揭秘:农产品下半年投资良机都在这儿了!

1评论 2016-05-23 17:50:00 来源:金融界网站 作者:吴晓璐 涨停板,就要这样抓

5月19日金融界网站邀请农产品高级分析师及期货实战专家做客金融界,探讨农产品行情热点及后期投资机会,会议上,专家剥茧抽丝,结合基本面和历史规律,逻辑清晰地分析了当下农产品行情并预测下半年的走势。

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  金融界网站5月23日讯 5月19日金融界网站邀请农产品(行情000061,买入)高级分析师及期货实战专家做客金融界,探讨农产品行情热点及后期投资机会,会议上,专家剥茧抽丝,结合基本面和历史规律,逻辑清晰地分析了当下农产品行情并预测下半年的走势。

  豆类油脂分析逻辑及牛市基础

  中国国际期货高级研究员谢义钦向大家介绍了四个方面的内容,第一,豆类油脂的分析逻辑;国内要重点考虑的是需求方面,因为国内豆类收储,在国外是没有收储概念的,所以美豆的分析框架和我们国内的分析框架略有不同,但是基本上是一个脉络下去的。豆类油脂逻辑中最核心的部分是价格,一个是总供给,一个是总需求。豆类油脂首先是一个农产品,它是有需求刚性,它的供给是具有很大的不确定性。不确定性就导致了,决定价格方向的一定是由供给方引起的,需求具有一定刚性是不能决定价格的方向,只能决定价格的幅度,所以就是美豆决定价格方向,国内的供需决定价格的变化幅度。

  第二,豆类牛市的基础,就是巨大供需缺口。首先,5月份美国农业部报告显示,全球新作结转库存大幅下降。库存的拐点从2015年开始拐,2016年是非常明显的去库存的过程。其次,美国新供缺口放大。南美供应出现问题以后,美豆供需报告提升了压榨和进口数据,供需缺口大大超出市场预期。最后,当季南美产量还有下调余地,全球极好的消费需求还会进一步降低库存。

  第三,天气炒作。天气炒作有可能成为导火索,据统计,历史上出现拉尼娜天气7次中,有6次对美豆单产造成了负面影响,造成减产,只有1971/1972年产生了正面影响。拉尼娜配合拉马德雷冷位相将有极大概率影响美豆单产。根据指标Nino3.4数据推测,拉尼娜7月份可能出现,此时正好是美豆关键灌浆期。

  第四,操作建议以及可行性的方案。首先就是最直接的就是做多美豆,其次是豆菜粕套利,我们知道豆菜粕套利之间的价差要拉大的情况下一定要在牛市里面才能拉大。再一个是豆菜油套利,豆菜油套利安全性比豆菜粕套利更高的,风险基本没有。最简单的逻辑就是好的东西一定更贵,菜油比豆油好,好的东西就应该更贵。最后是利用场外期权交易。场外交易可以看涨期权进行保护,也可以买看跌期权进行保护。

  近期油脂下跌的逻辑分析及三大油脂底部信号

  北京厚格基金管理有限公司合伙人兼高级分析师李磊认为,谈到近期油脂下跌的原因有三个,第一,宏观的因素上来说,权威人士讲话以后,工业品黑色和橡胶跌幅都很大,农产品板块中油脂受宏观因素影响对最大。第二,国内油脂库存处于一个拐点。6月份豆油的库存应该是全年最低的,另外,现在菜油豆油同价,菜油对豆油的替代非常明显。第三,从国内角度上来看,菜油本身的库存在累积,前期抛储菜油成交火爆,出库大概是在5-6月份,这两个月是供给高峰期。最后,从国际的角度说,国际的油脂风向标是棕榈油,炒作棕榈油的减产已经半年了,目前减产炒作进入尾声。

  对于的底部,他认为三个油脂分别都有底部,第一豆油,豆油的底部要看整个原油,美国豆油30美分/磅是个底;第二,菜油的底是非常地清楚的,抛储出来就是一个底;第三棕榈油,棕榈油的底也很简单,进入大增长周期的话,它的底看两个信号,一个是棉油,棕榈油用棉油进行替代;再就是地沟油,地沟油不能代替的价格,就是棕榈油的底。棕榈油足够便宜的时候,地沟油没有销路,棕榈油就解决了所有的问题。

  大豆抛储不会对油粕有太大冲击

  中粮期货有限公司研究副总监李楠认为,从目前的情况看,豆一抛储是没有问题的,但是要往后延一个月左右的时间,或许到6月25号才抛,大家会觉得比较像当初棉花的状态。市场传言豆一抛储价或在2500-2700元/吨左右。

  北京厚格基金管理有限公司合伙人兼高级分析师李磊认为,豆一抛储起拍价按照2600-2800元/吨的可能性是存在的。第一,对于整个财政来说,豆一抛储损失是很小的一部分,而财政部的态度很明确,要把豆一处理掉。相对于菜油、玉米和棉花的储备量和损失,豆一收储量仅仅占了是非常小的部分;第二,按照目前市场价格来看,现在豆一3000元/吨的价格可能才有人要,国家要处理储备的豆一,就是必须要以有人接货的价格来处理。其次储备的豆一还有4.5的杂质的折扣,每吨可能再减150元,还有质量品质的贴水等等,折算之后,可能在2600元/吨到2800元/吨起拍价才会有人要。

