交易中保持理智 风浪中做好防守

1评论 2016-11-21 07:30:53 来源:期货日报 作者:张苗田 300494还有几个涨停板?

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  摘要

  在11月19日于杭州举行的第十届全国期货实盘交易大赛暨第三届全球衍生品实盘交易大赛颁奖典礼“动荡格局下的全球投资机会”圆桌论坛环节,今年及往届实盘大赛的获奖者结合当前全球金融市场形势,就投资策略及自身交易心得进行了交流。

  外盘获奖者畅谈交易策略及心得

  交易中保持理智 风浪中做好防守

图为“动荡格局下的全球投资机会”圆桌论坛现场

  今年是“黑天鹅”频发的一年,也是全球金融市场波动较大的一年。对金融资本市场来说,高波动意味着高收益,同时也代表着高风险。今年及往届实盘大赛的获奖者结合当前全球金融市场形势就投资策略进行了交流。

  扬长避短 做自己擅长的

  据全国期货实盘大赛组委会统计,英国公投脱欧当日,一些外盘参赛账户做空英镑,账户资金短短一天时间增长了五六倍。

  “我们可以从英国公投脱欧引发的市场波动中获益,但投资者不一定都要直接参与(如英镑)其中,做交易要学会扬长避短。”浙商国际金融是俊峰说,英国公投脱欧前后,面对外汇市场的大幅波动,他选择进入了股票市场

  在他看来,英国公投脱欧无论结果如何,市场波动是避免不了的。“可是,我在外汇方面不一定‘吃得准’,因为外汇市场中除部分中小投资者外,大部分都是银行等机构,他们专业水平非常高。”是俊峰说,不过,汇率市场波动也会向股市传导,因此他选择参与了较为熟悉的股票市场,“要学会找到不同市场之间的关联性,这样才更容易找到交易机会,以及更合适自己的交易策略”。

  控制风险 多运用对冲机制

  面对高波动的市场,获得今年外盘重量组亚军的罗杰岛资产管理有限公司朱宏伟表示,要想在高波动的市场中稳定长期存活,就要做好风险控制,“安全度过那些市场断裂的、不确定的非连续性阶段,才是存活下来的基础”。

  “像去年股市异常波动那样,市场有可能就是断裂式下跌。如果你要安全跨越过去,就需要运用一些反向的、连续性的交易机制,比如期货、期权等连续性交易对冲工具。”朱宏伟解释,往往是交易中的对冲等保护性机制,能让投资者在大的不确定性中安全存活下来。

  朱宏伟介绍,罗杰岛资产管理有限公司现在主要交易的品种是天然橡胶,主要使用 “不良资产收购定价”和“商品季节性规律应对”两种策略。“不良资产收购定价”就是寻找商品价格低于成本、商品自身季节性规律中低点以及大宗商品流动性定价导致价格出现突然下行的时机。而“商品季节性规律应对”除研究其变化规律外,还要加上一些季节性规律定价方向的防守策略。

  “除研究商品价格变化外,要长期在市场上生存下去,还要有一套自己坚守的价值观,以及对交易路径的微观管控。”朱宏伟说,这是一种策略组合。价值观决定你要坚持什么,这是交易长期需要思考的问题,是方向性问题。当然,要达到最终结果,还是要靠其与短周期路径风险管控的结合。

  在朱宏伟看来,收益是不可预知的,但风险是可控的,控制风险获得收益并不是简单地对资金曲线的一种控制,而是有投资逻辑贯穿其中。“我们坚持的投资逻辑也许会有一些‘反向的东西’,比如在一个强博弈的市场中,需要做一些趋势性策略来应对你自身对价值观的坚持。”朱宏伟以自己操作的账户举例:“就像我操作的这个外盘账户,有时是用短周期策略进行保护,有时是用长期趋势策略为套利做一些保护。”

  克服弱点 学习中积累经验

  今年外盘重量组第七名陶耀凯的投资理念和朱宏伟有异曲同工之处。据陶耀凯介绍,他在交易原糖品种的过程中,做趋势交易期间也做波段交易。在他看来,除对相关品种基本面的分析外,还要有对该品种的基本判断和逻辑推理。此外,交易心态也不能忽视。

  “进入期货市场交易,需要我们不断学习,不断进步。交易者进入后不要太过贪婪,一定要克制这种情绪。”陶耀凯说,保证金投入和持仓比重对交易者的心态有很大影响,“期货市场有杠杆,这个杠杆一定要利用好,不要在这方面犯错,我们要把自己当成一个学生,不要一开始就用大资金进行交易,要有一个循序渐进的过程”。

  在是俊峰看来,交易员不一定都是天生的,但有成长快慢之分。要想在期货方面实现长期稳定盈利,大多数交易者要先经历“交学费”这一阶段,在这个阶段,要认真分析错误原因,吸取失败教训,自然而然就会积累更多经验。“研究市场不一定要研究具体行情,我更多是研究市场里的‘人’。”是俊峰说,聪明的人很快就能从失败中吸取教训并总结出经验,当然也有一部分固执的人“不信邪”,依然会在错误的路上走第二次。

  在做交易的过程中,控制账户回撤也非常重要。润时资产吴鸿智说,很多人做交易的时候,短期回撤达到或者超过30%以后,就会变得很不理智。

  “很多人一开始做得非常成功,但到后来为什么一下子就倒下了,回头一看都是犯了一个很低级的错误。”吴鸿智,做交易时需要克服人性中的一些弱点,要预先设定极端情况时的最大回撤,留多少头寸,“如果没有确定的机会,就再等一等”。

  “做资管产品主要是做好平滑资金曲线,在取得收益的情况下,尽量把回撤做到合理区间内。”吴鸿智说,其实从大宗商品周期的角度讲,其价格涨上去也会回来,跌下去也会回来,关键在于你如何把握住它的价差,价差包括两方面:一是时间上的价差,二是不同品种之间的对应价差。

  对的策略 要学会坚守

  而对于自己的交易逻辑,是俊峰认为,即便面对亏损,也要坚持。“只要还能追加资金,就可以不平仓。”他直言,自己在交易一些品种时出现过被套百分之十几的情况,“但我继续持有,并不断进行换月,比如交易牛肉期货时一度亏损百分之十几以上,但现在已经转为盈利”。在他看来,平仓的前提是,要么盈利出场,要么之前的所有分析和判断逻辑出现了错误。

  今年外盘重量组冠军金手指集团李家诚表示,面对出现的交易机会,交易者要果断出击,要“稳、准、狠”。“做交易总是有对有错,只要你的准确率上来了,长期下来肯定是盈利的。这就和狙击手一样,要么不开枪,开枪就要打中。”李家诚形象地这样比喻。

关键词阅读:交易策略 交易机制 防守策略 交易期间 交易机会

责任编辑:吴晓璐
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