中粮:USDA美国玉米最新种植意向面积数据大利空

1评论 2016-04-05 07:50:56 来源:中粮期货研究中心 作者:孟金辉 如何判断星期六买点?

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  USDA在发布了2016年度美国玉米意向播种面积预计和库存数据。

  截至3月1日,美国玉米库存78.08亿蒲,与市场预期的78.01亿蒲基本一致,较去年的77.5亿蒲略增,是1986/87年度(82.48亿蒲)之后的最高值。这一库存数据显示,1季度的饲用和残余量被调低至21.73亿蒲,较去年同期降2.4%。基于1季度库存,预计2季度的饲用和残余量14.65亿蒲,同比升1.7%。2季度的总消费量将是34.4亿蒲,同比降1%。

  市场原本预期2016年度新玉米播种面积在9000万英亩,而USDA的种植意向面积9360.1万英亩。玉米播种面积的增加来自于小麦和高粱面积的下降。不过需要谨记,该数据是截至3月1日的农户种植意向,它与最终的实际播种面积应有所出入。

数据

  如上图所示,这明显是超出市场预期的利空。

  种植意向面积较市场预期多360万英亩,也即大致5.5亿蒲玉米!种植意向面积较去年增550英亩,采用趋势单产也即大致8.5亿蒲玉米!本来上年度,旧作库存就已经是10年来的高水准,若是再增加5.5-8.5亿蒲产量,是多么利空!

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  若是采用该种植面积,加上趋势单产168蒲/英亩,期末库存将高达25.33亿蒲。

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  不过,鉴于目前的情况,三角洲地区土壤水分过湿和该种植意向面积造成的明显利空,最终的实际播种面积小于种植意向面积的可能性更大。实际播种面积较种植意向面积下降100万英亩并不出人意料。即便如此,面积少100万英亩,产量不过少产出1.68亿蒲,这样假设仍有趋势单产,2016/17年度最终的期末库存仍高达22-23亿蒲。仍是明显利空的局面!

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  不过,后期市场焦点将转向玉米播种期和生长期天气,盘面会逐步加入天气升水。而且2016年又是厄尔尼诺转拉尼娜,美盘波动也许将更加剧烈,请交易者注意风险。我们预计2016/17年度,若天气正常,CME玉米价格低点也许将跌破3美元/蒲。对应出口至中国广东口岸价格将低至1200元/吨左右。也即国内专家认为国内玉米现货价格低至1400-1600元/吨,就可以挡住进口玉米和替代品对国内的冲击,明显是在静态的考虑问题!

  虽然,因进口配额与转基因政策,美国低价玉米不会直接冲击国内市场,但是这给国内玉米现货价格下跌提供了方向性指引!

关键词阅读:玉米现货 利空 玉米库存 USDA 播种面积

责任编辑:吴晓璐
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