期市早评:黑色系全线下挫 沪铅大跌逾5%

1评论 2016-12-19 09:03:02 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

黑色系整体下挫,贵金属持稳回升,有色金属沪铅大跌逾5%,领跌商品。农产品豆一弱势领涨。截止发稿,沪铅跌5.45%,铁矿跌4.47%,螺纹跌3.45%,热卷跌2.33%,PVC跌2.87%,沪锌跌2.31%,甲醇、动力煤、塑料、玻璃和焦炭等跌逾1%。

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  金融界网站12月19日讯 黑色系整体下挫,贵金属持稳回升,有色金属沪铅大跌逾5%,领跌商品。农产品(行情000061,买入)豆一弱势领涨。截止发稿,沪铅跌5.45%,铁矿跌4.47%,螺纹跌3.45%,热卷跌2.33%,PVC跌2.87%,沪锌跌2.31%,甲醇、动力煤、塑料、玻璃和焦炭等跌逾1%。

金融界期货

  2017年钢价重心继续上移 上半年铁矿石将突破100美元

  底部重心或将上移即从大的方向来判断,2017年的钢材价格重心将继续向上移动。供给侧改革和原料成本的抬升不可避免。其次利润将会再分配即从产业链内部来看,2016年下半年煤焦的成本推升对钢厂的利润侵蚀明显,2017年在钢铁供给侧改革,包括中频炉和环保减产的作用下,行业利润将从煤焦再度向钢厂转移。一季度旺季终有一赌即在钢厂低开工率,中频炉关停检查,社会和钢厂低库存的条件下,市场对于春季的需求旺季有所预期,旺季终须一赌仍在继续。

  长期看双焦驱动减弱,更多驱动来源螺纹。从长周期来看,焦煤焦炭自身的驱动力在减弱,之后产业链的主要驱动力来源于螺纹钢,在做多盘面利润相对明确的前提下,如果螺纹钢持续走强,那么焦煤焦炭的大幅贴水有待关注。主要的风险点在于海外煤矿复产的情况以及宏观的不确定性。

  铁矿价格最高将会突破100美元。2017年市场依然偏乐观,尤其是在2017年上半年,铁矿价格最高将会突破100美元,主要逻辑还是基于中国钢铁供给侧改革带来的红利,以及原材料涨价带来的成本抬升。

  按照供需平衡表的需求预测,铁矿石的供需平衡点价格在50-60美元较为合理,如果2017年铁矿石价格涨过100美元并且维持一段时间,那么这个价格将超出平衡位置一倍的空间,成本曲线的边际成本也有足够的动力复产。

  2017年黄金恐迎来“戴维斯双击”时刻

  供给面:产量见顶,周期重叠

  由于黄金的金融属性太过耀眼,其商品属性显得黯淡无光。长久以来,投资者似乎习惯性地忽略了一个对长期金价来说十分重要的基本面因素,那就是黄金产量。1900年以来,全球金矿产量几乎每30年就会出现一次峰值。对比1968年至今金矿产量与伦敦金价,两者走势持续背离,金价总在产量接近顶峰时下行,在产量跌入低谷时上行。虽然短期来看产量对金价影响甚微,但从较长周期来看,产量与金价呈现负相关的关系。

  需求面:伊斯兰即将“入驻”金市

  黄金需求分为实物黄金需求与黄金金融衍生品需求。就全球黄金市场总交易量来看,黄金金融衍生品的市场份额占了90%以上,而实物黄金体量小到几乎可以忽略不计。因此,真正影响金价走势的是基于黄金的金融衍生品需求量。

  近期,一则消息得到了黄金市场投资者的广泛关注。据Market Watch报道,伊斯兰金融机构会计和审计组织(AAOIFI)以及世界黄金协会联合推出了“沙里亚黄金标准及其交易规范”。

  影响价格的宏观因素

  一是风险因素。黄金的避险属性使得全球范围内任何突发的地缘冲突、政治风险、金融危机都可能引发投资者大量购进黄金。目前已知的、极有可能爆发的风险事件集中于欧洲地区。继英国退欧、意大利公投失败后,早已风雨飘摇的欧元区已然成了“黑天鹅”集散地。2017年,一大波欧洲政治选举活动即将密集来袭,任何一个风险的发酵都有可能蔓延至整个欧洲大陆,从而引发欧盟解体危机,促使投资者涌向黄金的避风港。

  二是通胀因素。全球“再通胀”苗头的出现将激活黄金的另一大属性——抗通胀。自美国2015年年底开启加息周期以来,通胀水平温和回升,接近2%的长期目标水平,若美国新一任总统特朗普上台后积极实现其加大财政刺激的承诺,大力推动基建投资,未来数年美国通胀上行速度将加快。

  此外,其他各大经济体如欧元区、德国、英国等通胀也纷纷出现加速回升的迹象。转眼中国,人民币持续贬值引发输入型通胀,钢铁、煤炭去产能进程卓有成效,有色金属价格持续反弹,通胀压力也已显现。通胀预期的逐渐升温将支撑金价上行。

关键词阅读:黑色 黄金 沪铅

责任编辑:吴晓璐
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