有色金属市场继续“好声音”

1评论 2016-04-18 14:03:52 来源:中国有色网 游资亲授打板神技

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  新年伊始,中国召开两会,美联储推迟加息等,有色金属市场利好消息不断。进入2季度后,宏观层面继续发出有色金属市场“好声音”,尤其是最近国务院召开部分省市经济形势分析会,要求要求经济稳增长加码发力,势必推动有色金属市场进一步升温。

  一、有色金属市场六大“好声音”

  1季度后,宏观层面继续发出有色金属市场 “好声音”,主要体现在六个方面:

  一是宏观经济数据开门红。从已经发布的数据来看,今年3月中国制造业PMI为50.2%,比2月回升1.2个百分点,自去年8月以来首次回到荣枯线以上;今年前2个月全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.2%,增速比去年全年提高0.2个百分点;3月份工业生产者出厂价格环比由降转升,比上月上涨0.5%,这是2014年1月份以来的首次上涨;3月全国以美元计算的出口总值同比大增11.5%,实现9个月来首次增长;企业利润由降转升。前两个月规模以上工业企业利润总额增长4.8%。国际货币基金组织日前发布报告也将我国2016年经济增速预测值由6.3%上调到6.5%。宏观经济基本面实现开门红,极大提振了有色金属市场信心。

  二是信贷投放保持较大规模水平。虽然1季度全国物价水平出现回升,居民消费价格(CPI)总水平同上涨2.1%,其中3月份CPI同比上涨2.3%。但这只是物价水平,尤其是食品价格水平的合理修正,是向其正常状态的回归。因此决策层面不会收紧信贷规模,而是继续实施相对宽松的货币政策。市场机构测算,今年1季度全国新增信贷规模或许超过4.3万亿元,将创下历史新高。预计今后央行继续降准和降息,为加码经济稳增长发力。预计全年新增信贷规模将达到13万亿元左右,比上年有较大幅度增长。

  三是新投资项目大量开工。一段时间以来,全国经济增速持续下滑,有色金属需求疲弱,一个很重要的原因在于大量已批复投资项目不能迅速全面开工,致使投资增速急剧萎缩。因此今年经济稳增长的一个重要方面是多渠道筹措资金,促进投资项目的大量开工。从投资项目资金来源来看,除了新增信贷要将新开工项目作为投放重点外,今年有关部门还会将财政赤字占国内生产总值(GDP)比重,由2.3%提高到3%。仅此一项中央财政预算将增加约6000亿元(人民币)。同时继续进行地方政府债务置换、债转股方式逐步降低企业杠杆率等。李克强总理指出,中央预算内投资上半年要全部下拨,用好专项建设基金,扩大地方政府性债务置换规模,带动更多社会资金投入,推动新开工项目尽快落地,保持有效投资强度,着力扩大内需。受其影响,今年前两个月全国新开工项目计划总投资增长41.1%,这是2010年以来月度最高值;1-2月施工项目计划总投资同比增长13.9%,增速比去年提升9.4个百分点。预计随着各项资金的逐步到位,今后开工项目还会增加。在大量新开工项目的带动下,今后固定资产投资增速会有明显回升。由于今年新开工项目主要集中在城市内外交通网络、地下管廊、水利、电力等基础设施领域,有色金属消费强度很大,因此各类有色金属需求会有较多增加。据国家发改委初步测算,2016年仅城市轨道交通 建设项目投资总规模就达到1.75万亿,年度投资计划3500亿。新开工项目的大量增加,势必成为2016年中国有色金属需求回归旺盛重要关键。

  四是房地产市场率先触底。今年以来,受到各级政府多项优惠政策推动,尤其是连续多次金融机构“双降”影响,全国房地产市场销售量价齐升,趋向活跃。据统计,今年3月全国100个城市(新建)住宅平均价格环比上涨1.9%,涨幅较上月扩大1.3个百分点;今年1、2月份全国商品房销售面积和销售额增长28.2%、43.6%,增速比去年分别提高21.7和29.2个百分点。 随着全国房地产市场升温,房屋销售增加,大量沉淀资金盘活,房地产投资的逐步回升,助力全国投资企稳,并且其效应逐步向消费品市场和工业生产领域外溢,也就奠定了中国有色金属需求的稳定基础。

  五是下游行业产量或订单量增加。2016年3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升1.2个百分点,重回扩张区间。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中, 生产指数为52.3%,比上月上升2.1个百分点;新订单指数为51.4%,比上月上升2.8个百分点,重返扩张区间,表明制造业生产增速加快和制造业市场需求回升。从消耗有色金属较多的工业产品来看,1季度全国汽车产量同比增长6.2%(中国汽车工业协会统计),比上年同期增速提高 0.9个百分点。其中3月份汽车产量同比增速为10.3%,呈现加速态势。另外1季度全国新承接船舶订单量742万载重吨 同比增长23.9%,新接订单所占世界市场份额比去年同期提高50.9个百分点。

