甲醇:多空博弈激烈

1评论 2017-06-19 10:40:25 来源:新湖期货 “真雄安”即将诞生(名单)

  甲醇周报(0612-0616)

  新湖期货大宗商品事业部——闫大为,李添

  •   供需方面:近半个月国内供需齐增,供应增量略多于需求增量,供应过剩不明显,整体供需关系良好。下半月进口船货预期有所延迟,且国内供应相对增量有限,整体供需矛盾暂时不突出。考虑到新增产能的影响,7月份有转弱预期。

  •   国际方面:马油大装置装置因供气问题停车,伊朗卡维新建230万吨装置近日在试车中,沙特一套170万吨装置计划重启

  •   新装置方面:明水60万吨装置暂时预期月底,凤凰20万吨装置推迟到7月份

  •   观点:基本面方面主要是短期内供需关系良好与中远期预期走弱的矛盾。宏观方面主要是资金面短期内有所缓和与6 月份中下旬宏观资金层面“钱慌”预期的矛盾。另原油周内走势不佳,跌破45美元,对化工品依存在压制。近期甲醇主力行情宽幅震荡,多空博弈激烈。综合港口库存及供需状况,短期下行不易,或有上涨,中期偏空回调。

  

  

  一、本周期现行情回顾

  1、周内期货价格回顾

  本周甲醇小幅收于2330,涨1元每吨,高点2370,低点2260,收长下影短上影十字星,成交增加,显示本周多空博弈进一步升级,考虑到中期趋势为空,短期内在目前位置存反复可能。日线级别,本周价格围绕短周期均线宽幅震荡,使得短周期均线走平。中长期均线下行幅度放缓。技术上来看,周线级别的底背离已经接近形成,预计下周存进一步反弹可能。

  1:期货主力MA1609合约走势

  甲醇:多空博弈激烈

  2、期货数据

  周内大户持买卖仓量均有减少,且周五基本相当,市场多空产生分歧,主力走势横盘宽幅震荡,本周五主力合约总持仓量较上周五减少11296手。

  1:本周甲醇期货排名前二十会员总持仓情况

  持买仓量

  增减量

  持卖仓量

  增减量

  612

  213368

  34931

  215820

  30350

  613

  187999

  -25186

  177103

  -29362

  614

  213585

  27785

  201874

  28839

  615

  180824

  -27512

  187121

  -13144

  616

  199297

  20790

  194233

  13346

  资料来源:郑商所网站

  2:甲醇期货相关数据跟踪

  69

  616

  增减量

  买套保额度

  35,700

  35,700

  0

  买套保持仓量

  1,000

  0

  -1,000

  卖套保额度

  37,700

  37,700

  0

  卖套保持仓量

  300

  650

  350

  仓单数量(张)

  0

  0

  0

  主力持仓

  609496

  598200

  -11296

  资料来源:郑商所网站

  3现货价格

  区域走势分化延续,华东受可流通货源偏紧,需求较稳定,现货较坚挺,周涨幅20/吨,山东阳煤烯烃装置故障,区域内烯烃需求不及早前预期,加上供应恢复以及新装置投产预期,区内供需矛盾凸显,现货价格持续走低。西北产销较好,企业库存压力不大,行情坚稳。

  3:本周部分地区甲醇市场价格涨跌情况

  省份

  6月9日

  6月16日

  涨跌

  江苏

  2360

  2380

  20

  山东(鲁南)

  2230

  2180

  -50

  河北

  2190

  2160

  -30

  广东

  2400

  2360

  -40

  内蒙

  2000

  2020

  20

  资料来源:新湖大宗商品事业部

  4生产成本

  从煤制看,西北因上游煤炭价格小跌而甲醇价格小幅增长,利润空间持平;山东因甲醇价跌,利润缩窄30/吨;天然气方面,成本端比较稳定,开工变动不大。以西南市场价2080/吨来计算,加上180-250/吨的运费,以目前江苏价格为2380元每吨来算,还是有一定空间。

  4:部分地区煤制甲醇成本情况

  地区

  原料价格(标煤)

  成本

  (元/吨)

  甲醇市场价(元/吨)

  盈亏及变化

  内蒙

  501元/吨

  1566

  2020

  454↑0

  山东

  763元/吨

  1968

  2180

  212↓30

  资料来源:新湖大宗商品事业部

  5:部分地区天然气制甲醇成本情况

  地区

  原料价格(天然气)

