期市早评:商品低迷棉花领涨 原油回落化工承压

1评论 2016-12-22 09:02:28 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

EIA原油库存意外大增,外盘原油价格下跌,早盘化工品承压,PP和塑料低开,农产品棉花领涨,有色分化,沪铝走高沪铅继续下跌,黑色系小幅波动。截止发稿,棉花涨1.67%,沪铅跌1.2%,沥青跌1.77%,甲醇跌1.214%。

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  金融界网站12月22日讯 EIA原油库存意外大增,外盘原油价格下跌,早盘化工品承压,PP和塑料低开,农产品(行情000061,买入)棉花领涨,有色分化,沪铝走高沪铅继续下跌,黑色系小幅波动。截止发稿,棉花涨1.67%,沪铅跌1.2%,沥青跌1.77%,甲醇跌1.214%。

金融界期货

  美豆回调风险暗增

  美联储加息落地,美元走强意味着美豆采购成本将进一步提高,不利于美豆出口竞争。故中国买家已开始加大对南美大豆的询盘力度。虽然当前南美农民对预售大豆态度较谨慎,但在近期美豆上涨和非美货币贬值的双重刺激下,农民的销售积极性正明显提高。展望后市,南美大豆预售升温势必对美豆构成竞争压力。

  气候方面,虽然12月初以来阿根廷天气有明显改善,对播种较为有利,但目前阿根廷大豆58%的播种进度仍落后于同期64%的平均水平。12月中旬阿根廷产区短期天气模型显示气候将再度变得干燥,这对农民来说喜忧参半。好的方面,如前期土壤水分充足,农民可借机加快播种。但对于墒情堪忧的地区,没有足够的降雨无疑雪上加霜,这种情况在大豆轮作方面更为明显。通常95%的阿根廷豆都会在1月第一、二周之前完播,但今年尚无定论。

  美豆方面,近期出口需求持续强劲,为豆价提供了有力支撑,农民销售热情也明显提高。美国中西部地区大豆现货价近日已达每蒲式耳10美元以上,对豆农颇具吸引力。目前中国买家已采购2724.8万吨美豆,而去年仅2023.9万吨。有机构预计,整个2016/2017市场年度中国采购美豆将从3000万吨增长至3200万吨。尽管美豆需求火爆,美联储加息还是对包括美豆在内的大宗商品形成压力。加息令美元大幅走高,势必打压美豆出口势头。

  中国国内大豆市场目前虽供需两旺,但巴西大豆增量预期进一步加强、阿根廷产区天气改善、美元进一步走强都会增加美豆承压下跌的风险,从而影响国内豆类商品的进口成本和价格走势。

  农业供给侧改革与2017年投资机会

  1.去库存,完善农产品价格形成机制。

  玉米。这是16年政策一直在做的事情。通过16年开始改临储为价格补贴,玉米价格由政策兜底价改为市场定价,继续对玉米深加工补贴,消化玉米库存。2008/09年度以来我国玉米累计临储收购量为3.54亿吨,拍卖成交量1.2 亿吨,到目前为止临储库大约还有2.3亿吨,2017年仍然去库存任务艰巨的一年。但我们对市场不必太悲观,随着玉米减产周期的到来,或许最坏的时候已经过去,震荡筑底上行应该是2017年的主基调。

  棉花。从2014年开始试行棉花价格补贴,不再收储,内地农民棉花种值收益得不到保障,棉花经过4年的减产,国内库存趋降,库存消费比回落国际市场2015/16 年度产需存在缺口,2016/17 年度产不足需的格局依然存在。国内去库存压力减小,棉花价格从16年开始的上行周期预计将在2017年得到延续。

  菜油。菜油经过两年去库存,压力已经很小。国内连续减产,菜油受全球油脂供需改善,价格从16年开始的上行周期预计将在2017年得到延续。

  2.调结构。重点在于调整玉米和大豆的种植结构。

  目标任务。一是扩大面积。力争到2020年大豆面积达到1.4亿亩,比2015年增加4000万亩。二是提高单产。力争到2020年大豆平均亩产达到135公斤,比2015年提高15公斤。三是提高品质。力争到2020年食用大豆蛋白质含量提高2个百分点,榨油大豆含油率提高1个百分点。算下来,5年增产540万吨,年均增长8%。国产大豆价格承压。

关键词阅读:农产品 原油

责任编辑:吴晓璐
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