螺纹钢:供给存在缺口 期价将强势运行

1评论 2017-08-08 07:49:10 来源:方正中期期货有限公司 作者:金属建材组 股市惊现“黑科技”

  2017年7月钢材价格在月初价格突破5月高点后,钢材库存数据继续利好,但螺纹库存转增,加之技术超买调整,中旬由于天气原因,钢材库存止跌反涨,加之钢材利润丰厚,市场畏高价格高位整理,随着市场对旺季可能存在供给缺口逐渐一致,月末钢价逐步爬升。8月随着立秋的到来,季节性因素逐步转淡,同时7月下旬质量检查及此前积累的环保因素也逐渐发酵,后市钢价仍将维持强势运行。

    一、制造业维持复苏

  图:国内制造业采购经理人指数情况

  螺纹钢:供给存在缺口 期价将强势运行

  2017年7月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%,比上月小幅回落0.3个百分点,与上半年均值基本持平,制造业总体走势平稳。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为53.5%,比上月回落0.9个百分点,仍位于扩张区间,表明制造业生产增速有所减缓。新订单指数为52.8%,比上月回落0.3个百分点,继续位于临界点之上,表明制造业市场需求扩张略有放缓。原材料库存指数为48.5%,比上月下降0.1个百分点,低于临界点,表明制造业主要原材料库存量持续下降。从业人员指数为49.2%,比上月回升0.2个百分点,低于临界点,表明制造业企业用工量降幅有所收窄。由于当月全国持续大范围晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害,一些企业例行设备检修,制造业生产活动有所放缓,但仍在持续扩张。

    二、旺季供给大概率存缺口

  中观上我们观察高炉开工率及盈利钢厂占比情况可以发现,而截至8月4号,全国高炉开工率为77.21%,较7月初上升0.14个百分点,同时全国钢厂盈利占比小幅上升2.45个百分点,而高炉开工率环比有下降,表明目前开工已经接近上限。

  图:全国高炉开工率

  螺纹钢:供给存在缺口 期价将强势运行

  今年的去产能政策及清理“地条钢”使得产能缩减幅度较大,目前总产能接近十三五规划的10亿产能。此前市场预期的电弧炉产量释放慢于预期,产量释放从此前预期的6-8月,推迟到8-10月,且其原料端石墨电极年内紧缺无法解决。7月下旬质检总局对螺纹钢的质量检查,也加剧市场对螺纹钢短缺的担忧,因为市场存在的“穿水工艺”螺纹钢无法过质检关。另一个就是逐渐发酵的环保因素,无论是采暖季限产,还是近期唐山要求已列入退出产能9月底全部退出,均将加剧当前市场对供给的担忧。

    三、钢材库存低位

  图:钢材社会库存维持低位

  螺纹钢:供给存在缺口 期价将强势运行

  截止8月4日,全国钢材综合库存总量为944.94万吨,较前一周减少5.7万吨,较上月增加6.62万吨。其中,螺纹钢库存量为415.95万吨,较前一周减少1.98万吨,较上月增加25.8万吨;热轧库存量为217.76万吨,较前一周下降2.31万吨,较上月下降7.8万吨。7月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1291.59万吨,比上一旬减少2.71万吨,减幅0.21%;粗钢库存量215.24万吨,比上一旬减少5.95万吨,减幅2.69%;生铁库存量19.83万吨,比上一旬减少2.43万吨,减幅10.90%。库存是反应即期供需状况的有效指标,今年在淡季仍处于低位的库存,在旺季出现现货缺规格的可能性不是没有的。

  总体而言,在去产能力度较大情况下,季节性因素逐渐转弱,旺季出现供给缺口概率较大。密切关注电弧炉产能释放情况,同时观察钢材库存变化,预计8月钢材价格持强势,因质检问题螺纹钢或强于热卷。

 

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