付鹏专栏:权威人士的拨乱反正

1评论 2016-05-10 07:23:30 来源:扑克 作者:呵呵 如何找准强势股第二波买点

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付鹏专栏:权威人士的拨乱反正

  一早送来的人民日报的头版下角的这篇文章,整整第二版都是

  一季度很多宏观研判者的‘争执’也终于算是有了一个盖棺定论

  市场自我的强化是如此的可怕,再加上被预期和流动性放大后就会更加的可怕

  人民日报很清晰的阐述了立场,全方位的解释,要做好的就是对过度预期的拨乱反正。

  我就把我标注的内容和大家分享一下,言而总之:

  对过度预期4万亿的再复辟的需求思潮做了严肃的批评,讲清楚了需求侧是用于托底的,而不是用于一劳永逸的,托底之后还是要老老实实继续供给侧改革深化结构转型,重回老路是不行的,当下的矛盾是结构性的而不是周期性的,市场预期出了偏差的时候要及时纠正,当下的最大问题就是杠杆的风险。

  而一季度那么激动的某些市场,虽然有基本面的变量,但也包含了较大比重市场参与者YY重回刺激老路的预期,进而推动的大幅度投机加杠杠的行为,可以说这两点都在今天给予了拨乱反正的盖棺定论,给之前的狂热浇了一盆冷水降降温。

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  明确的指出了当下核心的问题:结构性而不是周期性

  所以也是告诫市场上,不要去按照周期性去考虑问题,而更多的是从结构性去考虑问题

  从一季度来看,市场就是在YY重回投资拉动09年4万亿复辟,周期性的资产配置

  权威人士开篇就完全否定了这种认知

  明确的指出了问题的根源是结构性,不通过供给端去改革修复结构问题,是走不出当下的困局的,稳定是维持大环境,但绝不是温床,稳定是为了更好的供给策和结构性改革。

  明确的让我们看清楚,时间不是一两年,而是几年

  可以说开篇迅速的表明了当下的立场,对市场的预期后面专门有一篇谈预期管理的内容来做出了对一季度市场预期偏离的解决方法

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  左倾不行,右倾也不行,需求侧只是为了托底(这算是明确了1季度提振需求侧的真正目的)不是重走当年4万亿的老路,适度的意思就是可以做,但不能再像以前那样做,一旦托底托住了,就要明白我们还是要继续往深水区去改革走供给侧的。

  再次的强调了中央的这句话,其实也就是再次的明确了需求侧是保底用的,主攻目标是供给侧。

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  经济增速放缓并不可怕,真正明确了当下最大的问题就是杠杆的问题,也凸显出了杠杆问题的急迫性

  通过货币政策稳增长是不行的,改革转变带来的增长虽然是可持续的,但需要我们有转型的意志

  这段内容已经非常明确的指出了强刺激稳增长带来的后果很严重,防风险是首要任务,其中就是要控制好杠杆的问题,当然也不会强硬的去挤压杠杆,因为也明白收紧银根也会带来同样严重的后果。

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  股市的定位也清晰的提出来:恢复市场的融资功能,这和之前的‘’充分发挥资本市场的资源配置功能‘’的提法是有不同的,更多的看到的对市场制度性改革角度上的行动,这也说明在股灾之后,上层对于资本市场的反思变得更加深刻,充分的明白市场长期的根基是什么,所以当下的口号提的是‘’恢复‘’阶段。

  汇率没太多的言论,基本上语调一致,在汇率的路线上还是比较一致的。

  倒是房地产的言语说的就很直白了,要让人迁入城市,通过户籍制度改革,通过城镇化,通过社会资源分布均衡引导实际需求去库存,而不是‘’加杠杆‘’投机性的去库存,这实际上直接就一巴掌打到了一季度一线城市北上广房地产价格暴涨的脸上,二三套房贷政策松绑不是方法,放松房贷不是办法,未来要差异化正确的去处理房地产去库存的问题。

付鹏专栏:权威人士的拨乱反正

  这个地方再次的对房地产一季度的情况表示出了不满意

  一方面对行政手段做了一些辩解,但也指出下面不要趁机去搞大力度的刺激,这样做是不行的。

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  这一段我觉得对当下大宗商品中煤钢焦的矛盾之一做了比较明确的说明和解释,甚至是连关键词语都点名道姓了‘去产能’‘一刀切’‘搞摊牌’,想想现在山西对焦化企业,对煤炭企业的行政性搞法,就是行政性干预违背市场机制的做法导致了供需矛盾人为的失衡,这段内容是比较有意思的,核心的意思就是市场机制能够发挥的部分,就别指手画脚了(消费端),市场机制搞的不好的,还需要行政命令(例如补贴问题),呵呵,这就有意思了,对照一下现在煤焦钢这条链条,大家其实应该认真的琢磨一下,什么应该市场机制发挥,什么应该政策干预,呵呵,前面的一刀切行政干预干预到了原本市场机制发挥作用的地方,这样的指手画脚就会使得市场机制出乱子。

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  把这段内容放在了风险应该怎么去防范的大段开头,其实已经充分的说明了此处是当下至少表面风险的重点根源‘做大分母降杠杆’不但不会起到降低杠杆的作用,反倒基数的扩大推动杠杆率的上升,对实体企业不但没有作用,反倒滋生出个个领域巨大的泡沫,所以这样的做法也彻底的抛弃。加杠杆的投机炒房,加杠杆的投机炒股,加杠杆的投机炒商品这些风险都是巨大的并且对金融体系都有比较大的伤害。这说明目前在中央层面对杠杆和泡沫的警戒程度远远高于市场的想象,这也就不难理解期货交易所近期承受的压力所在。

付鹏专栏:权威人士的拨乱反正

  提到了预期管理

  也是因为一季度在整个政策向市场传递方面出了偏差

  市场预期直接转为了重回刺激的老路,使得整个政策出现了很大的偏差

  因此再此重点强调了首先政策不能摇摆,要保持大方针,其实这里也是在告诫4万亿复辟是不可能的也是违背核心的

  强调了市场预期管理要减少对政策的误读。

  还提到了舆论引导的可信度,这个就不多解释了,你懂的。。呵呵

关键词阅读:市场预期 杠杆 房贷 YY 汇率

责任编辑:左元
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