  成本

  (元/吨)

  甲醇市场价(元/吨)

  盈亏及变化

  四川

  1.56元/立方米

  1760

  2080

  320↑0

  西北

  1.34元/立方米

  1540

  2020

  480↑20

  资料来源:新湖大宗商品事业部

  5、价差

  周内区域走势分化延续,山东南北走势亦分化,鲁南价格持续回落,鲁北价格偏强,且鲁北价格高出鲁南50元/吨,本周山东北部与西北价差均能涵盖运费,而鲁南货源流通较差。西北地区产销较好,而山东因烯烃需求不佳以及产能增加预期,价格持续走弱,当前江苏与内蒙的价差为360元/吨,套利窗口尚未重启,但华东供需有偏紧迹象,预计下周价差或有扩大。

  期货本周宽幅震荡,现货区域分化延续,仓单理论亏损变动表现不一。

  6:各地区期现市场价差与运费

  地区价差

  6月9日

  6月16日

  运费

  江苏-山东(南)

  130

  200

  80-230↑0

  山东(北)-山西

  190

  220

  80-110↓5

  山东(北)-内蒙

  200

  210

  150-190↑10

  山东(北)-关中

  100

  220

  100-150↑10

  主力结算价-市场价

  6月9日

  6月16日

  升贴水

  09-江苏

  -27

  -64

  0

  09-广东

  -67

  -44

  0

  09-鲁南

  103

  136

  200

  09-河北

  143

  156

  260

  09-内蒙

  333

  296

  600

  资料来源:新湖大宗商品事业部

  6、国际市场

  受马油停车影响,近期亚洲市场供应有所减少。国际价格周内均有上涨,进口利润缩窄。

  7:国际市场价格、价差与运费

  国际价格(美元/吨)

  6月8日

  6月15日

  周涨跌

  CFR中国中间价

  265

  269.5

  4.5

  CFR东南亚中间价

  269

  279.5

  10.5

  FOB美国海湾

  286.38-288.05

  289.71-291.38

  3.33

  FOB鹿特丹

  303.35-304.48

  304.31-305.43

  0.955

  国际价差(美元/吨)

  6月8日

  6月15日

  运费(美元/吨)

  CFR东南亚-CFR中国

  4

  10

  30

  FOB美国海湾-CFR中国

  22.2

  21

  80

  进口情况(元吨)

  6月8日

  6月15日

  周涨跌

  进口完税价

  2274

  2314

  28

  进口利润

  76

  45

  -31

  资料来源:新湖大宗商品事业部

  图2:进口甲醇利润情况

    甲醇:多空博弈激烈

  二、供需分析

  本周总供应变动不大,需求较上周有所减少,西北因烯烃装置检修,需求下滑2.8万吨,其他区域需求变动不大;预计下周供需均有回升,供需矛盾依然不大。

  86.10-6.16周度供需平衡表

  

  产品

  华北

  华东

  山东

  西北

  其他地区

  全国

  供给

  甲醇

  11.1

  10.6

  8.3

  62.3

  19.8

  112.2

  进口

  0.0

  12.5

  0.0

  0.0

  1.0

  13.5

  出口

  0.0

  0.0

  0.0

  0.0

  0.0

  0.0

  总供应

  11.1

  23.1

  8.3

  62.3

  20.8

  125.7

  需求

  甲醛

  3.1

  4.6

  2.8

  1.3

  7.3

  19.1

  二甲醚

  2.1

  0.9

  1.0

  0.3

  5.9

  10.3

  醋酸

  0.7

  2.5

  1.2

  0.6

  1.3

  6.3

  MTBE

  0.7

  0.8

  5.1

  0.7

  2.5

  9.8

  甲醇制烯烃

  0.0

  14.7

  3.3

  36.0

  1.2

  55.2

  芳烃

  0.4

  0.0

  0.0

  0.1

  0.0

  0.4

  其他

  1.3

  4.1

  5.9

  1.9

  7.6

  20.7

  总需求

  8.2

  27.6

  19.3

  40.9

  25.8

  121.8

  供需差

  3.0

  -4.5

  -11.0

  21.4

  -5.0

  3.9

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  96.17-6.23周度供需平衡表(预测)

