用数据解析近期白糖市场的走势

1评论 2016-07-18 10:22:12 来源:农产品期货网 感谢300643

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  三季度进口料回升

  根据海关统计,2016年1~5月份全国累计进口食糖96.61万吨,同比减少110万吨,下降53%,全国累计出口食糖8.88万吨,其中特殊监管区域物流货物7.01万吨。从船报来看,六月份发往中国的糖船明显开始增加,据了解是前期中国买家点价,展期至六月开始发运的,成本相对低廉,这部分食糖将在七八月份陆续到港,有可能十月份以后生产,作为下榨季新糖投放市场。2015年四季度食糖进口量112万吨,加上今年上半年的96万吨,已经接近210万吨,预计今年三季度进口量将超过120万吨,榨季进口量预计在330-350万吨,较2014/15榨季下滑30%,前期进口的保税仓原糖将逐步出库,保税区库存有望明显下降。

  目前工业库存仍有332万吨

  截至6月底,全国食糖产量870万吨,销售食糖538万吨,产销率62%,工业库存332万吨,6月份单月销售74万吨,较去年同期增加1万吨,但由于5月销量仅有62万吨,目前的工业库存依旧不低。332万吨工业库存加上交割库80万吨预报,可供给的库存量达到410万吨(存在部分重复计算),按照7月至9月每月90万吨左右的销量乐观计算,预计结转库存70万吨,尚属正常,如果后期维持5-6月份的70万吨左右的销量,则结转库存会再度超过120万吨,加上交割库80万吨库存,明显较去年同期偏高,预计10月份的供给仍较充裕,进入11月甜菜糖再度供应市场,预计新旧榨季交替时期食糖市场仍会维持供求平衡的局面。今年6月底62%的销售率较去年同期的58%和前年的51%,近有大幅回升,仅次于2013年的71%。由于产量下降明显,在销量没有明显增加的情况下,产销率相对较高,据称南华约有10余万吨,永鑫五六万吨,销售率较高,但国企背景的集团由于资金相对充裕,销售进度相对滞后,加之现货挺价,预计这部分企业的销售均价会高于全区平均水平。甜菜糖除了新疆,其他地区销售率均超过80%,新疆处于全国平均水平,广东和海南的销售率仅有57%,质押糖较多。

  2016/17榨季国内产量回升

  琚悉仓单达到80万吨以上,下榨季产量就比较关键,如果产量维持900万吨左右,开榨将推迟到12月份,如2015年情景,则高结转和高仓单影响不会失控,如果回到1000万吨水平,则11月份的开榨糖厂将多于去年同期,结转、仓单将与新糖冲突加剧,对1月价格不利,占有库容资源反复套保仍会是不错的选择。我们预计2016/17榨季的产量可能要较本榨季增加100万吨以上,尽管这一判断尚需要11月和1月的调研进行修正,但目前来看产量持稳回升是市场共识,区别只是增产幅度的多少问题。

  关注国储投放的时间窗口

  2011/12榨季以来白糖价格下滑和产量增长并行,国储相应的进行收储白糖,加之每年进口的古巴糖40万吨,国储累积的库存已经在700万吨左右,加上广西地方储备50万吨,目前国内储备糖750万吨左右,可以满足国内半年的消费量。据称国储/地储的投放需要满足两个门槛,销售均价覆盖成本、销售进度七成以上,预计8月份开始销售进度将超过七成,但销售均价由于前期偏低,预计仍低于成本,九十月份的平均价才能逐步抬高。由于外糖1705合约较1703低0.7美分左右,明年下半年的国际糖价能否维持强势尚需评估,加之拍储后的出库、运输和炼化都需要时间,外糖给予国内的投放窗口或在今年四季度至明年1季度为最佳时期。

  综上所述,短期糖价相对持稳,9月合约在5930、1月合约在6300的阻力较为明显,9-1价差维持370点左右,后期随着仓单不断增加,预计盘面期价将进入弱势调整阶段,外糖关注19美分的支撑。(特约撰稿人永华,文章来自农产品期货网独家原创)

关键词阅读:特殊监管区域 走势 白糖价格 销售率 仓单

责任编辑:吴晓璐
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