煤焦:焦化利润难回头 煤焦相对较弱

1评论 2017-02-27 11:52:08 来源:金融界网站 这一指标帮你把握七月趋势

  黑色早评

  1.螺纹钢:多单持有,回调加仓

  社会库存见顶回落,时点略早于往年同期,表明供求情况良好;上周终端采购维持高位,显示市场信心稳定。下游需求开始好转,关注去库存速度,预期良好。钢厂库存不高,现金流较好,挺价意向较强。供给方面,1月下旬粗钢产量继续位于高位,钢厂利润良好,生产积极,去产能的效果并未显现。但近日再起环保督查风,加上两会临近,河北武安、唐山钢厂集中限产,对供给端冲击较大。总体上,钢材供求良好,且对去库存有一定信心,仍将强势运行。1705多单可继续持有,逢回调可择机加仓。

  2.铁矿:多单谨慎持有

  钢厂利润良好,开工小幅上升,铁矿石日耗上升。上周北方降雪,影响疏港,港口库存继续攀高,钢厂库存水平中性,按需采购,但钢厂旺季开工回升支撑需求。供给端,因矿山新投产能,发货有增加趋势,但因季节性因素,发货波动较大,后期天气仍是影响发运的一个炒作因素。近期河北多地限产烧结炉,可能对需求短期利空,但5月矿价处于供给淡季和需求旺季,且有短流程钢厂去产能利好,趋势依然利多,操作上多单谨慎持有。

  3. 煤焦:焦化利润难回头,煤焦相对较弱

  上周外煤止跌企稳并反弹,但国内市场稍滞后,预计本周继续小幅降价或亦企稳。

  我们认为,在接下来的两会期间河北等16家钢厂停产,其他高炉开工恢复亦较为缓慢,借此窗口打压上游煤焦企业,目前焦企的利润来自于上游煤企的让利,而不是钢厂,山西的主焦煤、肥煤上周均有50元左右跌幅。目前炉料的不确定依旧来自于“276”政策,市场过于乐观和期望“276”,但当下政策偏向是焦煤继续执行“330”,产量上升是必然,尤其下半年。至此,短期我们认为保持宽幅震荡,单边观望为主,买螺抛矿策略可行。

  白糖早评

  洲际交易所(ICE)原糖期货周五跌至逾七周最低,在主要种植国巴西的狂欢节开始之际受压于技术性卖盘信号。周五夜盘郑糖低位整理,糖价变化不大。柳州中间商新糖报价6760元/吨。南宁中间商新糖报价6800元/吨;陈糖报价6610元/吨。从技术方面看,郑糖周线级别MACD绿柱扩大,快慢线高位死叉继续向下, KDJ也形成死叉,布林通道可能会再度扩大,期价已经向布林下轨运动。日线级别, MACD绿柱扩大,快慢线高位市场向下,KDJ死叉向下,期价已经击穿6800关键支撑并且破位120日多空分水岭。30分钟线上,MACD红绿不清晰,快慢线粘合走平,KDJ杂乱无章,但均线呈现明显递减排列。交易策略:多空平衡被打破,背靠6800逢高沽空为主。

  鸡蛋早评

  全国主产区鸡蛋价格继续偏弱,均价2.19元/斤。销区上海出现回落,主产区山东、河南等地再次下调,蛋价持续低迷;目前销区压力不减,春节后上海再次回落,主产区供应压力不减,市场观望心理较强,预计近两天内蛋价仍有下跌空间。从期货市场来看,鸡蛋主力合约1705走势强劲,当前单边做多与基本面状况背离操作风险较大,可多9月空5月进行套利操作,5-9价差回到900止损。

  油脂油料早评

  1.CBOT大豆期货周五收涨,交易商称,在近月合约跌至1月中以来最低后,出现低吸买盘。CBOT 3月大豆期货收涨2美分,结算价报每蒲式耳10.13-1/2美元,盘中跌至1月12日以来最低10.09-1/4美元。本周该合约下跌19美分,或1.8%,连跌第二周。交投最活跃CBOT 5月大豆期货收高1-3/4美分,结算价报每蒲式耳10.24-1/4美元。美国农业部(USDA)在年度展望论坛上预计,尽管种植面积扩大,2017/18市场年度美国大豆产量为41.80亿蒲式耳,较前一年下降3%,结转库存持稳在4.2亿蒲式耳。另外,美国农业部周五公布的出口销售报告显示,2月16日止当周,美国2016/17年度大豆出口销售净增41.35万吨,低于市场预估的55-85万吨,且较之前一周减少54%,较之前四周均值减少32%。当周,美国2016/17市场年度豆粕出口销售净增22.3万吨,符合市场预估的10-30万吨,较之前一周大幅增加,但较前四周均值减少16%。