  产品

  华北

  华东

  山东

  西北

  其他地区

  全国

  供给

  甲醇

  11.2

  10.5

  8.3

  64.8

  20.5

  115.2

  进口

  0.0

  11.5

  0.0

  0.0

  2.0

  13.5

  出口

  0.0

  0.0

  0.0

  0.0

  0.0

  0.0

  总供应

  11.2

  22.0

  8.3

  64.8

  22.5

  128.7

  需求

  甲醛

  3.1

  4.6

  2.8

  1.3

  7.3

  19.1

  二甲醚

  2.1

  0.9

  1.0

  0.3

  5.9

  10.3

  醋酸

  0.7

  3.3

  1.3

  0.6

  1.3

  7.2

  MTBE

  0.7

  0.8

  5.1

  0.7

  2.5

  9.8

  甲醇制烯烃

  0.0

  15.3

  3.6

  38.3

  1.2

  58.4

  芳烃

  0.4

  0.0

  0.0

  0.1

  0.0

  0.4

  其他

  1.3

  4.1

  5.9

  1.9

  7.6

  20.7

  总需求

  8.2

  29.0

  19.7

  43.2

  25.8

  125.9

  供需差

  3.0

  -7.0

  -11.5

  21.6

  -3.4

  2.7

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  1、本周供应分析:

  (1)国产供应

  本周统计全国152家甲醇企业,产能6882.5万吨,开工率在71%左右,较上周上升1%,处于近年高位水平。国内装置集中检修期处于尾声,开工趋于稳定,预计近期维持在71%-73%区间波动。

  图3:国内甲醇装置开工情况

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  (2)进口

  从船期上看,这周华东到港约13万吨上下,下周进口或12万吨上下,华南到货预计在2万吨上下。6月进口预期下调至68万吨上下,船期延迟。

  2、本周需求分析

  (1)烯烃需求

  据统计,本周开工率下降5个百分点至78.1%,因中煤蒙大60万吨烯烃装置6月10日检修以及富德装置负荷有所下降;港口开工延续稳定在88%左右的水平。

   图表4:国内甲醇制烯烃装置开工情况

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  (2)传统需求

  本周甲醛开工率较上周提升2.6个百分点至49.5%,主要区域开工均有增长,目前开工水平处于历年同期正常水平,甲醛开工率继续提升的空间有限。

  图表5:国内甲醛装置开工情况

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  周内二甲醚开工率为27.3%,与上周基本持平,开工情况仍属近两年正常水平。气醚套利空间极其有限打压终端采购热情,终端仍按需采购为主。

  图表6:国内二甲醚装置开工情况

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  本周醋酸开工率为61%,较上周下降1个百分点。BP、塞拉尼斯装置停车,华鲁恒升(行情600426,诊股)装置短停,义马装置运行不稳,短期内醋酸市场延续偏紧。

  图表7:国内醋酸装置开工情况

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  3、库存情况

  本周华东港口实际到港量偏低,港口库区总库存继续下降1万吨上下,浙江烯烃厂库存下降2.4万吨,整体可流通货源继续缩减。中下旬船期量暂时偏低,需求稳定,库存延续低位。

  10:港口库存情况

  港口

  库存量(万吨)

  环比上周增减(万吨)

