运输瓶颈叠加 汇率波动推高铝价

1评论 2016-10-27 07:05:51 来源:期货日报 作者:纪元菲 感谢300643

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  周二,国内股市与商品市场联袂走强,金属价格全面强势上涨,期铝和期铅涨停,期锌一度涨停。黑色系焦炭和铁矿石也双双涨停,焦煤和郑煤接近涨停。除了宏观面支持国内商品价格上涨外,基本面的强支撑作用更强。从金属铝的视角可以管中窥豹。

  人民币贬值推升国内商品价格

  国庆假期结束后,人民币进入了快速贬值通道,美元兑人民币(CFETS)从节前6.67一跃升至6.7,近期直逼6.76。人民币的贬值预期带动国内商品资产的价格上涨预期,叠加国内供需面偏强,金属铝沪伦比值快速上涨,近日一度小幅打开套利窗口。

  人民币贬值推升国内商品价格。从汇率角度来看,美元计价资产若价值不变,则相对应的人民币价格上涨;从贸易角度来看,进口商品的成本上升,相对来说更有利于出口商品。因此,国内商品价格受成本支撑,价格偏强。

  物流瓶颈带动各项成本上涨

  铝价上涨主要受成本上升和铝锭低库存推动。而近期铝库存处于低位的主要原因在于物流瓶颈,且短期内这一问题无法解决。由于目前铝锭生产占比走低,虽然整体电解铝供给增加,但铝锭供给下滑。且主要的铝锭产区转移至新疆地区,东部地区主要生产铝水,而消费地仍在传统的华东和华南地区,这就造成了生产和消费地区不一致对物流要求的提高。

  由于汽运价格上涨,铁路运输需求增加导致铁路运力紧张,大量铝锭积压在产地,高达16万—18万吨。据了解,铁路运输问题月底前只能缓慢解决,28日大秦线检修结束后或将有所好转。但有关信息显示,目前由于很多火车车皮因老化需要更新,目前暂无法补充,因此预计后期运力仍将偏紧。

  成本端方面,煤炭价格继续上涨,周一动力煤涨停,周二继续大幅上涨。能源价格的强势使得铝价成本区间上移。氧化铝价格上涨则明显放缓,但低成本的马来西亚矿禁令未解除,后期上游成本端价格区间或上移,仍然对成本端价格有所支撑。且由于电解铝产能的投放,氧化铝需求的增加或导致氧化铝企业在价格方面更有话语权。运输费用方面,继汽车运输新政提高汽运价格后,新疆乌鲁木齐上调铁路四季度货运价格。

  目前来看,成本端对铝价的支撑有一定作用,铝价强势更多来自于物流瓶颈,以及空头平仓。现货方面,广东地区已经出现部分铝棒价格低于铝锭价格,同时由于铝价内强外弱,进口套利空间打开,有消息称已有现货进口铝锭流入。在周二夜间期铝价格强势上涨的同时,近月合约套利窗口也已打开,预计后期铝价将回归理性。

关键词阅读:涨停 铝库存 运输瓶颈 汇率波动 推高

责任编辑:吴晓璐
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