价下跌39至1977元,沪螺报价下跌20至1780元。同时,唐山普方坯报价累计下跌50元/吨至1500元,唐山钢坯库存环比大降8.72%,钢坯市场再现抛售心态。结合来看,冬季建材需求加速弱化,而今年北材南下进程会由于运费占成本比重较大、南方成材需求也不济等多重影响而明显衰弱,因此北方建材的冬季需求十分堪忧。

  钢铁供给方面, 上周唐山高炉开工率下降1.83个百分点至79.88%,而全国高炉开工率则下降0.27个百分点至77.49%。另一方面,现货价格计算的炼钢毛利再次恶化至-312元/吨。同时,钢材社会库存上周环比下降1.14%,降幅有所收窄。综合来看,建材现货价格重归弱势,验证下游采购的疲弱;虽然炼钢毛利再次恶化,但亏损严重的钢厂已将中小高炉关停,剩余的偏大型高炉将不得不维持生产,因此预计高炉开工率将震荡维持当前水平。所以当前钢厂仍将维持现有产量水平,需求端加速走弱将继续拖累钢价,因此螺纹期现货价格仍然看跌,反弹仍可加空。

  焦炭方面,高炉开工率持续小降对焦炭需求形成冲击,而独立焦化厂开工率仍有稳中小升的现象。具体的,上周大型独立焦化厂开工率上升2个百分点至78%,中、小型独立焦化厂开工率各上升1个百分点。而库存方面,上周焦炭港口库存环比下降3.3.%至213万吨,总库存环比大降5.21%。总的来看,焦炭需求面伴随着产业链终端需求继续走弱,钢厂也一直维持较低的原材料库存,采购激情疲弱;而供给端因焦炉不可灵活停产而缺乏进一步减产的空间,因此焦炭价格走势仍将继续走弱。

  焦煤方面,高炉与焦炉开工率一降一升,故焦煤需求端基本持稳;同时,进口端炼焦煤价格下行的幅度有所收窄,上周澳洲进口优质及峰景矿炼焦煤下跌0.25个美金,中低挥硬焦煤价格持稳。库存方面,上周四港口炼焦煤库存环比大降20.31%至203万吨,库存压力大幅减缓。总的来看,炼焦煤市场整体库存压力迅速减缓,再叠加春节期间的安全检查所导致的停产,后期可能出现阶段性反弹,因此当前炼焦煤价格相对其他黑色系期货品种表现要偏强。

  专家:郭建权

  机构来源:国投中谷期货

关键词阅读:钢材 河北 江苏

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