期市午评:铁矿领涨黑色 沥青、沪镍显现强势

1评论 2017-07-25 11:33:59 来源:金融界网站 账户深套?试试这四个方法

近日商品走势较为混乱,假突破频现,大幅的跳涨跳跌也不断出现,对技术交易者或者重仓交易者带来较大考验。今日商品偏强运行,铁矿石、沥青、沪镍等品种强势尤其明显。

  金融界网站7月25日讯 近日商品走势较为混乱,假突破频现,大幅的跳涨跳跌也不断出现,对技术交易者或者重仓交易者带来较大考验。今日商品偏强运行,铁矿石、沥青、沪镍等品种强势尤其明显。

  截至中午收盘,沥青上涨3.6%,铁矿石上涨3.43%,沪镍上涨2.6%,鸡蛋上涨2.44%,螺纹上涨1.8%。

期市午评:铁矿领涨黑色 沥青、沪镍显现强势

  供需紧平衡 PTA后期仍有较大的上涨空间

  今年春节前后PTA社会库存季节性积累了近50万吨,叠加市场对逸盛信用仓单量大幅增加的担忧,2月中旬开始,PTA期现价格联袂下跌,PTA自身生产利润被压缩殆尽。随后PTA工厂进行了大规模的停车检修,恒力石化装置在6月停车检修后,将重启时间推迟至8月初,且8月合约货减量两成;中石化系统的多套装置也出现了检修重启延迟的状况。PTA供应端的意外收缩使得市场对后期出现供应紧张的担忧加剧。

  从去库存方面看,今年也明显好于去年。去年3月PTA开始去库存,至10月,社会库存下滑至130万吨附近;今年春节前后PTA季节性累库后自3月底再度开始去库存,截至7月中旬,社会库存已经下滑至110万吨水平下方,明显低于去年10月水平,并创出2014年以来新低。这说明PTA供需面已经明显好转,且高利润下供给迟迟不能恢复,意味着PTA市场供应弹性较小。

  今年以来压制PTA期价的一大因素是逸盛的信用仓单,但自4月开始,逸盛信用仓单量开始见顶回落,截至7月21日,信用仓单量从3月底的10万张大幅下滑至66617张,目前信用仓单仍处于下滑通道中,后期PTA信用仓单对期货的盘面压力将越来越小。另一方面,恒逸石化(行情000703,诊股)(16.19 -0.31%,诊股)作为逸盛石化的母公司,近期股价大幅上涨,并于上周执行了第二期员工持股计划,锁定期为一年,主营PTA的恒逸石化在当前股价位置执行员工持股计划,显示了其对后期PTA生产盈利的信心非常足。这和去年四季度PTA期货振荡上行过程中,逸盛信用仓单量一直增加压制盘面的背景有明显不同。

  进一步分析,截至7月21日,PTA仓单总量为14.13万张,扣除逸盛的6.6万余张信用仓单后,PTA交割库实物仓单量仅有7.5万张左右,且实物仓单多集中在江苏港口地区,货源集中度较高。后期来看, 今年PTA市场仍有近1200万吨PTA装置未执行检修操作,其中佳龙石化60万吨PTA装置于7月13日停车检修15天,仪征石化60万吨装置计划8月6日停车检修15—20天,珠海BP以及虹港石化累计260万吨装置计划8月停车检修,PTA供应将继续偏紧,这为PTA行情的进一步演绎预留了较大想象空间。

  短线调整难改螺纹钢强势格局

  据中钢协统计数据,7月上旬,重点钢企粗钢日均产量为184.97万吨,旬环比减少1.69万吨,降幅0.91%。一般而言,7—8月属于消费淡季,钢厂例行检修会增加。虽然目前钢厂利润仍处于高位,但今年钢材利润一直较好,部分钢企设备长时间高负荷运转,需要进行必要的检修,以便更好地迎接“金九银十”消费旺季。从近期供应的角度来看,产量从高位有所回落。

  对于市场关心的电弧炉问题,从目前观察到的情况来看,电弧炉投产速度仍不及预期。如果按照目前的进度推算,单纯依赖电弧炉弥补中频炉退出造成的供应缺口较为困难,何况今年仍有高炉去产能的任务没有完成,因此供应端大概率还会维持偏紧格局。

  经历上周的快速下跌后,螺纹钢主力1710合约贴水再度扩大,由上周三的200元/吨左右扩大至400元/吨。上周四,期货盘面大跌,但现货跌幅并不明显,无论是钢厂还是贸易商挺价心态较为坚定。目前距离10月只有两个月,400元/吨的贴水是较高的,如果现货后面无法补跌,那么期货或重新选择向上修复贴水。

  另外,螺纹钢主力合约持仓过大,多空均无明显的移仓意愿。目前390万手左右的持仓量比去年同期高接近200万手,多空分歧依然较大。在目前如此高的持仓背景下,一旦出现移仓换月的大减仓行情,可能导致盘面出现巨大波动。

  综上,我们认为,目前处于消费淡季,短期社会库存上升属于正常现象,并且目前螺纹钢供应偏紧的格局仍然没有改变,钢厂库存维持低位,贸易商库存仅小幅增加,在此背景下现货市场挺价意愿仍较为强烈,螺纹钢在短暂调整后或重回强势。

关键词阅读:铁矿石 沥青 沪镍

责任编辑:左元
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