期市收评:巨量资金博弈螺纹继续冲高 胶、棉大幅回落

1评论 2017-05-18 15:05:31 来源:金融界网站 如何才能做到2天赚20%?

黑老大螺纹钢重兵出击增仓30万,空头打压不住转向了基本面较弱的铁矿石等品种上,这些都表明了多空矛盾的激烈程度,pvc、塑料、pp重心午后再度抬升,锰硅延续强势,棉花连续回落,橡胶再探前低。

  金融界网站5月18日讯 黑老大螺纹钢重兵出击增仓30万,空头打压不住转向了基本面较弱的铁矿石等品种上,这些都表明了多空矛盾的激烈程度,PVC、塑料、PP重心午后再度抬升,锰硅延续强势,棉花连续回落,橡胶再探前低。

  截至收盘,pvc上涨2.95%,螺纹上涨2.54%,热卷上涨1.7%,塑料上涨0.99%,黄金上涨0.95%,铁矿石下跌0.85%。

期市收评:巨量资金博弈螺纹继续冲高 胶、棉大幅回落

  钢材:需求预期向好 钢贸商看好下半年行情

  去产能超预期刺激市场心理

  2017年以来,市场之所以能够如此快速的上涨,其中一个很重要的原因与去产能超预期的政策力度相关。在2016年去产能取得重大成果的基础上,2017年被明确定位为“去产能深化之年”,尤其是对“地条钢”毫不留情的“一刀切”,在很大程度上刺激了市场。国家发展改革委等部门5月12日发布的2017年钢铁煤炭去产能实施方案规定,2017年退出粗钢产能5000万吨左右,6月30日前,“地条钢”产能依法彻底退出;加强钢铁行业有效供给,避免价格大起大落。这跟之前市场的预期相符。正因为如此,绝大多数钢贸商都对后期表现出了十分乐观的心理,他们在认可钢材市场“短周期、大振幅”走势的同时,均坚持市场会保持总体向上的认知。

  北京吉兆年商贸有限公司总经理乔忠民在采访中谈到,今年年初的价格暴涨,很大程度上是受国家供给侧改革的推动,中频炉、“地条钢”等落后产能的一刀切,不少于8000万吨产能因此将被淘汰,加之今年的5000万吨去产能任务还不包括地条钢在内,使得市场预期十分乐观。

  北京荣成本元商贸有限公司总经理朱明爽认为,今年是钢铁行业去产能政策的深化之年,对于彻底清除“地条钢”给出了“6.30”这个时间大限,政策层面的坚决态度使市场对后期价格有了良好的预期。

  北京首钢新钢联科贸有限公司总经理李文杰在谈到今年市场行情时表示,如果说2016年大家对市场的上涨是将信将疑的,那经过一整年的震荡向上,到2017年,大家基本已经确认了钢铁市场拐点已经到来,市场信心真正得以上升,因此今年还将继续保持震荡向上的走势,且震荡幅度还会加大。

  北京住总科贸控股集团有限公司总经理张志表示,今年的钢市行情受国家限产政策和期货影响比较大,他对后期的市场行情表示看好,“市场比较平稳,好的行情还会出现”。

  对市场来说,贸易商信心的恢复也意味着市场蓄水池的恢复,流通环节的购买力会有所加大,这也将进一步刺激市场的好转。

  聚烯烃中期调整或结束 该买了

  聚烯烃下跌过程中,远月并没有对近月大幅贴水,PP甚至出现升水,显示市场对远期并不悲观。聚烯烃期货合约传统上一直是远月贴水格局,2011-2015年底聚乙烯一直是近月贴水现货近10%,远月贴水近月10%。出现这种格局。PP期货上市以后也一直是远月贴水格局。以前的市场出现这种格局核心在于远期供给持续增加,而远期需求不被看好。所以聚烯烃远月以较大幅度的贴水来反映这种预期。

  在最近几个月的市场下跌中,主流的看空逻辑仍然是:远期产能仍然在扩张,未来需求将要持续下滑。如果市场延续的是这种逻辑的话,我们应该看到01合约价格下滑幅度要大大超过09合约,形成09合约减01合约价差应该持续扩大,套利策略中买09空01应该能持续盈利。但实际情况并不是这样,以PP月差来看,除了01合约刚上市期间09减01价差较大,随后大部分时间价差都是持续缩窄的,甚至在期货价格下跌的很长一段时间01合约都是升水09合约的,除了在4月底因05合约临近交割有过短暂的09合约强于01合约,在交割因素结束后,01合约再次强于09合约。市场持续下滑的过程中,01合约却升水09合约。

  PE合约月差在趋势上与PP较为类似,PE09合约当前还勉强能够保持对01合约的升水,但09减01的价差仍然是持续缩窄的。这种月差格局说明市场对远期市场并不是非常看空。

  为什么聚烯烃市场月差出现这种格局?我们的看法是2015年的价格底部是被市场探明的,当前我们看不到比2015年底更差的市场状况了。2015年底PP最低价6000元/吨,LLDPE最低价8000元/吨,那时候的聚烯烃原材料价格是:原油价格在26美元/桶,甲醇价格在1600元/吨,动力煤价格在300元/吨。现在的情况是原油价格在WTI原油价格在50美元/桶附近徘徊,华东港口甲醇价格在2300元/吨附近徘徊,就更不用提供给侧改革下非常强势的动力煤价格了。当前的聚烯烃价格是神华华东PP 7500元/吨附近,神华包头华北线性聚乙烯价格在8800元/吨徘徊。综合比较上游各个原材料当前价格与2015年底的最低价,原油反弹了92%,甲醇价格反弹了43%,动力煤反弹了150%,而PP仅仅反弹了25.8%,PE反弹了10%。在这样的价格体系下,没有其他化工品的配合,远月价格很难形成大幅贴水,因为短期而言看不到比2015年底更差的情况。

关键词阅读:螺纹钢 橡胶 棉花

责任编辑:左元
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