环保限产消息 刺激螺纹大幅拉涨

1评论 2017-08-08 09:55:21 来源:华泰期货 作者:华泰期货研究院 股市惊现“黑科技”

  金属

  

  加工费限制精炼铜供应增量预期,铜价格预计仍然以高位震荡为主

  铜市逻辑:

  中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

  短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续持平,铜精矿现货市场加工费已经连续一个月保持平稳。国内现货铜继续保持偏强格局,8月现货市场相对历史走势依然偏强;国内精炼铜供应依然偏紧,7月机构调研精炼铜产量数据不一,但从厂家库存数据来看,整体环比波动不大;而7月进口依然亏损,精炼铜进口预计也受到抑制。不过,需求不是很理想,铜杆开工率有所下降,整体铜价格保持高位震荡格局。

  走势分析:

  当日走势:8月7日,铜价格整体震荡。

  7日,现货市场升贴水较上个交易日小幅扩大,现货市场成交比较差,主要是价格维持高位,下游需求受到抑制,而升贴水变化也比较小,中间商交投亦不活跃。

  1708合约临近交割,铜仓单有所回升,当前1708合约持仓还比较高,料迫使仓单会进一步的增加。

  消息面上,据SMM调研数据显示,2017年7月中国精铜产量为63.3万吨,环比下降3.21%,同比下降4.67%,1-7月累计产量446.55万吨,同比下降0.12%。

  减少原因一方面是因检修企业较多,另外一方面是因粗铜供应不足。

  另外,江铜富冶和鼎铜业有限公司新增15万吨电解铜产能,即二期电解铜技术升级改造项目将于8月中旬点火,成品电解铜或将于9月面向市场。加上此前投产的冶炼产能利用率不高,整体铜冶炼产能富余;

  不过当前铜精矿加工费不是很高,并且处于敏感期,限制精炼产能的展现。

  而下游需求方面,铜箔需求依然比较强劲,企业利润较高,消息面显示,铜陵有色(行情000630,诊股)旗下企业铜冠铜箔副总印大维表示,铜冠铜箔公司今年上半年实现净利润2.04亿元,是去年同期净利润的7至8倍。为应对旺盛的铜箔需求,铜冠铜箔公司正在铜陵建第三个生产基地,并将加快建设年产2万吨高精度电子铜箔项目。

  但是因铜箔占比铜需求较低,因此实际拉动力量有限。

  而电力电缆铜需求则相对低迷,此前机构数据显示,无论是无氧、还是低氧铜杆,7月开工率环比均有所下降。

  综合来看,下游主导需求力量不是很强劲,此前7月精炼铜供应有所收缩,整体导致精炼铜较紧张,不过8月供应环比预期会改善,整体精炼铜强度或有所降低,但是因加工费限制,精炼铜供应增量受到限制,整体铜价格预计仍然以高位震荡为主。

  ▌镍

  近期回调力量不足够强劲,镍价或以震荡格局呈现

  镍市逻辑:

  现货市场:上海现货市场电解镍报82300-84350元/吨,其中上海市场金川镍报在84175,俄镍报在82550附近。

  中期逻辑:上周,精炼镍进口维持亏损格局,另外,尽管镍价此前有一定回升,但是绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

  短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄,整体8月进口镍对金川镍继续贴水继续好转。国内精炼镍库存和仓单延续下降格局,并且仓单已经正式下降至6万吨以下,对于镍价的支撑能力较强。菲律宾镍矿发货量上周继续创新高,当前价格已刺激菲律宾镍矿出口;另外,不锈钢市场库存暂时尚未累计,不锈钢对于镍价带来的回调压力有限。

  走势分析:

  日内走势:8月7日以及夜盘,上期所镍价整体围绕8.5万附近震荡。

  7日,进口镍对电子盘转成贴水,主要是电子盘换月所致;另外,精炼镍进口亏损较上个交易日扩大,抑制精炼镍进口,国内精炼镍仓单延续下降的格局,精炼镍自身供应依然有较强的支撑。

  不过LME库存单日有所增加,抑制了镍价的强度。

  镍铁、镍矿方面,7日整体微幅度补涨,不过,据SMM调研了解,菲律宾Tawi-Tawi地区MINAVIDA MINING新开发镍矿山即将开始出货,预计年产量在600万吨,并且当前镍矿价格比较好,整体上会刺激后续镍矿的发货量,镍铁、镍矿展望面临一定的压力。

  不锈钢方面,7日不锈钢热轧现货再度上调,市场出现封盘的现象,另外,整体上不锈钢现货市场库存还不多。

  综合来看,镍价格的支撑力量依然是精炼镍自身,而压制力量目前主要是镍矿价格较高可能带来的供应增长,以及LME库存的回升带来的人气压力。整体上,镍价中期看涨格局不变,近期回调力量不足够强劲,或以震荡格局呈现。

  

  锌铝价格大幅上行

  锌:

  8月7日,沪锌日盘震整体震荡,早盘在资金平仓带动下快速跳水,随后回升,收十字星,夜盘迅速拉升。国内现货价格回落140元/吨至23390元/吨,现货进口窗口重新关闭。

