夜盘:沪银领涨 白糖跳空高开来势汹汹

1评论 2016-06-29 21:05:00 来源:金融界网站 2018超级金股免费领取!

夜盘沪银和农产品白糖跳空高开,黑色低开,而日盘涨停的棉花平开,今日临储棉成交率再次达到100%,成交均价为13202元/吨,折合3128价格14133元/吨。截止发稿,沪银涨2.36%,棉花涨0.94%,沥青涨0.88%,热卷跌0.78%,豆一跌0.68%,棕榈跌0.62%,豆粕跌0.56%。

邀请好友送豪礼!185元红包等你拿! 基金商城1折起购

  金融界网站6月29日讯 夜盘贵金属沪银和农产品(行情000061,买入)白糖跳空高开,黑色低开,而日盘涨停的棉花平开,今日临储棉成交率再次达到100%,成交均价为13202元/吨,折合3128价格14133元/吨。截止发稿,沪银涨2.36%,棉花涨0.94%,沥青涨0.88%,热卷跌0.78%,豆一跌0.68%,棕榈跌0.62%,豆粕跌0.56%。 

金融界期货 

   深度解析:棉花“熊转牛”的背后逻辑及后期走势

  郑棉连续大涨两天,目前来看,最下游开看,坯布市场依旧没有太大好转。从实际储备棉和棉纱现货成本价格来看,也出现了比较大的变动,以目前32S价格价格核算,已经持平,如果再涨,纱厂可能就会出现亏损。从国外来看,棉纱现货相对稀缺,后期进口可能下降,相应的对国内来说,棉纱产量就可能会有回升,但是国内纱线价格是否能跟随国外纱线上涨,需要后期进一步的观察。

  昨天大涨之后,棉花仓单注册量并未大增,目前市场上还是缺货,或许存在着贸易商挺价惜售的原因,下游纱厂普遍反映买不到货。目前现货紧缺的格局可能会对9月棉花形成逼仓。随着棉价上涨,纱厂利润走弱,但目前投放量太少,需求未被削弱太多,纱厂被绑架,又不得不在市场上高价买棉。期货在上涨过程中的赚钱效应更高,资金入场带动期货走高,现货进一步跟涨,棉花指数上升,抛储棉的竞拍低价随之上涨。这对于9月棉花来说,是一个正向反馈个过程。

  一般到8月份,纺织厂要备一个半月的货,因为新棉要到10月份才能大量上市,所以8、9月份的市场是可以预估到的。即使新棉上市,收购价格也很难下去,因为整个市场的成本都在抬升。一方面是各国减产,印度面积削减,巴基斯坦面积下滑,据中棉所调研,中国面积下滑也是比较大的。加之天气因素,之前北疆冰雹,内地长江流域连续强降雨等自然灾害等问题,也对价格预期产生支撑。综合来看,目前市场上各种氛围仍以偏利多为主。

  短期内的风险点在于以下几个方面:

  第一抛储规则的改变,如增加抛出量或者将之前的包包检验改为垛检30%

  第二是外盘的大幅下跌。目前来看,外盘还会偏强,现货奇缺,下年度拉尼娜对市场的影响还有待评估。

  第三就是整体资金的退潮,一方面是英国脱欧影响,资金避险需求比较强,能找到基本面比较偏好的品种,整体上退出的可能性也不太大。而且从整理商品持仓来看,资金依旧没有退潮。

  所以综合来看,短期内基本面还是偏强,下游承受度将被考验。

  白糖步入减产周期 长期看好

  国际市场已经进入了一个减产周期,全球的大型研究机构对于全球市场供需的缺口分析已经从14/15的过剩缺口进入了转折期。当时这些研究机构对供需的评估是缺口300到过剩400万吨,但是在15/16榨季,全球的供需缺口的判断达到了500到1000万,而对于16/17榨季,全球糖的缺口还是维持在一个比较大的幅度,只是因为现在天气的不确定性还没有步入一个新的榨季,所以现在缺口还在进一步的调整当中。但是经过这次对天气的炒作,这些机构对全球市场供需缺口的比例比四月份以前的预估会有所扩大,这是国际市场的一个基本供需情况。

