期市午评:油粕重挫、化工走强 螺纹钢回调现巨量减仓

1评论 2017-07-14 11:32:04 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

美豆大幅下挫,国内油脂油料深幅回调,黑色系走弱,螺纹结束连涨大幅减仓开启回调,走势上看短线很不乐观,不过言顶尚早,关注3480-3500一线支撑,化工走势强劲,沥青、甲醇、动力煤等领涨。

  金融界网站7月14日讯 美豆大幅下挫,国内油脂油料深幅回调,黑色系走弱,螺纹结束连涨大幅减仓开启回调,走势上看短线很不乐观,不过言顶尚早,关注3480-3500一线支撑,化工走势强劲,沥青、甲醇动力煤等领涨。

  截至中午收盘, 菜粕跌逾3%,豆粕下跌2.78%,铁矿石下跌1.84%,螺纹下跌1.89%,沪下跌1.88%,沥青上涨2.36%,动力煤上涨1.12%。

期市午评:油粕大跌、化工走强 螺纹钢回调现巨量减仓

  “煤超疯”再现令电煤市场深陷冰火两重天

  三伏天已至,煤价在神华、中煤上调7月煤价及限制进口煤等因素影响下,进入“高温”模式:当前动力煤市场价已突破600元政策警戒线。“煤超疯”再现令电煤市场深陷冰火两重天。“市场需求太大,现在煤炭企业加班加点生产都满足不了市场需求,煤炭企业今年赚了很多钱。”国家电投一位负责人表示,“对于电力企业来讲影响则非常大,尽管国家上调了部分电价,但从目前趋势看,还看不出好转,下半年形势非常严峻。”

  受访人士指出,目前正处迎峰度夏期间,预计动力煤市场价格短期可能迎新高。随着煤价攀高,后期调控政策有望加码,未来随着主产区原煤产量大幅释放,旺季过后煤价或难有继续上行空间。

  煤市调控政策有望出台

  煤价飙涨引起监管层高度关注。发改委6月30日发布通知,为确保2017年迎峰度夏形势平稳,煤炭方面应加快推进煤炭优质产能释放,保障重点时段重点地区电煤稳定供应。尽量减少生产煤矿退出,杜绝多关快关影响供应。

  7月12日,发改委经济运行调节局召集华能、大唐、华电、国电、国电投、国投、华润、浙能、粤电等九大发电集团燃料管理部门负责人开会,听取近期发电情况重点是火电、水电同比和环比变化情况,电煤收、耗、存同比和环比变化情况,及供应中存在的问题和建议。

  找焦网首席分析师李廷指出,一边为了保障煤炭供应,相关部门强势要求优质产能煤矿抓紧核增产能,要求大型煤企发挥表率作用,要求重点地区落实增产保供责任;另一边,相关部门通过各种手段限制进口煤。7月1日起禁止二类口岸经营煤炭进口业务的消息不胫而走,福建、广东、广西等地部分沿海电厂进口煤采购将受到不同程度影响。当前,迎峰度夏用电高峰近在眼前,加码限制进口煤的做法将使夏季煤炭市场再增变数。

  李廷认为,如果7月国内主产区原煤产量能够出现较大幅度增长,以便充分满足国内市场需求,同时,迎峰度夏期间国内电煤需求不出现超预期增长,二类口岸限制煤炭进口将不会对国内煤炭市场产生明显影响,只是部分电厂短期内燃料成本会有所提高。这种情况下,国内动力煤价格短期上涨空间将不会太大。如果各大发电集团普遍反映长协量占采购总量的比重未达相关部门要求的75%,甚至更低,电厂反映的问题越严重,后期调控政策出台的力度将越大。

  卓创资讯分析师崔玉娥表示,动力煤报价持续上涨,但有价无市现象较严重,部分贸易商看涨情绪依然强烈,捂货惜售的情况也较多,而实际市场煤的成交量较少。国家相关部门正多举措稳定煤炭价格,保障煤炭供应,未来煤炭价格难有继续上行空间。

  中银国际分析师唐倩指出,不断攀高的煤价将引发政府出台更多政策释放产能,这种释放是比较不可逆的,一旦旺季过后或者小周期结束,需求回落,供需差可能向相反方向发展,可能会加重中期利空。

  甲醇:三季度总体偏多 然或有反复 持多单仍需悠着点

  甲醇的传统消费一直处于萎缩的态势,在甲醇消费占的比重也在逐渐下降,因此对于甲醇的消费影响力也在逐渐减弱。从目前的情况来看,甲醇传统需求在三季度难有好转,甚至表现会更加低迷。甲醛的消费旺季在二季度,进入三季度,随着气温的升高,甲醛的需求将会随之下降。不仅如此,由于环保检查的问题,国内多地甲醛二甲醚由于产能过剩,需求逐渐被其他替代,整体行业运行压力加大,处于产能出清的考虑,企业整体处于亏损的边缘。在这种情况下,二甲醚企业大面积停产,并且开工负荷处于下行的态势之中。醋酸方面,由于前期醋酸的利润表现良好,造成醋酸生产企业的大规模生产,但是随着消费淡季的到来,醋酸下游需求低迷,订单量急剧下滑,造成了醋酸库存的积压,因此在三季度醋酸行业或将迎来去库存的,开工负荷或将走低,对于甲醇的需求也将随之下降。

  目前烯烃需求已经成为了甲醇下游需求占比最大的领域。下半年有部分新增煤制烯烃装置投产,但是量相对有限,对于甲醇的需求支撑力度较弱。其次,宁夏神华宁煤的甲醇装置停产,但是下游配套的烯烃装置通过外采甲醇的方式正常运行,这对于市场也存在一定的提振作用。截止六月,油制聚乙烯的利润为2550元/吨,国内煤制聚乙烯的平均利润为3300元/吨,煤制的利润具有一定的优势;但是国内的煤质烯烃主要以煤制聚丙烯为主,而目前煤制聚丙烯和油制聚丙烯的利润相差很小,都在1800-2000元/吨的利润,因此油制烯烃对于煤质烯烃的冲击较大,整体的需求还是会受到抑制。

  综合来看,甲醇的传统需求原本就受环保检修和需求不好的影响,表现不佳。进入夏季,甲醇的传统下游进入消费淡季,整体的需求表现更是不尽如人意,难以对甲醇的价格形成支撑。煤质烯烃方面,由于整体的利润水平较低,因此短期内表现难有起色。不过,随着时间的推移,烯烃进入消费旺季之后,整体的利润水平有望上升,市场的开工负荷也将随之上升,这对于甲醇的价格将会形成支撑。

  后市预测

  通过上文的论述,受需求回暖的影响,原油和煤炭的价格都触底反弹,这对于甲醇的成本形成了强劲的支撑,也极大的压缩了甲醇的下行空间。从甲醇的供需结构来看,甲醇的供给仍然充裕,这抵消了库存下降的利多;需求方面,传统需求低迷,煤质烯烃需求在消费淡季及利润较低的影响下,短期内也难以释放。

  因此,笔者认为受成本支撑的影响,甲醇的底部已经形成,三季度的整体操作仍然以偏多的思路为主。不过,受制于供需的疲软,甲醇难以形成有效的上涨,因此近期甲醇的上涨或将有所反复,多单需要注意。

关键词阅读:油脂 豆粕 螺纹

责任编辑:左元
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