  六是补充库存将成为需求增加的新因素。一段时间以来,因为“买涨不买落”市场法则驱使,许多有色金属材料消费者尽可能地减少库存,甚至“零库存”生产;还有些贸易商退出市场等,所有这些都使得中国有色金属社会库存处于较低水平。如果今年中国宏观经济触底回升,尤其是固定资产投资和工业生产增速触底回升,势必会带动相关行业重新建立库存,致使社会库存向合理水平回归,从而成为2016年中国有色金属需求增加的新因素。初步估算,如果相关行业启动补库,2016年全国将会额外增加有色金属需求数十万吨以上,甚至更多。

  二、积极增产成为后市行情最大压力来源

  应该指出的是,尽管供给侧结构改革抑制过剩产能,2015年全国有色金属产量增速有所回落,促成供求关系好转,但庞大产能依然存在,并未真正退出市场。经过一段时间的价格持续上涨,现在有色金属价格已经重返中位成本线之上,一些企业由亏转盈。而企业盈利水平快速提高,势必刺激企业竞相复产,由此也就成为今后有色金属行情的最大压力来源。可以说,现今有色金属价格涨幅越大,企业效益状况越是好转,有色金属及矿山企业开工率就越高,今后有色金属市场遭遇的回调压力当然越大。对此要予以高度关注。

  由此可见,年内有色金属价格行情将围绕其中位成本线上下波动。在影响有色金属价格的需求、供应和成本三大要素中,在需求相对稳定的情况下,中位成本将成为决定现阶段有色金属价格走势的最主要因素,也是最活跃的因素。当市场价格低于中位成本线后,亏损压力迫使企业减产,供求关系转向平衡,引发价格上涨;而当有价格回到成本中位线后,逐步增大的实现利润又会引发有色金属企业积极复产,急不可耐地积压竞争对手,从而形成巨大市场压力,使其上涨行情难以一直持续下去。

  既然中位成本是现阶段影响有色金属价格走势的最主要因素,那么相关企业和投资者就应当予以高度关注。而有色金属企业中位成本,包括其原料成本、能源动力成本、物流成本和资金使用成本等,则又取决于国内外矿石、石油、煤炭和海运价格的变化;取决于各国货币政策和货币汇率变动情况,也包括人民币汇率变动情况;取决于上述种种情况的综合表现。因此,预判国内有色金属价格行情可能出现的波动,及时做出正确经营决策,也需要关注以上方面的种种变化。

  上述诸多影响因素中,美联储是否继续加息要予以格外关注。今年以来国际市场矿石、石油等大宗商品价格及海运费用所以大幅上涨,与美联储对于继续加息按兵不动有很大关系,因此美元指数下降,进而升高中国有色金属企业成本底部。但是,美联储继续加息预期仍在。有观点认为今年美联储还会加息两次,今年6月份之前可能有一次加息。如果美联储继续加息,美元指数当然上扬,致使以美元计价的国际市场铁矿石、能源、物流等价格相应下跌,从而减弱国内有色金属价格的成本支撑。

  总体来看,一段时间内影响有色金属中位成本的诸多因素,如矿石等原材料、能源动力、物流费用等都呈现震荡上行趋势,各国央行货币政策宽松加码,以及中国经济基本面趋势向好等,预计年内有色金属行情的大体走向也是震荡向上,整体价格水平会高出上年。当然,由于目前有色金属消费企业库存薄弱,蓄水池缓冲效应不强,所以有色金属行情的震荡幅度较大,包括过山车行情有可能多次演绎。

  还必须指出的是,因为上述影响价格走势的诸多因素,现阶段格外活跃,变化频繁,因此一段时期内中国有色金属市场行情将进入“迷你周期”。即市场价格上涨--稳定--下跌--稳定--上涨的行情周期大为缩减,尤其是其中稳定期短促,潮涨潮落转瞬即逝,很多生产企业、贸易商和投资者甚至来不及做出决策反应。便由一个行情周期迅速转入下一个行情周期。在这个大格局之下,钢材市场的参与者们,包括投资者、贸易商、下游需求行业等,在操作策略也应当快进快出,以快制快。否则,就有可能踏空上涨行情,或者是被搁在“高高的山岗上”。

关键词阅读:有色金属价格 市场信心 有色金属材料

责任编辑:左元
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