期市午评:橡胶发力上攻黑色跟随暴动 这次能涨多高?

1评论 2017-06-14 11:33:54 来源:金融界网站 抢反弹最强涨停战法出炉!

商品陷入牛皮震荡,缺乏明显的方向。临近中午收盘,橡胶突然发力上涨带动商品蠢蠢欲动,多头力量再度发力,震荡偏弱格局会改变吗?

  金融界网站6月14日讯 商品陷入牛皮震荡,缺乏明显的方向。临近中午收盘,橡胶突然发力上涨带动商品蠢蠢欲动,多头力量再度发力,震荡偏弱格局会改变吗?

  截至中午收盘, 橡胶涨逾3%,焦炭上涨2.17%,玻璃菜粕上涨1%,螺纹上涨0.63%,甲醇下跌0.04%。

期市午评:橡胶发力上攻黑色跟随暴动 这次能涨多高?

  天胶 做多动能不足

  2016年沪胶从最低的9610元/吨上涨到最高20535元/吨,最高涨幅达到113.68%,而国内具有影响力的品牌轮胎价格涨幅却在25%左右。由于原料在轮胎生产成本中占据50%左右,天然橡胶价格翻一倍,轮胎价格应该上涨50%。在这一预期下,轮胎经销商建立库存的动力比较强。事实上,轮胎经销商确实在2017年的1月、2月大量采购轮胎,结果在3月、4月积累了大量库存,难以被市场消化,从而导致轮胎厂5月订单特别差。轮胎厂产量累计增速2月、3月、4月分别为15.6%、12.2%、10.10%,逐月下降。轮胎经销商和轮胎厂处于消耗轮胎库存的过程中,新订单大幅增加暂时难以看到。

  在轮胎经销商建立轮胎库存、预期天胶因洪水减产的影响下,贸易流通环节大量进口天然橡胶和合成橡胶,导致1月至4月进口总量与2016年1至5月进口总量持平。当轮胎经销商和轮胎厂处于去库存之际,流通环节的橡胶库存一直在增加。青岛保税区库存从年初的10.52万吨飙升到5月底的27.60万吨。

  天然橡胶的生产环节由于加工产能过剩,导致胶价下跌速率比原料下跌的速率要快,生产环节一度处于亏损当中。5月下旬以来,原料加速下跌减轻了生产环节的亏损,也改善了生产环节的经营环境。

  关注时间错配,逢反弹抛空

  尽管天胶跌幅巨大,然而随着国内外橡胶全面开割,供求格局依然对多头不利。微观结构上,沪胶1709合约相对混合胶仍然升水,多头在供应充足和仓单升水的条件下接货,将面临更多的静态亏损。所以交割前沪胶1709合约贴水混合是大概率。

  从产业逻辑来看,1709合约下跌未完结,但是12000元/吨的全乳胶也进入到部分企业生产流通的边际范围内。加上宏观类资产澳元、也在走强,部分资金开始预期沪胶1709合约反弹,导致1709合约在下跌的时候出现增仓。由于1709合约交割后面临仓单注销,所以依然建议在自身交易体系的管控下,在压力位抛空沪胶1709合约。

  螺纹钢 6月现货跌速放缓

  在政策红利的刺激下,螺纹钢现货一直有良好的利润。近期,铁矿石和焦炭自身供需情况不佳,给钢材端让出了更多的利润,螺纹钢现货利润维持在1000元/吨以上已经三周。受利润刺激,供应量将以多种方式提升。

  其一,高炉端。4月21日,我的钢铁网统计数据显示,剔除掉淘汰产能,高炉产能利用率为91.01%,为年内高点。随后,由于“一带一路”高峰论坛的召开,华北地区钢厂开工率回落。会议结束后,开工率重新回升。不过,剔除淘汰产能后,95%是高炉产能利用率的极限,即便开工率再次攀升,可能也不会超过此前高点太多。

  其二,轧线端。这包括长流程钢厂的轧线以及短流程钢厂的轧线。由于螺纹钢和热卷等其他钢材品种的利润差异过大,铁水在尽量往螺纹钢一方转移。东北地区某停产多年的钢厂开始复产螺纹钢,山东某钢厂此前一直生产圆钢,近期转为生产螺纹钢。除了这些本身有能力转产的,更多的是以钢坯形式向调坯轧材转移。如果螺纹钢与钢坯的价差进一步缩小,那么调坯轧材的产量会首先收缩,成为螺纹钢供应的第一道屏障。

  其三,中频炉端。中频炉转电炉,市场上对于电炉钢的产量存在分歧,0—4000万吨的说法都有。根据我们的调研,目前,尚未看到新增释放。电炉钢是供应的潜在增长点,具体增幅有多大,存在不确定性。

关键词阅读:橡胶 玻璃 螺纹

责任编辑:左元
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