流动性是期市的“福音” 需要多元化的投资引导

1评论 2016-12-05 18:20:07 来源:金融界网站 感谢300643

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  金融界网站12月5日讯 昨日,期货业内最大的盛会在深圳落下帷幕,随之落下的还有期货业界人士悬着的一颗心。此前期货市场大涨大跌,而监管部门也曾一度想要强势压制,但在这次会上,方主席为期货市场正了名,期市的波动是合理的,也是正常的。对于价格快速的回归也是好事。从而被业界人士认可为“难得的专家型领导”。

方星海

  发展期货市场不能因噎废食

  在大会正式开始的前一天,小编有幸参加期货与衍生品国际学术论坛,参与媒体提问环节。对于商品期货的大幅波动和夜盘相关问题,厦门大学证券研究中心主任郑振龙教授进行了解答。他认为,大宗商品上涨主要是首先原因是过去几年跌得太多了,全世界所有的市场价格,就算在熊市中也并非一跌到底,跌多必然反弹,所以市场在正常运作。很多资金看到反弹的趋势一形成,就会形成炒作,但这也是市场本身的合理性。但是不能因为衍生品被个别炒作就关掉,而是应该去看看,在它的发展中为什么会出现问题,应该怎么完善这个问题。我们需要牢记发展期货市场的初衷,不能做逆趋势化的事情。

  方主席在大会上也解释到,目前我们的期货市场现在曾在发达国家的期货市场上出现过,“上世8年代,美国股市大幅下跌引发了一次关于金融衍生品经济价值的大讨论,美国证监会、美联储、财政部和商品期货交易委员会历时3年,完成了有关研究报告,证明期货期权交易在促进经济增长、稳定现货市场价格和社会投资等方面的积极作用。2003年至2008年,世界原油期货价格持续大幅上涨,舆论再一次对期货市场产生质疑。美国期货监督管理委员会(CFTC)邀请政府部门研究宏观基本面和大宗商品市场影响因素的专家组成专门调查组,对原油价格上涨成因进行调查。结论是造成上涨的原因,主要是原油的供需基本面因素决定,而非期货市场带动。我国实体企业对期货市场的功能作用的认识和运用同样需要一个过程。”

  流动性是期货市场的福音 ,但是需要合理监管

  大会中,来自境外交易所的高层也对流动性进行了交流。新加坡交易所执行副总裁、中国区主席黄良颖认为,只要有波动,期货就有机会服务市场。

  香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加认为,期货市场是实体经济为主的,证券也好、其他金融市场也好,不可避免的现实就是存在大量散户的市场,这个市场既是我们期货市场最大的福音,全世界期货市场都羡慕中国,没有任何一个地方期货市场有这么大流动性,同时也是我们期货市场最大的困扰,或者是我们期货监管者最大的困扰。

  “有了流动性,大宗商品市场应该是非常好做的,因为流动性很容易就能变成支撑大宗商品交易中间一个血液和润滑剂,货物交易起来就非常方便。如果期货市场都是一些只需要货的人,肯定交易不起来,有大量资金进来,这个交易就能起来了。”他同时表示,如果流动性太多,可能会造成水灾泛滥,所以在管理流动性、支持大宗商品交易以及仓储资信三个之中,肯定是管理流动性最重要。

  中国金融期货交易所总经理胡政表示,供给侧结构性改革必然会带来经济关系的调整、利益关系的调整,这种调整可能就会反映在某些商品的价格波动上。而期货交易所能做的就是要把我们的风险管理工具管好、用好,在真正出现风险的时候,这些工具能起作用。

  一个健康的市场一定是多元化市场

  欧洲期货交易所副首席执行官、执行委员会成员Michael Peters表示,多元化是市场发展的必要动力,其中多样化包括衍生品的多样化和投资主体的多样化。关于投资主体多元化上,他提出其中很重要一点,机构投资者不能一窝蜂进来,所以就是如何去把握一个度的问题,如何吸引机构投资者有序、理智进入这个市场。

  迪拜黄金与商品交易所首席执行官Gaurang Desai表示,新的交易所都是从散户开始的,都是以散户为本。而期货市场的流动性主要建立在很多散户、中小企业之上,目前迪拜的期货市场中,机构、散户、中小企业都比较均匀,基本上比较平衡。

  郑振龙表示,要发展现货市场,还要发展期权市场,未来的套利是用期权套期货,期货套期权,品种足够多的话,其他的品种之间就可以进行套利,进而制约单一品种不合理的波动,所以衍生品市场应该是多品种,多层次的。

  盘点期货市场或将迎来多个新品种

  在大会上,各个交易所介绍了新品种上市的准备,大商所总经理王凤海表示,大商所已做好豆粕期权筹备阶段各项工作,下一步将按照会里统一安排,争取早日平稳推出豆粕期权。此外,大商所现在全力推动玉米期权的研究,玉米也迫切需要推出期权。

  上海期货交易所党委委员、纪委书记赵胜德表示,近期上期所一直在致力于研究新的品种,像今年证监会要求的全面深化原油期货的上市准备工作,原油期货准备工作也比较顺利。还有其他的新品种,比如说20号标胶我们也在做准备,新品种的不断出现,会增加期货市场的种类、丰富它的产品、丰富期货市场的厚度和弹性。

  胡政表示,中金所沪深300股指期权的仿真交易也开展了三年多,扩大试点的条件完全具备了。

  赵胜德表示,上期所从13年开始进行黄金和铜期权的仿真交易。铜期货和伦敦、国际市场的关联度非常高,铜期权的推出可以说是万事俱备了。上期所的准备工作一直持续做,目前也准备得比较充分了。

关键词阅读:期货 大会

责任编辑:吴晓璐
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