  李磊认为豆一抛储是否对豆粕和豆油盘面会有一定压力,但是不大。主要是从三个方面来看,第一,从国外来看,中国抛了以后还要再收进来,只不过是左手、右手的问题,对国外的投资者没有影响;第二,从数量上来说,抛储肯定要在10月份之前结束,现在抛储可能还处在讨论阶段,现在来看5月份肯定不会抛储。所以留给豆一抛储的窗口只有6月份到10月份短短四个月。市场预估豆一抛储的数量是200万吨到300万吨,分摊到四个月的话,一个月就是50万吨。对比这个阶段国内每月大豆的进口量,每个月差不多在800万吨左右,即使多出来四五十万,供给压力也肯定不大;第三,对于整个产业链的下游来说,对国产豆需要是非常高的,无论是食品厂还是淀粉厂,都在等待国储豆拍卖出来之后买一点囤着。所以一旦豆一开始抛储,下游首先要把自己的库存补上,这个需求可能在100万吨左右,而真正流向市场的更少了。

  李楠认为,豆一抛储的频率可能是和菜油一样一周一次,或者两周一次。如果一周一次的话,一周十万吨的供给对市场来说影响不大,这批豆子出来确实可以达到交割标准,但是有几个接货的人会去压榨?这批豆子可以做酱油、做豆腐,利润也很不错,所以对油粕的压力并不重。

  未来猪周期或延长

  李楠向大家介绍了猪周期的情况,之前生猪养殖规模小分散性大,前三年猪周期处于底部的时候,养殖户亏损非常严重,养殖户大量退出,新的环保政策又限制了部分养殖户的进入,所以出现了目前生猪养殖利润高但是生猪存栏上不去的现象。

  之前调研市发现,现在大的养猪厂都在纷纷建立包括温室等设施,十万头规模的养殖场建设期需要一年,母猪和小猪的设备还需要后期逐步建立。目前生猪存栏可能是未来五年的相对低点,一旦规模化养殖形成以后,存栏和猪价不会再有这么大的波动,行业集中度和规模效益是完全不同的,猪周期也会出现大的变化。

  短期内生猪存栏提升,但是养殖户在利润好的时候,会加快生猪出栏,而目前能繁母猪存栏量相对较低,仔猪数量也少,所以后期生猪规模可能不会有大幅提升。目前的这一波猪周期还是比较长的,生猪存栏量可能到8、9月份才会逐步抬升,真正到2017年很有可能会出现跳跃式的增长。

  做一个品种要想赚钱,必须摸清它的习性和规律!

  善境投资管理(上海)有限公司总经理吴洪涛谈到实战交易,他认为做投资、做交易需要有选择,选择一个品种之后了解基本面习性,技术上的涨跌幅度、最大幅度、最小幅度和时间周期;最后是控制贪欲。用他最熟悉的豆粕举例:他把豆粕近十几年的数据全部整理过,包括一年的最大波动、一个月最大的波动、一个季度的最大波动,每个中期行情波动多少点、每个短期行情波动多少个点都心里有数。

  操作豆粕的规律,他说到三点,第一,长期来看,豆粕底部时间长,一般震荡见顶。豆粕的行情是底部一般需要3-4个月,最长的时候做6个月,而这次豆粕底部持续了将近8个月,而顶部做的时间段基本上在3-4个月。第二、豆粕的波动幅度以200个点为基础,呈倍数递增。豆粕的行情小波动是200点,中波动是400点,大波动是800到1000点。第三, 5月豆粕不做多,9月豆粕不做空。豆粕所有的历史低点基本都是5月份,而所有的历史高点都在9月份创造的,如果想做空就做5月份合约,想做多的话就做9月份合约。

  下半年投资机会分析

  会议讨论中,四位专家一致认为今年拉尼娜大概率出现,出现的时间点目前不太确定,国际和国内气象指标显示,7月份和9月份出现的概率比较大,具体需要根据气候变化来确定。但是如果拉尼娜出现在美豆关键灌浆期,将会对美豆产量产生很大影响,主要是对单产的影响,而短期内蛋白需求是偏好的,若天气因素对供给端造成不利影响,则会对走势形成推波助澜的作用,所以粕类的行情依旧是被看好的。

  其次,会议认为下半年最大的机会是美玉米,关键还是在天气问题上,天气模型出现问题,美国玉米出问题的概率比大豆出问题的概率要大,因为高温对玉米来说是直接的伤害,对它的生长影响更大,所以今年有可能出问题的是在美国玉米上,美玉米如果涨起来,或许幅度会超越美豆,但是国内玉米出问题的可能性就不太大了,虽然整个东北面积减了10%,但是单产没有什么大的问题

平安

关键词阅读:农产品 豆粕 大豆 油脂 生猪

责任编辑:吴晓璐
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