  同比2016年

  江苏

  35.3

  -0.2

  -0.56%

  浙江

  21.1

  -2.4

  -25.44%

  广东

  7.6

  1.6

  -32.74%

  总库存

  64

  1

  -14.78%

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  8:甲醇港口库存走势

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  三、下游利润分析

  (1)甲醛

  山东甲醇走弱,甲醛波动不大,利润小幅上涨,整体利润情况尚可。南方雨水天气增加,甲醛需求有放缓趋势,后期利润空间或将被压缩。

  11:甲醛主要区域利润情况

  地区

  6月9日

  6月16日

  涨跌

  文安

  174

  161

  -13

  临沂

  86

  114

  28

  江苏

  49

  35

  -14

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  9:山东甲醛利润

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  (2)二甲醚

  二甲醚价格周内止跌反弹,因下游刚需补库,利润好转,但气醚价差偏低,下游掺烧积极性不高。

  12:二甲醚主要区域利润情况

  地区

  6月9日

  6月16日

  涨跌

  二甲醚

  河北沧州

  34

  28

  -6

  山东德州

  40

  30

  -10

  河南三门峡

  -52

  48

  100

  气醚价差

  河北

  270

  290

  20

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  

  10:河北二甲醚利润

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  图表11:河北地区二甲醚与液化气价差

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  3)烯烃

  华东外采烯烃装置方面,周内利润水平变化各异,原料甲醇窄幅波动,下游环氧乙烷、丙烯腈、EO价格下跌较多,故兴兴和斯尔邦吨烯烃利润有所回落;乙二醇表现尚可,富德吨烯烃利润有所增加,不过三套在运行的外采装置的盈利情况仍尚可,除富德近期因装置问题降负至9成,其他装置延续运行平稳为主。

  13:华东外采烯烃装置利润情况

  产品名称

  6月9日

  6月16日

  利润变化

  华东

  价格

  聚丙烯

  7950

  7950

  162↓27

  环氧乙烷

  9100

  8600

  900↓522

  乙二醇

  6560

  6830

  1487↑252

  丙烯腈

  11500

  11350

  254↓170

  EVA

  12000

  12000

  5217↓0

  理论吨烯烃利润

  兴兴

  951

  623

  -328

  富德

  1045

  1225

  180

  斯尔邦

  2310

  2148

  -162

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  12:富德吨烯烃利润

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  13:兴兴吨烯烃利润

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  14:斯尔邦吨烯烃利润

  甲醇:多空博弈激烈

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  后期展望

  近半个月国内供需齐增,供应增量略多于需求增量,供应过剩不明显,整体供需关系良好。下半月进口船货预期有所延迟,且国内供应相对增量有限,整体供需矛盾暂时不突出。考虑到新增产能的影响,7月份有转弱预期。本周商品行情波动仍较大,宏观资金面周内有所缓和,但仍需关注 6 月份中下旬宏观资金层面“钱慌”问题,可能诱发市场情绪反转,另原油周内走势不佳,跌破45美元,对化工品依存在压制。周内甲醇主力行情宽幅震荡,多空博弈激烈,综合基本面情况,短期下行不易,或有上涨,中期偏空回调。

  附件一:近期国内甲醇装置动态汇总

  区域

  厂家

  产能(wt)

  原料

  检修情况

  华北

  建滔潞宝

  10

  

  一套10万吨装置上周末重启

  华中

  中新化工

  35

  煤炭

  近两日已经重启

  山东

  滕州凤凰

  36

  

  二期36万吨/年近两日重启,周末出产品;20万吨/年(新建)推迟至7月投产

  明水大化

  35

  

  自6月4日再次意外停车,预计月底重启,新建60万吨装置预计6月底投产

  西南

  贵州金赤

  30

  

  仍停车,重启时间待定

  华东

  临涣焦化

  40

  焦炉气

  周初已经重启

  安徽昊源

  60

  

  一套20万吨装置6月11日检修

  西北

  陕西神木

  40

  

  6月4日停车检修,为期45天

  陕西长青

  60

  

  5月9日开始检修,6.2日重启,现运行平稳

  陕西咸阳化学

  60

  

  推迟至7月3日检修

  陕西黄陵

  30

  

  近日装置停车, 6月初恢复

  宁煤

  185

  

  100万吨装置提前停车,原计划8月停车。7月1日停85万吨装置20天,

  中煤远兴

  60

  煤炭

  5月25日起陆续停车,预计下周末重启

  内蒙古新奥

  60

  

  原计划5月中检修,现推迟至7月份

  内蒙古东华

  60

  

  有检修计划,暂不确定

  内蒙古世林

  30

  

  技改已完成,5月12日投料,预计6月中下旬出产品

  内蒙古荣信

  90

  

  6月2日检修,悉6月8日恢复重启

  甘肃华亭

  60

  

  有检修计划,暂不确定

  青海桂鲁

  80

  天然气

  尚未恢复

  青海格尔木

  42

  天然气

  30万吨后期存重启计划,小装置现运行平稳

  新疆天智辰业

  22

  尾气

  近日检修

  新疆新业

  60

  

  4月26日停车检修,6月初装置恢复

  新疆广汇

  120

  

  6月13日因故障降负

  数据来源:新湖大宗商品事业部(备注:红色表示检修,绿色表示重启)

  附件二:国内甲醇新装置投产预期

  企业

  产能(万吨)

