期市收评:棕油、pta小露强势 螺纹铁矿显现支撑

1评论 2017-07-27 15:04:39 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

午间库存数据施压,螺纹小幅回调,不过走势上看,下方支撑非常明显。商品走势较为混乱,不过一些品种强势特征较为明显,如pvc、沥青、棕油等表现较强,而铁矿石也坚强的站在500之上,蠢蠢欲动。

  金融界网站7月27日讯 午间库存数据施压,螺纹小幅回调,不过走势上看,下方支撑非常明显。商品走势较为混乱,不过一些品种强势特征较为明显,如PVC、沥青、棕油等表现较强,而铁矿石也坚强的站在500之上,蠢蠢欲动。

  截至收盘,铁矿石上涨1.7%,pvc上涨1.54%,棕油上涨1.41%,PTA上涨0.62%,甲醇下跌2%,动力煤下跌1.5%。

期市收评

  PTA 后期仍有较大的上涨空间

  PTA供应将继续偏紧

  今年春节前后PTA社会库存季节性积累了近50万吨,叠加市场对逸盛信用仓单量大幅增加的担忧,2月中旬开始,PTA期现价格联袂下跌,PTA自身生产利润被压缩殆尽。随后PTA工厂进行了大规模的停车检修,恒力石化装置在6月停车检修后,将重启时间推迟至8月初,且8月合约货减量两成;中石化系统的多套装置也出现了检修重启延迟的状况。PTA供应端的意外收缩使得市场对后期出现供应紧张的担忧加剧。

  从去库存方面看,今年也明显好于去年。去年3月PTA开始去库存,至10月,社会库存下滑至130万吨附近;今年春节前后PTA季节性累库后自3月底再度开始去库存,截至7月中旬,社会库存已经下滑至110万吨水平下方,明显低于去年10月水平,并创出2014年以来新低。这说明PTA供需面已经明显好转,且高利润下供给迟迟不能恢复,意味着PTA市场供应弹性较小。

  今年以来压制PTA期价的一大因素是逸盛的信用仓单,但自4月开始,逸盛信用仓单量开始见顶回落,截至7月21日,信用仓单量从3月底的10万张大幅下滑至66617张,目前信用仓单仍处于下滑通道中,后期PTA信用仓单对期货的盘面压力将越来越小。另一方面,恒逸石化(行情000703,诊股)(15.80 -3.19%,诊股)作为逸盛石化的母公司,近期股价大幅上涨,并于上周执行了第二期员工持股计划,锁定期为一年,主营PTA的恒逸石化在当前股价位置执行员工持股计划,显示了其对后期PTA生产盈利的信心非常足。这和去年四季度PTA期货振荡上行过程中,逸盛信用仓单量一直增加压制盘面的背景有明显不同。

  进一步分析,截至7月21日,PTA仓单总量为14.13万张,扣除逸盛的6.6万余张信用仓单后,PTA交割库实物仓单量仅有7.5万张左右,且实物仓单多集中在江苏港口地区,货源集中度较高。后期来看, 今年PTA市场仍有近1200万吨PTA装置未执行检修操作,其中佳龙石化60万吨PTA装置于7月13日停车检修15天,仪征石化60万吨装置计划8月6日停车检修15—20天,珠海BP以及虹港石化累计260万吨装置计划8月停车检修,PTA供应将继续偏紧,这为PTA行情的进一步演绎预留了较大想象空间。

  供给面持续紧张 PVC期价易涨难跌

  下半年集中检修的企业将明显少于上半年,PVC企业整体开工率还将维持高位,产量也将居高不下。而下半年计划新增的产能有宁夏金昱元20万吨、甘肃金川30万吨、山西瑞恒20万吨等企业将陆续投产,但是新增产能完全释放需要一定的过程。环保督查力度一轮比一轮严格,下半年7-10月份国务院安全生产委员会将再度在全国范围内展开安全生产大检查。PVC企业预售较好,国内各地市场货源偏紧张,贸易商挺价意向明显。电石因环保、安全检查、临时故障、变压器检修等影响屡有生产不正常或是暂时停车现象,供需关系逐渐变化,市场货源紧张,部分下游企业到货存在缺口。PVC供应偏紧,利多支撑仍在,期价上行仍有动力,但连续拉涨过后,涨势或放缓,上方空间在7000左右。PVC现货供需有所缓解之后,期价或重新回落,但PVC整体走势偏强。

  高盛将三个月铁矿石目标价提至70美元

  27日,高盛在报告中表示,铁矿石价格短期内将保持最近展现的强劲走势,因为中国钢铁企业需要补充库存,全球钢铁产出需要增多以使利润率恢复到正常水平,而且全球经济增长可能保持稳健态势。

  铁矿石价格短期内将保持最近展现的强劲走势,因为中国钢铁企业需要补充库存,全球钢铁产出需要增多以使利润率恢复到正常水平,而且全球经济增长可能保持稳健态势。

  高盛将三个月目标价从55美元上调至70美元/吨,主要是为反映更高的全球需求预期。将2017年末目标价从55美元上调至60美元/吨;2018年上半年目标价从47美元上调至55美元/吨。

  高盛称,目前中国港口库存水平较高,但不像看上去那么利空,因为就消耗天数来看,钢厂和贸易商的钢铁总量以及铁矿石库存都处于相对正常的水平。

关键词阅读:螺纹 黑色 有色 pvc 沥青

责任编辑:左元
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