期货盘全线飘绿 天气市下油脂行情将剧烈波动

1评论 2017-07-24 15:56:34 来源:天下粮仓网 "A股豪门"操盘术曝光!

  美国方面

  美国大豆进入7-8月份这段时间里,是其生长关键期,这两个月里,天气的变化对美豆格外重要。众所周知,天气市的特性就是变化无常、不可预测,近一周以来的盘面走向,也印证了这一说。上周四,天气预报还称,美国中西部地区将出现高温天气,并且德国商业银行称,目前大豆作物状况较上年同期显著恶化,也低于过去28年的平均水平。同时,上周公布的数据显示美豆优良率为61%,低于一周前的62%,去年同期为71%,为连续三周下降,当日(7月20日),美豆11月合约一度涨至1031美分的高位,收复了近段时间以来回调的大部分失地,7月17日,该位约曾触及1047美分的高点。

  然而,天有不测风云,就在前一天高温天气炒的如火如荼的时候,周五晚间,气象预报显示,未来六到十天内,中西部的中部地区将会迎来一些急需的降雨,这将缓解近来高温干燥天气对大豆作物造成的生长压力。当晚美豆应声回落,11月合约一度跌至1015.25美分,尾盘终收于1022.25美分。本周一(即7月24日),电子盘大豆跌幅被拓宽,11月合约在1000美分关口摇摇欲坠,截止10:39分,该合约最新1001美分,较上周四的高点1031美分跌30美分(见图1)。天气市下,期货盘不走寻常路,既可大涨,也可大跌!

  本周一,大连盘油脂也低开低走、明显回落,截止10:39分,大连盘豆油9月合约一度跌至6046元/吨,较上周五的6190元/吨高点跌144元/吨;连棕榈油1801合约一度跌至5218元/吨的低点,较上周五的5360元/吨高位跌142元/吨。(见图2)

  附图1:美豆价格走势

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  附图2:大连盘豆油及棕榈油价格走势

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  基本面上

  虽然上周油厂开机率有所下降,全国各地油厂大豆压榨总量1899300吨,较上周的量1966000吨减少66700吨,降幅3.39%,该水平仍处超高水准(见图3)。而且由于大豆集中到港,山东港口因筒仓爆满无处卸货,港口大豆船拥塞严重,排队等待卸货,加上巴西大豆高油特性,在炎热夏天不易保存,不管是为了尽快卸货以避免昂贵的滞港费用,还是为了避免巴西大豆因天热变质,油厂都必须尽快加工大豆,而经过短暂停机,豆粕有所消耗,下周停机的油厂或陆续恢复开机,未来两周,油厂开机率将重新回升,将分别继续提高至190万吨、193万吨。

  附图3:油厂开机率变化图

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  随着油厂开机率进一步提升,本周豆油库存继续回升,截止7月21日,国内豆油商业库存总量137.6万吨,较上周同期的133.71万吨增3.89万吨增幅为3.46%,较上个月同期的127.17万吨增10.43万吨增幅为8.2%,较去年同期的108.8万吨增28.8万吨增26.47%(见图4)。但,国内外油脂期货盘进一步上冲动力不足,经销商入市积极性减退,市场需求不旺,终端消耗量放缓,不少工厂豆油供应压力开始显现,山东和广东一些工厂压力比较明显,均在催促经销商抓紧提货。而后期随着油厂大豆压榨量重新回升,豆油库存也还会继续增加。

  附图4:豆油库存变化趋势图

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  缺乏美盘继续拉动,再叠加疲弱的基本面,油脂现货价格纷纷遇阻回调。不过,目前市场关注的焦点仍在美国天气方面,据最新消息显示,未来第一周(23-31日)美国中西部主产区中大部分较为干燥,仅明尼苏达州南部,衣阿华州北部及伊利诺伊州南部,印第安纳州南部,俄亥俄州南部等小部分地区有持平正常水平的降雨。未来第二周(31-08日)中西部主产区整体干燥少雨(见图5)。依这种形势来看,天气炒作结束前,美豆依旧是易涨难跌。

  附图5:产区天气变化图

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  但可以确定的是,今年的美豆不可能再会出现像去年那样的大涨,今年的油脂行情走出去年小牛市的概率也不大。去年4月份,阿根廷遭遇洪涝灾害,在此后的时间里,美国天气容不得半点闪失,去年美豆曾冲破1100美分关口至1186.2美分。加上,去年国内油脂库存持续下降,豆油库存在2016年4月12日降至58.5万吨的历史低点!内应外合之下,为2016年下半年奠定了一波小牛市的行情。

  今年整体格局与2016年的截然不同,今年巴西汇率持续走软,导致农户惜售大豆,巴西豆一直未能大批量流入市。而现如今,阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到100%,平均单产为每公顷3.19吨,收获面积为1800万公顷。交易所称,最终大豆产量为5750万吨,这也是17年来的次高产量,仅次于2014/15年度的6080万吨,比2015/16年度的产量5600万吨提高27%。南美丰产压力丝毫不减,整体供应十分充裕,天气的威胁对美豆产生的影响力度远远不如去年。加上今年豆油库存量较去年翻番,国内也是处于供大于求的格局。

  只不过,天气炒作远未结束,加上包装油备货旺季即将来临,油脂底部震荡缓步上移格局未改。但天气多变将导致期货行情剧烈波动,近期豆油现货或跟盘频繁上下震荡。此前,我们预计大连盘豆油1709合约上方压力位6192元/吨,7月21日曾触及6190元/吨的高位,但始终未能突破6192元/吨,对于上方压力位,我们继续看该位置。下方支撑位,暂时先关注6000元/吨关口支撑,若跌破,那么下一个支撑或将在5930元/吨。(观点及操作建议仅供参考!)

  

关键词阅读:天气市 油脂

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