期市收评:农产品走高 棉花和豆一大涨逾4%

1评论 2016-09-19 15:04:16 来源:金融界网站 抢反弹最强涨停战法出炉!

午后农产品棉花和豆一领涨,淀粉走高,白糖涨幅缩小,铁矿翻红,盘面螺纹依旧领跌。截止收盘,豆一涨4.17%,棉花涨4.5%,橡胶涨4.08%,动力煤涨3.98%,焦煤涨3.48%,PVC涨3.05%,菜粕涨3.06%,豆粕、甲醇、焦炭涨逾2%,螺纹跌0.93%。

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  金融界网站9月19日讯 午后农产品(行情000061,买入)棉花和豆一领涨,淀粉走高,白糖涨幅缩小,铁矿翻红,盘面螺纹依旧领跌。截止收盘,豆一涨4.17%,棉花涨4.5%,橡胶涨4.08%,动力煤涨3.98%,焦煤涨3.48%,PVC涨3.05%,菜粕涨3.06%,豆粕、甲醇、焦炭涨逾2%,螺纹跌0.93%。

金融界期货

  供给导向转为需求导向? 年内多空博弈鹿死谁手

  中泰证券:钢铁行业的枯木逢春

  今年行情是库存、产能、需求三周期共振。

  1.库存周期上看,正常情况下,下游终端库存,社会库存,钢厂库存比例是六比四比一。从2013年下半年工业品开始降库存,先去原料库存,然后去产成品库存,到2015年末汽车家电等下游行业的库存压到极限。整个产业链库存处于低位。

  2.产能周期上看,成本曲线后端上翘,2015年下半年停产潮,复产遇到三大阻力,第一重启成本高。第二员工召集难,第三悲观心理。

  3.需求周期上看。占钢铁相关需求75%的建筑业,在中央经济工作会议。把调结构促改革变为稳增长之后。当时我们要考虑的第一是政策是否可信,第二是否可行。后来货币信贷数据超预期,汽车板最先涨价。房地产不好的时候。地产开发商的销售不畅,房地产投资意愿降低,销售如果持续变好,就会切断悲观逾期,这就是人性。目前的房地产价格虽然高,但低利率的环境下租金收益也很可观,如果还有上涨预期,也是不错的选择,人们只要对高价的幻觉还在,人性就不会觉得不合理。地产对应利率,基建对应财政,价格创造需求,价格也消灭需求。从水泥产量同比已经转正看,钢铁需求后期也很可能转正。看好今年剩余时间的的需求。

  国泰君安(行情601211,买入)期货:钢厂利润收缩,焦炭上行已难

  我们认为,需求推动是带来焦炭价格上行的主要原因,焦煤供应的收缩只是辅助作用。

  如果是供给收缩是主驱动力,应该看到以焦煤价格上涨,推高焦炭成本的方式,推动焦炭上行。表现为两点:1、焦煤价格上涨早于焦炭;2、焦化厂利润无改善。但事实是焦炭的价格上涨早于焦煤,而且焦化厂的利润出现了扩大,同时焦煤的供应在5-6月份下降,但5-6月份焦炭价格依然下跌,所以供应收缩并非是价格上涨的主驱动力。

  以钢厂利润向上游传导,作为焦炭上涨的驱动力,则能较好的解释2016年以来的焦炭价格变化。2016年焦炭价格的上行,当钢厂出现超额利润,对焦炭进行补库,并向焦化厂让渡部分利润,带动焦炭价格上行。5-6月份,钢厂利润下滑,焦炭受阻回落。7月份以来,焦炭价格的大幅上行,也是由于钢厂利润恢复到200元/吨附近,钢厂对焦炭进行补库。

  后市判断上,目前的现象是,成材旺季增库存,钢厂利润正在压缩,钢厂对原料的补库需求也在下降,同时作为焦化厂的唯一下游钢厂在利润受到压缩的情况下,焦化厂很难享受高利润。

  结论:

  1、焦炭上涨的驱动力并非钢厂的开工率,也不是产业低库存,而是钢厂的利润转移。当前钢厂利润继续向上游转移的能力下降,焦化厂难以在钢厂利润收缩时独享高利润。

  2、成材缺口下降带来钢厂利润收缩,将压制焦炭的上行空间。

  3、在当前利润下,焦化厂减产意愿薄弱,当前开工率已经超过去年同期。

  4、从原料的结构看,供给侧改革影响下的焦炭在成本中的议价能力,仍将高于铁矿石。

  国储棉轮出临近结束 竞拍热度不减

  上周(9月12-18日)是储备棉轮出的第20周,销售底价13518元/吨,较前周上调60元/吨。轮出临近结束,竞拍延续高温,当周成交率93.8%左右,周均价13478元/吨,上涨195元/吨。截至9月18日,储备棉轮出累计成交232.73万吨,883家企业参与竞拍。美盘小跌,郑棉盘整。由于外盘下跌,本周轮出轮出底价下调74元/吨,为13444元/吨。上周三(9月14日),国家棉花价格B指数14128元/吨,周涨5元/吨,与郑棉期货CF1609合约比,升水623元/吨,周扩大135元/吨。

  轮出临近尾声,大空将去,新棉棉农期望较高,空头不敢出手,新棉即将大量上市,市场仍存有一定数量轮出库存,现货销售压力明显,多头操作谨慎,盘面看的多,动的少,价格波幅震荡,底部稍有提高。

  现货方面。新棉有零星上市,但由于马值高,采摘又遇雨水,等级不高,与储备棉相比价格、质量没有优势,销售并不顺畅,市场主要货源仍为二次销售储备棉,由于轮出成交价格稳定,且维持低位,在轮出高成交率的压制下,二次销售走货慢、赚钱难。轮出美棉报价普遍在14200-14500元/吨,2015年度美棉14800-15000元/吨,澳棉15500-16000元/吨。受累于国储棉降价,价格大都同步下调。长绒棉新棉即将上市,陈棉销售压力明显,部分货主促销,报价在21500-22000元/吨。

关键词阅读:钢铁 农产品 豆一 橡胶 棉花

责任编辑:吴晓璐
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