期市早评:商品全线降价促销 沪铜重挫领跌

1评论 2017-02-15 09:03:04 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

情人节之夜,商品期货全线打折促销,全球最大铜矿罢工工人可望恢复薪资谈判,铜价回落,沪铜领跌。API原油库存大增994万桶,化工板块PP、PVC和塑料低开,沥青、农产品豆一跌幅均超2%。甲醇震荡领涨。截止发稿,沪铜跌2.26%,豆一跌2.21%,橡胶跌2.03%,沥青跌2.05%

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  金融界网站2月15日讯 情人节之夜,商品期货全线打折促销,全球最大铜矿罢工工人可望恢复薪资谈判,铜价回落,沪铜领跌。API原油库存大增994万桶,化工板块PP、PVC和塑料低开,沥青、农产品(行情000061,买入)豆一跌幅均超2%。甲醇震荡领涨。

  截止发稿,沪铜跌2.26%,豆一跌2.21%,橡胶跌2.03%,沥青跌2.05%,焦煤、沪铅、PTA、动力煤、橡胶等纷纷跌逾1%,甲醇涨0.95%。

金融界期货

  API:美国上周原油库存大增近千万桶 有望创纪录新高  

  美国石油学会(API)周二(2月14日)公布报告称,上周美国原油库存增幅远超预期,汽油和精炼油库存也意外上升。

  API公布,截至2月10日当周,美国原油库存增加994万桶,至5.135亿桶,连续6周录得增长,分析师预估为增加350万桶,如果稍晚公布的美国官方库存数据与API数据相符,美国原油库存将再创纪录新高。库欣原油库存减少127万桶。

  此外,上周汽油库存增加71.7万桶,分析师预估为减少75.2万桶。上周精炼油库存增加150.2万桶,分析师预估为减少69.6万桶。

  石油输出国组织(欧佩克)最新公布的月度石油市场报告显示,由于沙特等部分成员国减产幅度远超预期,1月份该组织成员国减产指标已经完成高达93%,1月份11个参加减产的成员国总产量已经降至2988.8万桶/日。欧佩克强调,减产保价措施正在见效。

  业内人士指出,尽管欧佩克稳步减产使得油价上行概率加大,但目前美国页岩油产量可能将成为影响油价的变数。

  美国油服公司贝克休斯最新周报也显示,美国石油活跃钻井数过去一个月创下2012年以来最大单月增幅,目前已经达到591座,为2015年10月以来新高。巴登符腾堡州银行原油分析师克拉普表示,欧佩克较高减产执行率的因素似乎已经被市场计价在内,因此市场关注焦点集中在美国页岩油产量上,继续攀升的钻井数加重了市场对美国原油产量回升的担忧。荷兰银行分析师在报告中表示,受美国产量回升的忧虑情绪影响,该行将今年上半年布伦特原油价格预估从之前的55美元/桶下调至50美元/桶。

  沪铜短期坚挺 中期涨势存疑

  2月中旬开始,铜价强势拉升,此轮铜价上涨离不开基建题材的发力。然而,笔者发现铜价上涨很大程度上是周期性因素(经济周期性复苏)和事件驱动爱基,净值,资讯型因素(矿山罢工及出口受阻)共振的结果。不过,目前市场存在宏观环境和微观行业的背离等三大不同寻常的背离,铜价凶猛涨势的持续性却存在很大的不确定性。后市注意铜价短周期和中周期走势存在明显反差的风险。

  周期性因素主要体现在宏观环境改善,即经济周期性复苏(制造业PMI向好)和通胀回升。统计发现,中国制造业PMI和铜价呈现明显的正相关性。接着就是通胀因素,铜的金融属性很大程度上体现为其单位价值,存储期较长,与黄金有类似的保值功能,因此铜价和全球通胀环境存在显著的相关关系。

  事件驱动型因素包括两大矿山干扰因素,即Escondida 铜矿罢工事件和印尼Grasberg铜矿因出口受阻可能减产。

  目前,业内普遍认可经济周期性复苏对大宗商品,尤其是周期性品种,如铜等品种价格反弹提供比较坚实的底部。但是笔者认为,经济复苏分为长周期下行下的短周期复苏和长周期下行下的真正长周期触底反弹,目前只能认可是长周期下行下的短周期复苏,持续时间可能在1年至1年半左右。

  基于经济周期性复苏尚未结束,基建投资拉动商品,尤其是铜的消费预期尚未证伪,铜价短周期将维持强势。中周期铜市面临三个不确定性:一是地产降温的滞后影响,二是金融去杠杆下的资金成本上升的外溢效应,三是特朗普的贸易保护主义。因此,投资者应注意短周期和中周期的节奏。

关键词阅读:沪铜 原油 化工 有色 农产品

责任编辑:吴晓璐
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