期市收评:甲醇冲高领涨 农产品重挫玉米减仓大跌

1评论 2017-02-14 15:03:35 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

午后有色金属集体上扬,沪铝盘中涨逾3%,黑色系持稳,双焦偏强领涨,矿螺午后回升,化工板块甲醇尾盘急拉,领涨商品,农产品重心再度走低,玉米和棕榈油大跌逾2%,截止收盘,甲醇涨3.22%,焦煤涨2.99%,焦炭涨2.75%,沪铝涨2.95%,锰硅跌2.81%,玉米跌2.3%,棕榈油跌2.19%

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  金融界网站2月14日讯 午后有色金属集体上扬,沪铝盘中涨逾3%,黑色系持稳,双焦偏强领涨,矿螺午后回升,化工板块甲醇尾盘急拉,领涨商品,农产品(行情000061,买入)重心再度走低,玉米和棕榈油大跌逾2%,

  截止收盘,甲醇涨3.22%,焦煤涨2.99%,焦炭涨2.75%,沪铝涨2.95%,沪镍、铁矿、螺纹、橡胶、沪锡、沪铜等涨逾1%,锰硅跌2.81%,玉米跌2.3%,棕榈油跌2.19%,淀粉、菜籽油、豆粕、和菜粕跌逾1%。

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  好消息不断:最大铜矿罢工之际 第二大铜矿本周或停产

  今日,全球最大上市铜矿企业自美国自由港麦克默伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan Inc.)称,其在印尼的Grasberg铜矿本周可能停止生产。凌晨时分,该公司就提及,公司推迟在印尼Grasberg的精炼铜生产。该铜矿石全球第二大铜矿。

  2017年1月12日,印尼开始全面禁止铜精矿出口,自由港铜精矿出口也受到波及。据路透,自由港表示,印尼的全面出口禁令将令其Grasberg铜矿产量每月减少约7000万磅。

  按照印尼政府的规定,自由港想恢复出口必须先取得新的矿业许可。印尼政府官员2月10日提及,印尼已经向自由港的印尼分公司发放了新的采矿许可,但自由港表示,因尚未与印尼政府就新的采矿许可达成协议,铜精矿出口仍受限。

  沪铝多头能乘上供给侧改革的东风吗?

  2017年1月中旬以来,沪铝受传闻(河北、山东、河南、山西电解铝厂限产30%)的影响,上涨幅度超过10%。盘面上看,供给侧改革政策存在很大的不确定性且传闻也经不起推敲,多头只是暂时试探性推进,因为春节后上海无锡广东等地铝锭库存快速攀升且需求清淡,多方推进过快将冒很大风险。目前看,沪铝维持强势的短期推动力是成本上升,中期推手是电解铝供给侧改革预期增强。

  在没有充分考虑电解铝供给侧改革的情况下,市场普遍预计2017年中国电解铝新增产量400万吨左右,过剩量在100万吨左右。如果改革政策能压缩100万吨的“落后产量”,那么中国市场可能处于供需平衡状态;如果严控落后产能复产并严控新产能投放规模,国内过剩程度也会缓解;如果供给侧改革能削减2017年预期产量3600万吨的5%或200万吨以上(当前在产亏损的高成本落后产能300万吨左右),国内市场将不是过剩而是短缺,价格或是另外一番景象。

  压缩5%产量并不是一个不切实际的猜想。国内在2015年就压缩近500万吨产能(当年占比12%左右),而目前成本在14500元以上的亏损产能估计有400万吨或10%比例,能耗相对偏高的电解槽型保有量也不少。严格环保政策进一步抬高成本迫使亏损产能退出,环保去产能和产量还有政策空间。

  预计2017年国内玉米市场见底回升概率大

  国家粮油信息中心预计,2016/2017年度玉米结余量仍将在3000万吨左右。国内玉米供过于求的局面难以扭转,市场价格也可能呈现长期偏弱的态势。预计随着原料价格的下跌,饲料、淀粉、氨基酸等玉米加工转化产品阶段性出口将有所增强。同时,扩大粮食燃料乙醇生产规模、增加车用乙醇汽油消费、增加玉米转化消费空间可能成为2017年玉米消费的新亮点。

  上半年价格或继续探底之旅。2017年国内玉米市场整体供大于求问题难以缓解,养殖业生猪存栏量持续低位,饲用需求持续疲软,南方销区及下游深加工企业整体观望态度浓厚,诸多利空打压下,预计2017年上半年玉米市场价格将继续探底之旅。

  下半年南方优质玉米价格看涨。一方面,国内外玉米价格已经倒挂,春节前基本处于此轮底部区间。另一方面,夏季玉米品质溢价可期。在2016年秋季玉米整体品质依旧存在区域性问题的情况下,夏季玉米品质溢价可期。因此,尽管春节过后相当一段时间国内玉米实际需求将表现萧条,春耕前新一轮卖压尚未释放,但在上年风险大幅释放的情况下,今年夏季南方玉米价格很有可能突破1800元/吨,甚至更高。

  总体来看,2017年在农业供给侧及收储制度改革的大背景下,玉米市场供需基本面得到改善,玉米价格也不宜过分悲观,见底回升仍是大概率事件。

关键词阅读:黑色 沪铝 有色金属

责任编辑:吴晓璐
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