期市随笔:相对于黑色的纠结 玻璃的强势你看到了吗?

1评论 2017-04-24 16:52:34 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  黑色系跌势暂缓,螺纹钢在2800到3000之间展开多空对决,而与黑色系走势较为密切的玻璃则在近期表现强势,4月19日之后开始连续上涨,重心不断攀升,今日尾盘更是放量增仓突破1300关口,那么玻璃基本面如何呢?

期市随笔:玻璃的强势 你看到了吗?

  低库存对价格形成支撑

  方正中期研报分析称,从2017年初至今国内玻璃市场的库存情况看,可以说一直是处于一个偏低的水平。从时间上看,2017年行业库存在春节后第五周即开始下降,较15、16年提前3-5周;从数量上看,截至4月14日当周,行业库存已降至3331万重箱,同比15、16年分别减少139万和229万重箱。目前,从相关机构调研情况看,生产企业整体库存不高,且均处下降态势中,其中华中、华南部分厂家库存不足同期一半,且当前部分库存也是已销售但因交通原因而未发货的产品,铁架日往返率最高达100%,销售情况较好。其中,沙河地区因清明节后公路运输受限而至当周库存快速累积,但随着运输恢复目前库存已快速下降,除部分大厂库存较高外,其余厂家库存处于较低水平。不过,当前玻璃库存主要实在生产企业和贸易商间进行转移,由于贸易商对后市看好故积极备货,而下游深加工企业因订单接收一般故采购积极性未因价格而明显提高,多是按需采购。贸易商的蓄水池作用在此充分显现,虽从当前宏观数据看,后市需求仍存,但仍需注意政策面和供需面的情况,谨防蓄水池“溃坝”进而对价格产生冲击。

  现货行情:维稳为主,价格小幅上涨

  新湖期货分析师周小燕认为,目前全国白玻均价1490元,环比上周上涨8元,同比去年上涨309元。周末浮法玻璃产能利用率为87.05%;与上周持平,同比去年上涨4.34%。产能方面,在产产能92964万重箱,与上周持平,同比去年增加7962万重箱。本周现货市场整体走势尚可,生产企业出库平稳,部分地区报价有所上涨,厂家和贸易商对后市信心足。而下游加工企业,因为原片价格较高,按需采购为主。

  沙河地区,上周贸易商补货囤货后,目前贸易商基本完成本轮补库,本周沙河出库有所放缓,产销平衡,抬价现象减缓,出厂价格稳定为主。目前大部分厂家库存水平偏低,也是支撑价格稳定的一个因素。深加工方面,当前订单稳定,部分深加工近期价格有所上涨。

  华东地区,市场整体走势尚可,产销平衡,市场报价稳定为主。本周武汉提价有助于华东市场的稳定,对湖北流入华东的玻璃数量有一定抑制作用,华东与沙河的价差依然处在一个较高的水平,沙河对华东市场依然存在一定挤压。部分生产企业后期有涨价计划,实际执行有待观察。

  华中地区,本周报价有所上涨,当前生产企业库存基本保持正常偏低的水平,深加工订单稳定。

  华南地区,本周走势平稳,产销平稳,价格稳定为主,前期福建一条生产线冷修停产,市场情绪有所好转,库存相对稳定。

  玻璃成本端动态

  纯碱作为玻璃生产的主要原料,在玻璃生产成本中占比高达三分之一,因此其价格波动会从成本端对玻璃价格产生影响,2016年玻璃价格上涨除需求端拉动外,以纯碱为主的成本端上扬也是玻璃上涨的重要原因。而自2017年1月以来,纯碱价格可谓是“跌跌不休”,截至4月14日当周,国内高端重质纯碱价格已较前期高点平均下降22.8%,其中华中地区降幅达30.4%。当前,纯碱企业处于满负荷状态,库存总量较大,同时下游需求企业对高价接受程度低,采购积极性差均是纯碱价格下跌主要原因,目前玻璃、印染企业采取低库存策略,按需采购,纯碱出货较难,纯碱厂家库存继续增加,无明显利好支撑价格走强。纯碱价格的走低缓解了玻璃生产企业的成本压力,企业资金充裕,结合库存较低,因此随处淡季,但挺价销售意愿较强。不过纯碱价格的下降也使玻璃成本端支撑减弱,下游深加工企业因玻璃生产成本走弱也希望玻璃降价销售,以或得成本下降带来的利好,为此对当前玻璃原片价格接受度不高,同时因加工企业订单接受情况一般,因此采购积极性不高,多按需补库,方正中期认为当前上下游尚处博弈阶段,后期要谨防终端需求落空。

  而新湖期货周报认为,玻璃生产成本后期有上涨趋势。目前纯碱整体行业库存不高,据纯碱协会数据,行业整体库存(包括下游玻璃企业)不到100万吨,库存处于较低水平。因为年后价格一直在下跌,造成下游观望情绪浓,按需采购为主。当前价格下跌空间不大,沙河地区主流送到价格在1580-1630元/吨左右。目前开工率达到90%,处于较高水平,全行业已处于盈亏边缘,联碱企业部分开始亏损。后期有部分厂家已经作出检修计划,加上生产成本支撑,后期可能有上涨趋势。另一方面,环保带来的其他原材料(硅砂、白云石等)价格也在上涨,环保成本投入也在增加。煤炭采购价格、石油焦、天然气近期变化不大。总的来看,玻璃生产成本后期或有上涨趋势,对现货价格有一定支撑作用。

  操作建议

  走势上看,短期玻璃1709站上了1300,后期目标直指前高。不过在大宗商品整体偏弱氛围未改的态势下,涨势很难一蹴而就,不排除在1300附近震荡洗盘的可能,因此依然不宜追高,逢低做多为主。

关键词阅读:玻璃 黑色 螺纹

责任编辑:左元
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