期市早评:黑色承压反弹 沥青盘中领跌

1评论 2017-04-26 09:01:44 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

黑色系反弹延续,螺纹关注3000关口压力,农产品、化工相对疲弱。早盘,锰硅上涨2.22%,铁矿石上涨1.92%,动力煤上涨1.52%,螺纹上涨1.26%,沥青下跌2.34%。

  金融界网站4月25日讯 黑色系反弹延续,螺纹关注3000关口压力,农产品(行情000061,买入)、化工相对疲弱。早盘,锰硅上涨2.22%,铁矿石上涨1.92%,动力煤上涨1.52%,螺纹上涨1.26%,沥青下跌2.34%。

期市早评:黑色反弹面临压力

  期指跌势未止 商品考验年线

  商品方面,黑色板块继续大跌下行,头部特征显现。主要原因在于,钢材利润仍居高位,钢厂开工率仍高,成材库存上升,而下游消费又因房地产调控政策不断加剧而下滑。矿石库存仍居高位,内矿复产,废钢增加,压力不减。后市看,跌势可能放缓,但大势依旧处于调整之中,策略观望。

  有色板块跌幅虽小,但跌势在形成。一是战争疑云笼罩。二是中国PPI上行受阻、市场对后期需求怀疑。三是加压的房产政策和汽车销售增长受阻,削弱了消费预期。四是来自有色自身的TC/RC下调、库存增长、以及国内矿山恢复等压力。但是,应该注意,一带一路与美国基础设施升级,对有色的价格影响远期正面。环保限产、罢工等潜在利好因素仍存。此外,联储加息周期后的经济利好有色。为此,短期弱势,中长期仍可期待。

  能化逆原油趋势下行,跌势加剧。原油与能化品的非顺畅的机制可能是背离的原因之一。下游消费不利、供需结构偏弱、产能过剩也是延续调整的原因。但原油成本支撑作用尚存。去产能、停车检修、库存偏低、下游消费重新走旺等对行业的正面影响可期。因此,后市看,短期延续走弱,但不能排除期间反弹。

  农产品板块走势分化,总体偏强。其中,白糖棉花大豆均在上涨。逻辑看,一是USDA多项农产品供需报告利空已被消化,多数农产品前期调幅较大,风险释放。二是软商品白糖在国内产量减少、进口受限、印度供应偏紧、中国贸易政策或将调整等影响下,出现一定反弹在情理之中。三是抛储成交量价下倾,现货出现一定降价销售,但后期影响因素中,新棉种植面积增加不多,好棉花资源尚且偏少,优质棉供应预期偏紧。四是农产后期受到天气因素影响增加,题材丰富。预言农产转势为时尚早,但部分品种有可能正在上演短期反弹。

  贵金属板块跟随国际金价走强,国内金银继续反弹。地缘政治纠纷,VIX指数急剧升高,市场风险厌恶情绪升温。后市看,低位偏多仍是主要选择。但受美元加息抑制,防止回调风险。

  今夏我国菜粕需求形势难言拐点 行情走势独立难

  以目前的形势来看,今年夏季我国菜粕需求状况难言乐观,其中影响因素是比较多的,但最主要的因素包含了比价竞争劣势、天气因素以及全球大豆丰产下对整体油脂油料市场价格构成的巨大压力。而在需求难言拐点下,行情要想摆脱大豆、豆粕市场带来的利空影响又是何其有难度之事。

  一、豆菜粕比较处于较小状态,不利于菜粕需求形势

  截止至目前,以同为重要产地的广东与广西地区为例如,豆粕价格基本集中在2950--3050元/吨之间,而菜粕价格则主要集中于2460--2550元/吨之间,两者价差为500元/吨左右,虽然这价格并非是极限值,但仍然属于相对较小区间,而且考虑到国内外大豆、豆粕的供应状况,此轮行情反弹结束后仍有望再度下探,两者的价差面临更进一步地缩小,所以总体上菜粕的需求形势并不太乐观。

  二、今年我国台风或较强,菜粕消费或受不利影响

  今年3月31日,中国气象局在新闻发布会上称:据预测,今年登陆我国的台风较常年同期略偏少,但强度偏强,对我国华南和东南沿海影响较大,沿海城市要做好防御台风的措施和准备。 我国华南与东南地区一直是我国水产养殖业的重要根据地,所以一旦今年台风表现与气象局的预测相一致,将会对今年我国水产养殖业造成巨大的伤害,继而影响菜粕在消费旺季期的需求。

  综上所述,在这种多方面因素不利下,今年夏季我国菜粕需求虽然将在水产品养殖旺季时展现刚需风采,但总体形势却不容乐观,尤其是在国内外大豆、豆粕行情总体趋弱下,菜粕出现集中性采购的可能性极低。所以在这种背景下,今夏我国菜粕需求形势难言拐点出现,行情也预计将在大豆、豆粕趋弱下受到拖累。

关键词阅读:黑色系 化工 农产品

责任编辑:左元
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