  装置类型

  配套下游

  投产时间

  新能凤凰(滕州)能源有限公司

  20

  煤制

  推迟至7月

  山东晋煤明水化工集团有限公司

  60

  煤制

  6月底

  河南心连心

  30

  煤制

  三季度

  山西华昱能源有限公司

  100

  煤制

  四季度

  山东华鲁恒升集团有限公司

  100

  煤制

  7月份

  山东鲁西化工集团有限公司

  50

  煤制

  30万吨MTO

  三季度

  内蒙三聚家景

  30

  焦炉气

  6-7月份

  内蒙古中天合创能源有限责任公司

  180

  煤制

  67万吨MTO

  二季度

  附件三:烯烃装置检修情况

  企业名称

  烯烃产能(万吨)

  甲醇产能

  装置动态

  阳煤恒通

  30

  20

  5月7日起检修,月底重启失败

  常州富德

  33

  0

  3月31日检修,尚未重启

  中煤榆林

  60

  180

  5月23日重启

  神华新疆

  69

  180

  4月27日同步检修,现已重启

  中煤蒙大

  60

  60

  甲醇5月25日检修,烯烃6月10日检修

  宁煤

  50

  168

  6月14日重启

  附件四:近期国际甲醇装置动态汇总

  企业

  产能(万吨)

  备注

  伊朗ZPC公司

  330

  一套装置上周短停已恢复正常,另一套运行平稳

  伊朗卡维

  230

  近日试车中

  沙特Ar-Razi公司

  600

  套年产170万吨装置停车,预计下旬重启

  马来西亚Petronas

  236

  一套170万吨装置重启失败,另一条66万吨运行正常

  文莱BMC公司

  85

  5月7日重启,现运行平稳

  三井和塞拉尼斯

  130

  5.17日附近重启,现运行正常

  Methanex智利

  150

  一套年产60万吨装置停车中,另一套负荷9成

  俄罗斯Tomask

  100

  装置停车扩能中,预计7月重启

  德国Mider-Helm

  66

  于5月中旬附近停车,尚未重启

  数据来源:新湖大宗商品事业部

  附件五:进口船期预报统计

  华东地区

  预计抵港时间

  船名

  抵港

  卸载数量(吨)

  货源地

  2017/6/30

  化路之箭

  长江国际

  10000

  2017/6/25

  化路之箭

  连云港

  5250

  2017/6/22

  盖娅

  连云港

  5250

  2017/6/20

  托凡阁

  长江石化

  5000

  阿曼

  2017/6/19

  阿利亚

  浙江

  25000

  2017/6/17

  阿利亚

  长江国际2号

  10741.61

  2017/6/15

  中能8

  宁波

  41000

  2017/6/15

  太阳

  浙江

  25000

  2017/6/15

  劳拉

  长江石化

  5250

  2017/6/10

  水瓶座

  15000

  委内瑞拉

  2017/6/14

  恒宇9

  宁波

  6750

  天津

  2017/6/14

  化路皇后

  镇江

  5000

  2017/6/13

  化学诺娃

  孚宝1号

  9670

  纳闽

  2017/6/14

  宁化422

  宁波

  4500

  江阴

  2017/6/11

  女王1号

  长江国际2号

  17500

  2017/6/9

  永盛化7

  宁波

  6700

  2017/6/9

  木星

  阳鸿石化

  7200

  2017/6/9

  化路之箭

  连云港

  25271

  2017/6/9

  玛塔

  连云港

  41028

  2017/6/8

  提哈玛

  连云港

  20961

  2017/6/7

  安娜

  阳鸿石化

  5000

  2017/6/7

  安娜

  木星

  7200

  2017/6/5

  化路之箭

  长江石化

  5000

  2017/6/6

  木星

  浙江

  20000

  2017/6/2

  边境

  宁波

  10000

  2017/6/2

  环球精神

  浙江

  25000

  华南地区

  预计抵港时间

  船名

  抵港

  卸载数量(吨)

  货源地

  2017/6/15

  托凡阁

  南沙

  5000

  2017/6/14

  阿利亚

  港发

  5000

  2017/6/9

  太阳

  南沙

  17500

  2017/6/6

  化路女王

  同舟

  10000

  数据来源:新湖大宗商品事业部

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关键词阅读:甲醇

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