  2.马来西亚BMD毛棕榈油期货周五收高,因预期出口数据较为强劲且周末前市场出现空头回补。马来西亚BMD5月毛棕榈油期货合约上涨0.9%,报每吨2,806马币。

  3.油脂夜盘延续反弹,多单等待重回60均线进场。豆棕5月差夜盘收于770,在650上方买豆空棕。豆粕5月多单离场。

  能源化工早评

  1、LLDPE:上周末国内PE市场价格延续跌势,线性期货虽低开震荡小涨,但石化继续下调出厂价,又因下游接货意向偏弱,导致商家出货不畅。装置方面,茂名石化、上海金菲等装置都已重启,PE负荷维持在高位。下游农膜进入生产高峰,地膜开工相对不足。价差基本修复,预计短期以震荡走势为主。

  2、PP:上周末国内PP市场价格继续跟跌为主,受货源出厂成本对市场支撑作用连续下降影响,现货市场仍以走低行情为主。装置方面有部分小装置计划近期停车检修,石化库存继续累积,贸易商环节库存也开始累积, PP下游市场存在补库的需求,尤其是塑料制品企业开始补库动作,PP后期供需将恢复平衡。预计PP价格震荡为主,建议观望。

  3、PTA: 下游生产基本恢复,随着3-4月份需求旺季的来临,生意情况也有望进一步好转,聚酯刚需买盘增加,但PTA装置负荷偏高,市场供应整体偏松,社会库存去化迟缓,市场供应压力仍未解除。今日受商品期货整体下调影响,PTA期货窄幅下跌。不过,伴随价格持续调整,盘面加工费逐步回落,产业套保压力有所减轻,PTA短期跌势或望放缓。前期介入多单暂时止盈,中期仍保持多头思路不变。

  4、橡胶: 国内方面,并没有很大的改变。国际方面,关注3月份泰国抛储情况。今日沪胶盘面继续下跌,17年需求的不确定性增加,加之下月泰国将进行新一轮的抛储,市场看空气氛浓厚,多头纷纷离场,资金呈净流出。基本面方面,泰国的抛储也几乎抵消了洪水的影响。下游工厂逐渐开工,但由于年前备货充足,导致近期采购积极性不高。

  有色金属早评

  特朗普减税行动继续推进、美国多项经济数据继续走好,加上特朗普政府拟议的经济政策可能较预期更快速地推高通胀,美联储认为年内加息三次是适当之举。美元指数反弹走强,使有色金属走势承压。BDI海运指数企稳反弹,配合中美新增基建计划,对大宗商品形成利多影响。有色金属方面,LME部分品种库存上升,期价转为贴水,但限矿、罢工等供应中断事件仍在生效,大方向仍以逢低做多为主。

  铜:

  周五伦铜在5850附近获得支撑,夜盘沪铜快速拉升,反弹收涨0.6%至48050。Escondida铜矿上周二表示,至少在罢工的30天内不会替换罢工工人,这意味着至少在接下来的两周时间内不会恢复生产。另一方面,自由港宣布Grasberg铜矿出货遭遇不可抗力。因未能获得许可,英美资源上周表示已暂停El Soldado铜矿生产。接踵而至的供应中断事件为铜价提供强力支撑,也使得全年的供应干扰率将大幅上升,未来精铜产量将出现下滑,铜价重心仍将上移。

  铝:

  伦铝持续冲高后涨势放缓,但走势较周边金属更为坚挺。上周五夜盘沪铝低开高走至13820,收十字星。盘面上维持外强内弱。因环保力度加大,近期铝厂去产能预期再度升温,中国1月多项宏观数据稳中向好。但国内铝锭持续大增,现货贴水扩大,未来供应端压力仍呈增加态势。并且实际去产能规划仍不明晰,一旦下游需求回落或供给侧改革效果不及预期,铝价或出现深度回落。

  锌:

  锌价连续下探后跌势放缓,周五夜盘收涨1%至23020。虽然节后下游陆续开工,需求回暖,但现货锌锭供应较充足,国内锌锭库存小幅增加,现货锌维持贴水。加工费分成以及产品锌锭价格上涨,使冶炼厂维持高开工率,精炼锌产量并无下降趋势,目前市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现,短期来看,缺少实质性逻辑推动锌价继续大幅上涨。短期或延续高位震荡。

  镍

  周五伦镍大涨3.13%至10885美元,带动沪镍反弹。由菲律宾镍矿关停引发的供应减少已逐步成为现实,国内镍矿港口库存已下降至历史低位,镍铁价格偏强,下游不锈钢需求增长,两市精镍库存继续下降对镍价形成支撑。目前在92000附近遇到一定阻力,但在镍矿紧缺预期下,沪镍将延续向上趋势。建议多单继续持有。

  以上评论由薛娜、于婉娇、孙明磊、李晓东、范庆田、杨龙、孙金辰、边舒扬提供

  机构来源:南华期货

关键词阅读:煤焦

责任编辑:吴晓璐
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