参赛团队注重“价值+趋势”交易

1评论 2016-09-19 06:41:35 来源:期货日报 作者:谭亚敏 完整呈现002247的打板逻辑!

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  大商所2016年十大期货投研团队评选已进行两周,目前总成绩排在前三的分别是中电投先融期货、中投天琪期货2队、浙江新世纪1队,模拟交易成绩排在前三的团队与总成绩的前三名一致。收益率靠前团队中净持仓排在前三位的分别是浙江新世纪1队、中电投先融期货和国联期货1队。

  从近几年投研团队参赛和比赛的情况看,大商所每年举办的十大期货投研团队评选活动受到了各家期货公司的高度重视。今年的评选刚启动,各参赛团队就进入了比赛状态。从交易风格上看,多数参赛团队依据单一品种基本面,预测趋势方向,把握单边投资机会;一些参赛团队专注于套利交易;还有一些参赛团队在寻找结构性资产管理机会。

  “当前期货公司创新业务焕发出勃勃生机,期货公司研发部门投研一体化转型趋势渐显,部分期货公司研发部的品种研发能力突出,这些研发人员正在向资产管理方面转。”南证期货领队师秀明对期货日报记者说,十大期货投研团队评选活动的火热进行,从侧面反映出期货公司正在从单一经纪业务竞争转向基于经纪业务及创新业务的多元化业务竞争。

  神华期货领队柳松介绍,目前神华期货紧跟期市发展步伐,以资产管理业务战略转型为工作重点,因此除行业基本面研究外,公司管理层更希望研发团队具备出色的投研能力,把研究成果进一步转化为有效帮助客户管理风险、获取收益的实战策略。

  期货日报记者从各参赛团队领队处得知,基于基本面的研判,很多参赛团队在交易方面注重“价值型策略+趋势跟踪策略”组合。价值型策略着眼于商品的内在价值,寻找供需边际和利润边际。趋势跟踪策略则着眼于商品供需矛盾爆发和技术趋势演绎。

  浙江新世纪1队陈英告诉记者,这两周来,他们团队主要操作策略有两个:一是做空焦炭焦煤比价,二是焦炭单边空。操作风格以稳健为主,采取“波段+日内短线”交易手法,以平滑收益率曲线。

  据介绍,做空焦炭焦煤比价的主要逻辑要看下游产品螺纹钢的加工利润。钢厂利润较高,自然会向上游传导,这对炼焦利润也有正向传导作用。另外,焦化企业因环保因素减产导致焦炭价格上涨,而焦化企业利润上升后焦煤价格有望补涨。此外,从焦炭焦煤历史比价看,期货盘面比价处于相对高位。

  “后期焦煤基本面将好于焦炭,因此做空焦炭焦煤比价正当时,预计焦炭1701合约与焦煤1701合约比值会回落至1.2—1.3区间。”陈英说,“焦炭单边空的逻辑是当前焦炭供给量正逐步上升,焦炭供需面相对比较宽松,预计焦炭价格会回落到1000—1100元/吨的区间。”

  南证期货参赛团队也是基于基本面研判,择机入场。“首先考虑的是基本面因素,若基本面符合条件的话,然后在盘面上择机入场,比如前期空聚丙烯和铁矿石品种。”师秀明说。

  “前期以423元/吨的价格持有铁矿石期货1701合约的空单,当前我们对该品种走势看法不变,继续持有空单。”师秀明说,对于铁矿石来说,其下游产品钢材消费旺季不旺的概率很大,下游消费的低迷必然使钢价弱势运行。另外,今年三、四季度境外矿山发货量将达到全年高峰,铁矿石供应量会明显增加。与此同时,随着年底的临近,国内钢铁行业去产能的压力越来越大,钢厂对铁矿石的需求也会相应减少。

  记者留意到,由于南证期货参赛团队在聚丙烯品种上介入的时机不佳,第二天便主动离场,当前无持仓。

  “尽管我们看空聚丙烯,但由于价差偏大,我们始终没有找到合适的介入时机,现在仍在等待介入时机。”师秀明介绍,南证期货参赛团队是由决策、执行、监控三个环节组成。其中,决策人员负责研究、制订计划并跟踪、修正和完善计划;执行人员负责计划的动态执行,即开仓、平仓(止盈止损);监控人员主要是实时监控计划的执行,如果方向有误,会立即采取止损措施。

关键词阅读:参赛 国联期货 钢材消费 做空 中电投

责任编辑:吴晓璐
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