【SMM调查】铜、锌、铝基本面故事能否续撑价格走势?

1评论 2017-07-17 12:45:20 来源:上海有色网 这只股身材相貌都一级棒!

  SMM7月17日讯:上周美元震荡下行,原油受多重利好消息的影响走强,给了金属一定的支撑效应。从消息面上来看,上周随着智利罢工潮的再起,重燃供应的忧虑,阿根廷法院下令暂停嘉能可旗下Alumbrera矿导致铜供应雪上加霜。而价自周二起便结束了短暂的回落,周四更是受到山东铝企减产消息的推动,录得中阳,延续上涨趋势。价自2017年6月起便开启一轮上升,到上周为止终显得有些上涨乏力。截止7月14日日间收盘,沪铜1709周一至周五区间涨幅0.55%,涨至260元/吨,位于46580——47520元/吨之间呈震荡上行走势。沪铝1709上涨205元/吨,区间涨幅1.44%。

  从上周情况来看,基本金属分化明显,震荡加剧,从而导致本周走势的复杂性增加,那么下周走势又会如何?据SMM对国内资深分析人士的调研显示,40%的分析人士短期看平铜价(相对于7月14日日间收盘价47160元/吨+—2%以内);35%的分析师看涨铜价(涨逾2%);28%的分析人士短期看跌铜价(跌逾2%)。

  震荡派(40%):

  中大期货副总经理/景川:铜价短期维持着震荡整理的态势,时间换空间展开对去年的消化,长期看涨不会改变。

  永安期货/张熠:铜还是震荡格局偏强一些。供应短期起不来,需求一时也下不去。国内库存还是很难出现明显的累积。考虑到现在环保检查,质量督查之类比较多,废铜的量也难有大幅增长。再加上时不时地矿端干扰事件,铜价比较难跌。但要大幅上涨的驱动也看不到。

  东吴期货/张华伟:中国近期公布的6月经济数据和显示,内外需持续改善,上半年中国对全球大宗商品的胃纳依然强劲,而中国对外出口近两个月增速亦在扩大。之前金融去杠杆带来的市场对下半年经济下行压力加大的忧虑正在减弱。中央金融工作会议释放出下半年从去杠杆变成稳杠杆的信号,给出缓冲期。中国6月社会融资规模超预期,显示金融机构对实体经济的支撑仍然是稳固的。但是国内中央和地方政府的收支平衡压力仍然较大,财政与货币政策操作空间有限,除非是经济增速出现滑坡迹象,不会有大的刺激政策出台。预计下半年中国经济将温和放缓。前期带领工业品走强的螺纹钢随着期货贴水修复行情的结束,上涨动能在减弱。而且由于螺纹钢此轮反弹是由于政策导致的供给收缩,刺激螺纹钢现货价格反弹,而非需求大幅增加。在中国通胀疲弱的背景下,螺纹钢价格上涨对其他工业品的传导预计有限。全球铜供应由于明后年新的大型铜矿投产较少,而现有矿山品味下降明显,预计供应偏紧,期铜远月升水。但短期内三四月份铜供应干扰事件带来的产量下降正在修复。美国由于经济数据疲软,CPI连续四个月不如预期,美元指数走弱,利多铜价,但消费者对未来信心下降或波及产品需求。总之,目前全球经济风险下降,经济仍处于扩张但动能减弱,通胀疲弱,中国下半年经济或温和放缓,铜供需矛盾暂不突出导致铜价仍缺乏大涨大跌的推动因素,因此铜价短期内仍将在上半年的区间内延续震荡走势。

  看涨派(35%):

  招商期货/刘光智:铜今年供需矛盾不突出,但是黑色带动工业品走高的情况下,消费较弱的预期有所转变,铜价或维持震荡上涨,未来铜去库存力度决定铜价上涨高度。

  国泰君安期货/季先飞:预测本周铜价回升。当前我们并不担心中国经济前景,近期公布数据显示中国经济企稳回升,对基本金属价格形成利好。当前市场关注的焦点是,消费淡季是否对价格形成打压?当前现货升水以及SHFE、LME库存低位,反应出7、8月份消费有可能是淡季原因。同时,矿山生产不确定因素较多,供应扰动性增强,对铜价起到积极作用。综上所述,随着供需基本面利好因素发酵,铜价大概率上涨。

  看跌派(25%):

  上海中期/罗亮:近期铜价受到外矿罢工事件已近国内部分铜冶炼厂停产检修的提振,总体维持在47000附近,预计本周这些影响因素依然持续,下游消费方面,空调厂家的库存比较高,若多头因素退去,铜价会重新回归弱势。

  SMM独家专访:本周锌、铝价走势展望

  近期备受市场关注的锌、铝价格,一直在上演着属于自己的基本面故事,上周锌价在长达一个多月的拉涨后连续两日回调,锌价此波涨势是否预示着已经结束?