  对于国内市场而言,从去年开始进入了减产周期,而今年是第二年,对于15/16榨季减产幅度是超预期的,去年14/15榨季的产量是1056万吨,但是这个榨季是870万吨,也就减产达到了180万吨,但是国内市场因为存在很多其他因素故没有国际市场涨幅大。从今年榨季的产需缺口来看,产量和需求的缺口达到680万吨,因为白糖的需求是相对刚性的,对白糖的需求不做大幅度的调整,是一个略微的小调,但是总体大数是没有变化的。从饮料食品这块的话,糖用量还是有一定的增长,只是增长幅度相对下降了一些,但是他本身的基数是比较大的,所以需求是相对稳定,由于产需缺口扩到了680万吨,这个产需缺口有很多弥补形式,比如进口、国储还有近期持续炒作的走私,这些确实是弥补了国内产需的缺口。

  从进口量来看,去年的进口量确实达到了一个比较高的水平,但是进口的糖都放在了保税库里面,实际进口的糖是在国家的管控范围以内,这方面我会在后面的影响因素里面可能还会讲到,但对于未来16/17榨季,随着原糖价格的进一步上涨,进口量会缩小,今年国家给的配额加许可证维持在385万吨左右,按照进度来看的话,我们也可以从这月度进口图中了解到,从图中看出今年国内的进口量同比去年确实减少了很多,这并不是说国内进口的加工糖很少,而是提取了一部分去年进口放在保税库中的糖,所以今年实际进口到国内消费的糖比去年少,同比降幅达到50%多,而五月份才进口14万吨,比去年少了38万吨,下降幅度很大。

  在这种情况下,有人会想进口很小,国内市场缺口是不是不大呢?没有,并不是。目前国内走私也填补一部分缺口。走私是市场炒作的亮点,但是人们不知道具体的量。上月去云南调查了解到,去年12月到一二月时走私量确实很大,一天大概1万多吨从缅甸走瑞丽的口岸走私进来,照这样算一个月走私大概是30多万吨,一年就是365万吨,故市场将走私的量扩大化了,但是走私并不是每天都走私1万吨,后期政府打击走私,走私量从1万吨每天,下降到5000吨,后来下降到2000吨,目前走私量依然很少,可能低于两千。

  年度平衡表中走私量,估计只有140万吨,国储行国家大概有700万的国储和680万,故我做了一个平衡表,从大数的角度来看,国产糖870万吨,加上进口加工糖是384.5万吨按国家配额发放情况来计算,外加走私糖和去年的陈糖的结转,总计与以前的消费量对比发现,9月结转市场估计会出现一个相对减平衡的状态,如果出现缺口的话,那么国家会适当的抛出680万吨的国储,国内的实糖在供应和需求来看是不会出现什么缺口的,即使出现缺口,国家也会利用国储糖逐渐弥补缺口。短期来看,这限制了国内糖的进一步上涨的空间,这是国内产区的情况。

  明年榨季的情况,今年甘蔗的种植面积比去年略有上浮,特别是甜菜糖的上涨幅度在20%-30%,但是甘蔗只有10%的上涨幅度。综合起来看实糖和总的种植面积会有10%的增幅。如果不考虑天气带来的风险,计算常规产量的话,16/17榨季糖的产量将在900-950万吨,这个产区缺口还是600万吨,在这种情况下国储糖抛出的可能性还是很大,但是产量的具体数值还是得综合后期的天气综合考虑,近期广西降雨较为频繁,内涝比较严重,但是内涝其实对甘蔗影响可能并不大,到了8月到9月的飓风或者是台风影响估计会大一点,但是国内天气估计不会有太大的风浪。

关键词阅读:棉花 钢铁 黑色

责任编辑:吴晓璐
10秒开户 中国证监会授牌   民生银行资金监管    基金超市 数据来源:盈利宝基金研究中心,巨灵数据支持 全场购买手续费4折起!
更多>> 近一年涨幅 股票型收益榜
更多>> 近一年涨幅 混合型收益榜
2016基金投资策略|9.8%高收益产品,限量秒杀 !|闲钱存盈活期,7日年化收益5%-25%
快来分享:
评论 已有 0 条评论
理财产品快速查询