期市早评:黑色企稳反弹 棉花增仓上涨

1评论 2017-01-24 09:00:48 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

夜盘黑色系止跌反弹,棉花、甲醇、pta等也出现一定幅度上涨。早盘,棉花上涨1.99%,铁矿石上涨1.8%,螺纹上涨1.73%,棕油上涨0.67%,沪铜下跌0.17%。

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  金融界网站1月24日讯 夜盘黑色系止跌反弹,棉花、甲醇、pta等也出现一定幅度上涨。

  早盘,棉花上涨1.99%,铁矿石上涨1.8%,螺纹上涨1.73%,棕油上涨0.67%,沪铜下跌0.17%。

期市早评:黑色企稳反弹 棉花增仓上涨

  沪钢节前保持偏弱基调

  2月需求一般较为疲弱

  从过去几年的数据来看,2月的需求总量和日均需求量,都为全年的最低水平,此时需求低迷与天气因素有很大关系。而今年春节较早,2月初企业就面临复工,但下游工地尤其是北方地区受天气因素影响将难以开工,所以节后需求目前来看可能延续低迷态势。

  高利润或促使供应增加

  虽然目前中频炉检查仍在进行,市场反复炒作,但违规中频炉产能占比并不高,短期内需要警惕节后可能出现的高炉厂产量释放。经历此轮上涨,钢厂利润再次出现明显好转。根据我们的测算,目前螺纹钢现货利润约为285元/吨,5月盘面利润甚至在400元/吨以上,如此高的利润或导致节后供应增加。

  综上所述,我们认为,目前临近春节假期,资金离场意愿增强,现货基本进入休市状态,本周期货或将延续偏弱振荡的态势。对于节后市场,我们认为,目前钢厂利润较好,复产动力增加,节后可能出现供过于求的情况,总体而言节后市场并不乐观。

  棉花:年度缺口与抛储博弈 市场在镣铐中冲高回落

  2017年展望

  ★整体来看,2017年棉花市场在冲高后承压回落的概率较大。判断依据:①、全球棉花连续去库存后压力减小,市场有反弹回升诉求,故而促成2016年棉市的反弹。②、若刨除中国国储后全球棉花库存及中国棉花库存水平已在近年低位,而青黄不接期按需挤牙膏式的放储模式对市场压力有限,反而有正向反馈市场的作用,这种预期下国内年度产需存有缺口的情况下,市场不排除在2017年抛储前仍存有继续回升的惯性。③、不过棉花的这轮回升整体仍宜定义为反弹,高度整体有限,存在冲高后回落的预期。国内年度产需缺口在与抛储的博弈中,因裁判漫不经心的放水而稍胜一筹,进而将国内棉花价格推高,国际棉花出口优势再度显现,带动国际棉价继续上涨,从而推动主产国棉花种植在2017年继续恢复,随着主产国种植面积的继续恢复,供应压力通过出口向国内疏导,而一旦国外进口有效放量,一是国内供应压力增加,二是之前漫不经心的裁判可能会再度担忧国内库存错过高位释放的机会,则放储力度不排除提高可能,政策动向看,2016年11月下旬发改委便开始放风称2017年棉花抛储将尽量保证供应、将成交率控制在70%以下,国储棉去库存决心可见一斑,所以在内外继续去库存压力下价格注定难以持续走高,冲高后承压回落的预期较大。风险点还是在于抛储政策实际执行情况及新作生长期天气。

  ★节奏性来看,①新棉集中上市阶段的11-1月份,外围主产国种植面积恢复及集中上市压力下预计仍有调整之需,支撑位14300。②、之后的2-5月份,市场棉源开始趋紧,再加上对抛储政策的怀疑,市场存在进一步走升机会。不过市场留给棉花上涨的时间可能也就集中于此,因为一旦棉花有效走升,进口将加码,竞争之下国储抛售也将加大力度,进而终将限制高度。③、后随着市场对于2017/18 年度的供需预期在5月份展开、抛储的不断推进增加供应,市场将逐步承压。

关键词阅读:黑色 能化 金属

责任编辑:左元
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