期市收评:煤炭冲高回落 锰硅、棕榈油封涨停

1评论 2016-09-20 15:02:46 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

午后黑色系冲高回落,锰硅和硅铁后来居上,锰硅封涨停。商品涨多跌少,淀粉和塑料下跌。截止收盘,锰硅和棕榈油涨停,硅铁涨4.75%,焦煤涨4.75%,焦炭涨3.32%,菜籽油涨3.63%,豆油涨3.1%,橡胶涨3.24%,动力煤涨3.21%,棉花、沪镍和沪锌涨逾2%。

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  金融界网站9月20日讯 午后黑色系冲高回落,锰硅和硅铁后来居上,锰硅封涨停。商品涨多跌少,淀粉和塑料下跌。截止收盘,锰硅和棕榈油涨停,硅铁涨4.75%,焦煤涨4.75%,焦炭涨3.32%,菜籽油涨3.63%,豆油涨3.1%,橡胶涨3.24%,动力煤涨3.21%,棉花、沪镍和沪锌涨逾2%。

金融界期货

  运输新政来袭 钢价成本预期增加

  按运输新政今后6.8米车最多装10吨,9.6米车(前四后四装14吨,前四后八装18吨),13米半挂车最多装32.5吨!(那种40吨,4.5米高整车的年代将一去不复返)。

    重要通知9月21号起,13米半挂车减吨,总重不得超49吨,总高不得超4米!运费必定大幅上调,原来总重(55T)-车皮(16.5T)=实际载重(38.5T),以100元/吨为例,运费为3850元/车,现在运费总金额不变,实际载重为:【总重(49T)-车皮(16.5)】*4/4.5=实际载重(28.8T),运费单价为3850元÷28.8T=133.6元。运费单价上调33.6%左右。再加相应增加的税金,运价起码涨35%。   

  中长期焦炭焦煤价格将回落

  我的钢铁网分析师认为,利润压缩之下钢厂被动减产,中长期看来将带动焦炭焦煤价格回落。

  目前螺纹钢盘面虚拟利润已经为负值,现货利润也已经压缩无几,但焦煤焦炭等原料的价格仍然处于年内高位,在国内经济未见好转,钢铁产业下游需求还未出现实质性刺激下,钢铁的需求将不会进一步的增加,钢厂生产的越多带来的后果只可能是进一步拉低钢材价格,最后导致亏损减产。在此种情况之下,钢厂势必要减产减量,收缩产能,降低自身亏损风险,随之而来的是原材料用量的减少,供需矛盾得到缓解,如此则焦煤焦炭的价格将出现回落,使得钢厂利润回升。

  故从中长期来看,需求端预期疲弱偏空的情况下,钢厂利润的挤压将使得钢厂被动减产,降低焦煤焦炭的使用量,改善供需格局;此外,钢材的低价格也势必会带动焦煤焦炭价格下行,从高位回落。

  目前虽然焦煤焦炭价格高企,但已经不适合中长期继续做多,风险大于收益,中长线可以等待做空机会;短期内可以进行焦煤空焦炭的套利操作,焦炭焦煤比目前降到1.29,符合之前的预判。

  全球豆油市场供需缺口显现

  今年下半年以来虽然美豆的产量出现很明显的调升,但国内的压榨需求并没有显著跟进,导致美豆油的产量变动有限,仅仅从993万吨上调至1002万吨,但在此同时美豆油的需求端却增长迅猛,从984万吨上调至1016万吨,于是很明确的信号出现了,即便是加上13万吨的豆油进口,2015-16年度美豆油逆势出现了供给的缺口,这份9月的美豆油供需报告把原本仅仅处于“紧平衡”的状态往“供给缺口”的方向倾斜,一个比较强劲的看涨逻辑便出现了。

  而在全球的豆油供需平衡里面,该逻辑同样有效,虽然全球大豆仍有丰产预期,但我们看到全球豆油的产量预估在持续下调,当前预测在5199万吨,较之于今年5月下跌0.5%,而全球期末库存的下降更为明显,当前预测值在369万吨,较之于今年5月下跌5.14%。在过去的两年中,美豆油的库存预估在保持很明显的增长状态,而今年出现了相当明确的转折,进入了去库存的阶段。

  上图中2016-17年的期货库存一再被调升,这张图能更加直观地感受背景形势的变化,如果库存曲线是维持前几年上扬的状态,美豆油30美分的价格都很难保持,但需求端发生的利好,新的拐点出现,新的一轮反弹就有望强势开启。目前唯一不确定的点在于美豆走势,偏弱的走势延迟豆油上涨的时间,但逻辑仍旧摆在那里,只会迟到不会缺席。

   如果用极端稀缺来形容当前农产品(行情000061,买入)中的供给缺口的罕见性并不为过,资金的青睐将很有利于豆油向下一个位置调整,而跟美豆油高度相关的大连盘豆油也将受益上行。同时随着豆油逐渐对棕榈的替代,未来豆油消费仍有望继续上调,豆油价格将继续受益。目前豆油基本面优于大豆的思路基本明晰,从交易的逻辑上讲,如果你不看空大豆,那么做多豆油将是比较合适的选择。

关键词阅读:煤炭 锰硅 棕榈油 螺纹

责任编辑:吴晓璐
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