融启投资:投资是一门科学

1评论 2016-11-15 06:47:35 来源:期货日报 作者:杨家绮 300494还有几个涨停板?

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  上海融启投资管理有限公司(下称融启投资)成立于2014年2月,并于2015年6月备案成为私募基金管理人。公司专注于低风险投资,擅长通过对各类金融工具的专业运用,深度挖掘并分析数据,做出严谨的投资决策,曾荣获“朝阳永续最佳中性策略奖”。

  “投资是一门科学,数据的深度挖掘及策略的更新开发是成功的基石。”在融启投资看来,相比传统研发方式,他们更注重数据的统计及大数据之后的程序化决策,“融启投资的核心优势爱基,净值,资讯是采用完全中性对冲策略,将盘中对冲敞口保持在±10%以内,隔夜敞口保持在±5%以内,从而获取低回撤、高夏普比率的收益绩效”。

  融启投资认为,多策略、多品种、多周期组合模式能更好地分散风险,平滑回撤曲线,提高整体收益。目前公司涉及期权套利、分级基金套利、商品套利策略、Alpha、CTA等组合策略,根据市场机会,他们会动态调整和改进原有策略,加大当前市场环境优势策略仓位,缩小劣势策略仓位。在策略开发的强化上,他们同样注重加速策略迭代,一旦某种策略失效,则马上更替策略,保证账户能获取稳健的收益;在资金分配上,目前期权套利占比40%—80%,分级基金套利占比10%—30%。

  期权是融启投资最喜爱的投资工具,在策略上,他们主要使用方向性策略、波动性策略和避险性策略。方向性策略是建立在对市场未来走向判断之上的策略,如买进看涨期权或看跌期权,主要以Delta 来控制仓位风险;波动性策略则依靠市场波动率的变化来建立相应的策略,如跨式(StraDDle)、宽跨式(Strangle)以及蝶式(Butterfly)等策略,使用Delta、Gamma、Theta、Vega来控制仓位风险;而避险性策略则是利用期权对所持有的现货资产提供保险,通过计算所持有的现货资产相应期权组合的Delta合约值,达到套保目的。前两类策略可不涉及持有现货标的资产,主要为期权价差的投机,而第三种策略为标的资产与期权的组合,主要为期权对持有标的资产所承受风险的对冲或保护。

  融启投资的策略产生主要由投资经理和策略研究员开发完成,具体策略的产生过程为策略提出、数据回测、实盘测试、策略论证、策略应用、策略更新。构建组合方面,融启投资的投资经理会根据市场具体情况提出构建头寸假设,由研究员测算预期收益、亏损及最大回撤,同时列举头寸的有利及不利条件,测算极端不利条件对产品的影响,并由此决定仓位大小,最后由交易员负责建仓时机的选择。

  风控在融启投资中占据举足轻重的地位,风控专员从头寸建立之初就会对每一个头寸及整个账户进行实时监控,尽可能避免回撤,保持资金流动性,提醒及时调仓以预防价格、波动率、升贴水以及隔夜风险等。当组合需要调整时,由风控专员或交易人员上报投资经理,或者由投资经理自行提出,在论证其正确性之后由交易员调仓操作。与此同时,融启投资将策略研发、风控设定、风控执行有效隔离,从而有效避免道德风险。

  2016年是私募行业洗牌之年,资产荒现象出现、私募新规出台等情况给予优秀私募非常好的发展机遇,同时也会淘汰大量管理不规范的私募。面临机遇和挑战,融启投资将着重加强合规管理,稳步扩大公司资产管理规模,补充研发人才,提升公司策略开发能力,实现多策略多元化发展。

关键词阅读:投资经理 程序化决策 夏普比率 投资工具 投资决策

责任编辑:吴晓璐
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