豆油供给充裕 油厂挺价意愿较强

1评论 2016-05-09 13:51:49 来源:粮油市场报 感谢300643

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  5月3日~6日的一周,芝加哥商业交易所再次将大豆期货投机账户的初始保证金上调14.3%,多头离场CBOT大豆止涨。受外盘影响,国内植物油期现货价格震荡整理,等待外盘给出方向指引。同时,虽然现货供给充足,贸易商采购积极性不高,但油厂挺价意愿较强,基差小幅回升。

  豆油库存将上升

  本周,国内豆油期现货价格结束上周跌势横盘震荡整理。主要是外盘居高不下表现坚挺,而国内油厂开工率上升,豆油现货供给充裕。不过,由于后期原料成本呈环比快速上升态势,油厂挺价意愿较强,豆油期现货基差止跌回稳,个别地区小幅回升。

  分析后市,利多因素有:一是阿根廷国家气候及水利研究所预计阿根廷损失约900万吨大豆,减产幅度达15%~16%,将扭转国际市场大豆供需偏松的预期;二是南美大豆作物令人担忧,市场猜测美国大豆出口需求将会改善,因此CBOT大豆期价回调空间有限;三是虽然芝加哥商业交易所通过提高保证金来给大豆降温,但基金在CBOT大豆期货期权上的净多单创下两年新高,说明市场仍看好大豆长期走势。

  利空因素有:一是由于生猪存栏开始回升,水产养殖也开始大规模启动,豆粕需求转好,下游采购积极性提高,困扰油厂的豆粕胀库问题暂时解决,油厂开工率后期呈环比上升态势,国内新增豆油供给量将上升;二是国内菜油与豆油价格持续倒挂,菜油对豆油的替代消费也将继续,5~6月是临储菜油的出库高峰期,这部分临储菜油将挤占豆油市场消费份额,影响未来两个月豆油需求情况。

  菜油供给压力仍在

  本周,临储菜油拍卖实际成交14.52万吨,成交率为98.89%,连续5周成交率维持在90%以上。临储菜油拍卖成交火爆,成交均价不断攀高,本周2012年产临储菜油拍出6200元/吨的高价。

  分析后势,利多因素有:一是本周国家粮油交易中心计划销售临储菜籽油14.68万吨,其中2012年产临储菜油占143491吨,品质稍好的2012年产菜油在后期将成为拍卖主流,这有利于推高临储菜油拍卖均价,抬高国内菜油成本;二是目前国内菜油与豆油倒挂幅度在100~200元/吨,仍处于竞价优势,有利于菜油消费;三是一旦国内临储菜油拍卖殆尽,国内菜油供给能力将大幅下降,因此市场看好国内菜油长期走势,企业逢低囤货积极性较高。

  利空因素有:一是去年12月至本周三,国内临储菜油已累计成交175万吨,但已出库量仅有三成,按交易规则5~6月还有近百万吨临储菜油需出库,而且现在已出库临储菜油多数转为企业库存,并未被市场消化,未来两个月国内菜油供给压力持续存在;二是由于国内菜油期货价格较为坚挺,远月进口菜油进口利润窗口打开,贸易商进口积极性增强,这也将增加国内远期菜油供给。

  棕榈油调整未结束

  本周,马盘棕榈油期价止跌。

  受此影响,国内棕榈油期现货价格跌速放缓。由于近期棕榈油到港量较少以及棕榈油需求增加,国内棕榈油库存快速下降,加之近月棕榈油进口利润持续维持亏损状态,贸易商买货较少,预计未来两周棕榈油库存将继续下降。库存的下降以及需求的增加推动本周棕榈油现货基差报价上涨。

  分析后势,利多因素有:一是港口棕榈油货权较为集中,有利于卖方挺价;二是棕榈油近月进口利润仍为亏损,预计二季度棕榈油进口量为130万吨左右,较去年同期的151.8万吨减少14.4%;三是根据船运机构数据测算,马来西亚4月棕榈油出口量将下降5%~6%,虽然4月产量仍将出现较大幅度的增长,但由于前期产量基数较低,预计4月棕榈油库存将降至180万吨左右,有利于马盘阶段性回稳。

  利空因素有:一是由于近期国内棕榈油价格跌幅小于马盘,棕榈油内外倒挂幅度缩小,虽然近月棕榈油进口利润仍为负,但棕榈油远月合约进口利润打开;二是虽然进入5月气温升高,市场进入传统的棕榈油需求旺季,但棕榈油和豆油的价差处于历史低位水平,加之临储菜油在5~6月大量出库,菜油对豆油市场份额的挤占,最终将传递到棕榈油市场。

关键词阅读:菜油 油厂 棕榈油 初始保证金 供给压力

责任编辑:左元
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