  永安期货/蒋欣诚:短期来看,政策执行力度好于预期,需要继续跟踪7月中下旬的计划停产的完成情况。但是,库存压力也在不断上升,随着消费的转弱,预计短期内库存仍是铝价一路上行的最大障碍。总体来看,预计铝价在区间内宽幅震荡概率较大,14250-14600。长期来看,看好供给侧改革,看好今年下半年铝价。

  鲁证期货/杜军堂:在库存高企,现货表现较为低迷的情况下,铝价高涨依赖于违规产能减产推动。铝价利好方面仍是违规产能减产带来的市场情绪反弹。后期违规产能面临的政策高压环境也会间断出现减产的可能。但我们认为企业主动关停违规产能的利好已经释放了大半,而合规产能快速增产投产以及复产也会逐渐抵消因违规产能关停的效果。由于违规产能出清需要时间,7月至8月份由于消费疲软导致短期库存可能还会继续增加。库存压力使得铝价进一步上行遇阻,短期待减产带来的情绪消退后,铝价或将有所回调。值得注意的,7月中旬后,相关部委可能派巡视组督查铝企减产情况;因此,铝价即使回调,但幅度不大。预计本周在山东铝企减产消息刺激下,铝价走势总体偏强,有回调空间,沪铝主力合约运行区间14200-14600元/吨。

  锌——多空分歧意见加剧

  震荡派:

  瑞达期货/蔡成:上周沪锌主力合约呈现冲高回落走势,预计本周下行空间有限以高位震荡为主。主要因LME库存仍在持续走低,现货对伦锌期货合约转为小幅升水态势,注销仓单占库存比虽有回落但仍处于较高水平,对锌价支撑明显。但值得注意的是锌价在大幅上涨之后上行压力逐渐加大,上期所库存连续两周回升,国内出库有缓慢筑底迹象。另外国内精炼锌产量已经出现明显增加,而下游镀锌开工率下滑,这或将限制锌价上行空间。沪锌主力合约本周运行区间22500-23600元/吨。

  金瑞期货/曾童:

  1.上周6月中国进出口数据,加之美国、欧元区等重要经济体制造业均录得荣枯线之上,显示境内境外经济状态恢复稳定

  2.境内境外宏观经济相对稳定,对经济预期的良好令锌价能够维持高位

  3.但是,近期LME注册仓单大幅增仓以及国内社会库存连续增加,显示市场对短期消费淡季已有预期,低库存行情暂告一段落令锌价短期或呈相对弱势

  4.最后,由于四季度随着消费的回归,全球角度看锌市场再度呈现短缺状态,因而即使短期锌价回调也不宜过分看空。就本周而言,预计伦锌核心运行2700-2800美元/吨,沪锌主力22200-23000元/吨,随着国内库存的增加,沪锌价差进一步被磨平。

  上海中期/罗亮:锌价上周表现较强,库存低位对多头较为有利,但是高价抑制下游提货热情,近期基本面难以扭转,预计本周锌价仍能维持在22500元/吨以上运行。

  上海中期/罗亮:上周锌市继续高位震荡,现货锌价增至23500元/吨以上,截止7月13日,上海0#锌价较上周末涨幅1.13%,不过本周现货升水位回落,交易市场因锌价稳定高走,锌市涨势格局已定,持货商周内积极报价,走货为主,贸易商升水回落,转头继续青睐进口品牌交投维持一般,而在下游刚性需求下,镀锌市场入市采购接货心理受期盘预演的强势影响,逢低采购,更多谨慎入市询价。不过炼厂持现货不多,整体市场从显性库存到社会库存的大规模下滑,导致精炼锌供应紧张的局势落定,尽管炼厂在7月份计划满开工,但国内仍是需要增加进口锌来不补充市场。操作上,暂时观望。

  看跌派:

  中投期货/赵维伟:近期上涨行情主要受到需求放缓程度低于预期,货币政策在6月开始放松大背景下的期现价差修复推动。目前锌期现价差和跨期价差缩小至几个月最低水平,前期进行软逼仓的资金大量立场。周五LME锌注销仓单比例下降10个百分点,进一步证明软逼仓行情已经结束,前期被囤积的库存可能出现回流。经济放缓虽然不如预期,但下行压力依然存在。另外货币政策稍有放松之后,上月金融杠杆再次扩张,我们要小心货币政策重新转为紧缩的风险。技术上看,日线级别调整趋势已经确定,短期仍有下行空间。中线看,这两周是变盘的时间窗口,要防范中线变盘。

  看涨派:

  中信建投期货/胡丁:美国 6 月份新增非农就业人口好于预期,年底再加息机会增大。国内6月进口、 出口均好于预期,中国6月汽车销量同比较大幅度增长,股市、大宗商品延续反弹走势,锌价震荡走高,预计期锌主力合约本周将延续震荡向上走势有望突破 24000压力位。

责任编辑:Robot RF13015
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