期市早评:“一带一路”推涨黑色 美棉暴涨引燃郑棉

1评论 2017-05-15 09:04:59 来源:金融界网站 账户深套?试试这四个方法

上周五夜盘,美棉暴发引燃郑棉,黑色系止跌回升,今日早盘受一带一路相关政策助推,工业品整体冲高,黑色系出现拉升。截至发稿,棉花上涨3.62%,焦煤上涨3.18%,热卷上涨2,18%,橡胶上涨1.4%,玻璃上涨1.18%。

  金融界网站5月15日讯 上周五夜盘,美棉暴发引燃郑棉,黑色系止跌回升,今日早盘受一带一路相关政策助推,工业品整体冲高,黑色系出现拉升。

  截至发稿,棉花上涨3.62%,焦煤上涨3.18%,热卷上涨2,18%,橡胶上涨1.4%,玻璃上涨1.18%。

期市早评:黑色系跌势趋缓 美棉暴涨引燃郑棉

  棉花:基金逼仓做局已久 旧作紧张点燃爆点

  自美国农业部首次发布2017/2018年度全球棉花供需预估以来,ICE7月棉花涨势如虹,两个交易日劲升7.6%,并于5月12日触及涨停板,到达82.18美分/磅的高位。7月美棉是旧作棉花的最后一个主力合约,笔者认为逼仓式上涨的背后有两个主要原因:第一,基金主多做局已久,一直持有记录高位的净多单,软逼仓的氛围一直存在,这一点在笔者年后的多篇报告中均有提及;第二,新年度供需报告确认了全球棉花市场继续去库存的趋势仍在,棉价振荡上行的大格局未改,又确认了美国旧作库存紧张的事实,点燃了行情爆点。

  在全球棉花市场去库存的大背景下,棉价的大格局是震荡上行,处于历史低位棉花形成了明显的价值洼地,基金对棉花的配置需求空前高涨,形成了基金净多对垒未点价盘的逼仓格局。5月的USDA报告,既确认了新年度全球棉花去库存的趋势延续,又确认了美国旧作紧张的现实,彻底点燃爆点,旧作7月合约由震荡上涨演变为轧空式暴涨,后市或将挑战93美分/磅的高位。

  螺纹期货贴水再次逼近历史极值

  在社会库存环比下降3.05%、延续良好去化态势下,现货周中平稳运行,综合指数上涨1.44%;螺纹期货则是连续两周出现慢涨急跌盘面,显示多空争夺放大基本面分歧,走势宽幅震荡,最终涨幅仅为0.34%。结果,现时需求尚可与远期预期悲观矛盾未可调和,致使螺纹期现价差仍有下探动力,本周环比下降80元/吨至-489元/吨,再次接近-563元/吨的历史低点。

  从2011年开始,约有五轮螺纹期货贴水修复窗口,分别为2011.10-2012.2、2012.10-2013.2、2014.11-2015.3、2015.8-2016.3、2016.5-2016.7,对应的修复比例为18.05%、20.56%、24.79%、13.44%、28.11%,时长2-4个月。而今年螺纹期货加速贴水始于3月,反映地产限购与货币宽松周期结束放大期现矛盾,近期价差再次下探以及钢价下调出厂价显示市场对后市依旧悲观,本轮贴水修复似乎显得遥遥无期。但从历史来看,贴水修复有两类路径,一是需求上行趋势下主动修正,二是需求未见改善下的被动修正,其中后者以现货走势更弱为修复路径。就目前状况而言,本轮贴水修复倾向于后者,更切合实际。

关键词阅读:一带一路论坛开幕 棉花 黑色系

责任编辑:左元
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