期市收评:美豆跳水菜粕跌停 黑色回落

1评论 2016-07-07 15:04:00 来源:金融界网站 股市惊现“黑科技”

午后美豆跳水,内盘油粕走低,菜粕跌停,豆粕盘中跌幅最低逾5%。黑色系亦有回落,热卷和煤焦涨幅缩小,截止发稿,热卷涨2.12%,焦煤涨0.98%,棉花涨0.97%。豆粕跌4.41%,棕榈油跌4.28%,橡胶跌4.06%,豆油跌3.49%,菜籽油跌3.21%。

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  金融界网站7月7日讯 午后美豆跳水,内盘油粕走低,菜粕跌停,豆粕盘中跌幅最低逾5%。黑色系亦有回落,热卷和煤焦涨幅缩小,截止发稿,热卷涨2.12%,焦煤涨0.98%,棉花涨0.97%。豆粕跌4.41%,棕榈油跌4.28%,橡胶跌4.06%,豆油跌3.49%,菜籽油跌3.21%。

金融界期货

    菜粕大跌,前期泡沫已挤出

  今日国家粮油信息中心发布2016年度预估数据,预计油菜籽产量下降5.7%,到1400万吨;预计大豆产量增加8.6%,到1260万吨;预计玉米产量下降2.9%,到2.18亿吨。

  由于种植效益不佳,今年国内油菜籽播种面积继续减少,并且由于生产期间出现不利天气,油菜籽单产同样下降,导致油菜籽产量大幅走低。有机构预测,油菜籽实际产量仅在500万吨左右,比去年减产10%—20%。

  金鹏期货农产品分析师文章认为,菜粕价格受制于豆粕、DDGS等粕类,导致油厂如果接受高价油菜籽,将出现300—400元/吨加工亏损。因此,虽然目前油菜籽已经收获上市近两月时间,但是实际被压榨的数量并不多,市场呈现出有价无市的状态,大量的油菜籽仍然囤积在经销商手中,后市一旦出现看跌预期,类似期货市场“多杀多”的效应可能造成油菜籽现货价格大幅下跌。

  从往年来看,目前是水产饲料消费大量增加的时期,是菜粕消费的旺季,但是受厄尔尼诺气候的影响,我国南方地区持续出现强降雨天气,导致部分鱼塘被冲毁,水库也因泄洪需要而流失大量鱼苗,使得灾区水产存塘量减少,抑制水产饲料消费。同时,由于豆粕和菜粕价差过小,菜粕和DDGS价差也较小,使得豆粕和DDGS替代菜粕数量增加,菜粕消费量趋降。

  目前美豆进入开花季,从现在到8月中旬为美豆开花结荚期,需要充足的水分,若此期间出现高温少于天气,对大豆产量会产生不利影响。而近期美豆种植区出现降雨,提升作物生长前景,美豆期价应声而落。

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   7月全球糖市报告:任何大幅回调都是买入机会

    以下是报告部分内容:

   巴西产量下调出口加快

  随着10/3月价差从10月贴水30个点走强至近乎平水,巴西的糖厂们似乎更愿意将他们的糖尽快提前出口。与此同时,Santos即将新增一条“新”的原糖装运线,近20万吨的转运能力将从谷物转至原糖上来,因此巴西在未来几个月的出口能力将进一步提高至260万吨每月。基于这些原因,我们的原糖贸易流在16年年底将再次出现近100万吨的过剩。但这并不意味着我们开始看空——我们刚刚将巴西产量进行了下调,再加上价差走强所导致的出口提前,巴西明年第一季度的出口量将大幅减少,从而2017年的原糖贸易流缺口也因此进一步扩大。

  中国白糖需求

  上一次Olam月报中我们有提到过中国的进口白糖需求。我们认为国际糖价需要继续走高,才能使得中国的白糖需求减少甚至消失。而随着近期中国国内糖价的大涨,其远月的进口利润还在不断的扩大。如果中国糖价在未来依旧维持高位的话,国际糖价很可能需要上涨3-4美分才能减缓中国进口的步伐。

  天气风险

  国际糖价近来的疯涨,另外一个原因可能就是天气了,尤其是生产国的天气——巴西、印度和泰国。继巴西产量下调之后,印度泰国的产量也岌岌可危。

  截至6月底,印度的季风降雨与历史平均值几乎持平,然而超过一周时间的延迟,导致6月初降雨量低于历史均值11%,而去年同期降雨高于均值16%。目前,我们正在对马邦进行一次详细的调研,当地的甘蔗很可能已经遭受了不同程度的伤害。(详细的调研结果,我们将在下月的Olam月报中告知。) 因此,我们已经再次下调了印度的产量,但即便如此,印度国内库存依然充足,完全没有必要从国际市场大量进口。

  同时,泰国的情况也好不到哪儿去。尽管近来雨量有所增加,但是前期稀稀拉拉的降雨对甘蔗的生长已经造成了很大的负面影响。因此,泰国16/17年的产量将会有进一步下调的空间。

  Olam的看法

  上次Olam月报的最后一句话是这样写的——在未来的半年里,18-22美分的价格似乎很难撼动目前基本面的格局。因此,Olam依然看好这个市场,任何的大幅回调都很可能是不错的买入机会。

  我们之前已经解释过为什么我们那么看好市场,但我们也没想到幸福来的那么突然。而随着郑州价格的大涨,之前提到的22美分顶可能已经不够用了。再加上贸易流缺口的扩大以及生产国的天气风险,2017年的原糖合约将还有进一步上升的空间。

  至于价差方面,我们认为10/3月价差仍然需要扩大,从而来解决眼前的贸易流过剩。而另一方面,考虑到2017年将出现的缺口,17年合约近月升水的结构将会继续维持甚至扩大。

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关键词阅读:菜粕 豆粕 油脂 螺纹 黑色

责任编辑:吴晓璐
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