  现货方面,据SMM,上海下游逢低采购积极性较高,成交略活跃,整体好于上周五;广东下游按需采购,仍无备库意愿,市场整体成交稍好于上周五;天津下下游入市询价积极,逢低采购,拿货量稍好于上周五。津市对沪市升水维持在150-180元/吨左右。

  库存方面,国外交易所库存和国内仓单持续小幅下降。8月7日LME锌库存减525吨至263475吨,上期所锌减少329吨至27764吨。8月合约持仓22050手,虽仍超可交割仓单量,但低于上月同期水平。

  安泰科统计结果显示,1-7月份上述企业锌及锌合金总产量为268万吨,同比下降1.5%。其中7月份锌产量为38.8万吨,同比下降3.6%,较6月份环比下降1.4万吨,日均产量环比下降6.6%。检修性减产和原料供应紧张仍是7月份产量下降的主要原因。冶炼厂采取分系统轮番检修的模式,系统检修活动将延续到9月份,因此预计8-9月份全国锌产量仍维持在40万吨以下。从原料供应情况和日益严苛的环境要求来看,在下半年追赶产量目标并非易事,全年产量预计将小幅走低。

  策略建议:供应端仍然受限,虽然目前需注意8月天津地区镀锌开工继续受环保影响,但需求端表现稳定,锌价小幅回调后成交好转,库存仍在缓慢走低,也需注意下游逐步复苏对需求的支持,前期认为锌价需求淡季或以高位震荡形式过渡,目前突破压力线上行,后期整体持偏多思路。

  铝:

  8月7日,铝价日盘大幅上涨,走势在金属中最强,近期沪伦比走强,下午收盘后LME铝价持续走高,延续至夜盘,国内外期铝价格联袂上涨,长江现货均价上涨290元至14750元/吨。现货方面据SMM,下游基无采购动作,今日广东市场整体成交不佳;华东下游企业畏高,观望情绪浓厚,整体成交显周一特征。

  虽然SMM认为今日早盘铝价大涨是因市场炒作河北发布《采暖季错峰生产专项实施方案》的消息。但电解铝行业冬季限产已在前期预计中,且河北目前没有在运行的电解铝、氧化铝厂,对铝市场并没有实质性影响,因此更多是对供给侧改革和产能收缩乐观预期发酵,认为后续电解铝市场将出现较大缺口支撑铝价,期股价格联袂上涨。

  国外库存和国内交易所仓单回落,国内现货库存继续回升。8月7日,SMM统计国内电解铝五地库存合计134.7万吨,环比上周四增加1.3万吨。LME铝库存减9425吨至1321750吨,上期所铝增加3672吨至377254吨。

  策略建议:目前市场依然在基本面偏弱和供给侧改革去产能间博弈。目前需求淡季,现货市场购买支撑不足,库存持续走高,河南交割库出现胀库,库存回升将施压实际铝价。近期供给侧去产能和冬季取暖季减产预期持续支持铝价走高,因此目前库存增加情况下,考虑逢低做多,但追涨需谨慎。

  黑色

  环保限产消息 刺激螺纹大幅拉涨

  昨日黑色金属各品种走势分化十分明显。白天盘螺纹触及涨停,铁矿石亦收出大阳线,焦炭虽然收出阳线,但盘中大幅冲高回落,焦煤则以阴线报收。周末至周一钢坯价格累计上涨150元/吨,因此螺纹及热卷涨势最猛。夜盘黑色金属各品种走势仍旧偏强,螺纹、铁矿石继续上涨,而白天盘表现弱势的焦炭、焦煤1801合约大幅上涨。

  现货方面,昨日螺纹钢现货价格大幅上涨,上海上涨170元/吨至4080元/吨,天津上涨140元/吨至3980元/吨。热轧现货价格同样涨幅较大,其中上海上涨210元/吨至4120元/吨,天津上涨230元/吨至4080元/吨。原料端,外盘矿石普氏指数报价涨2.15美元至76.75美元,港口矿石价格上涨15元至585元/湿吨。日照港(行情600017,诊股)准一级冶金焦炭价格上涨50元至2000元/吨,普氏澳洲中等挥发焦煤上涨1.5美元至175.5美元/吨。国内玻璃现货价格上涨10元/吨。

  消息面,近日,第四批中央环境保护督察7日全面启动,已组建8个中央环境保护督察组,将对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察进驻工作。至此,中央环境保护督察实现对全国各省(区、市)督察全覆盖。

  综上,石家庄、唐山、邯郸等地区采暖季钢厂限产50%,在此利好刺激下螺纹大幅拉涨,并创下本轮行情新高,盘面炼钢利润进一步扩大至1200元/吨。近期市场做多热情弥漫,短线逢回调做多成功概率更大。近期黑色1月合约强于9/10月合约,考虑到9月合约交割离现在仅有1个多月,后期波动有望减小,而1月合约走势分化,钢矿1月合约弱于煤焦,主要因为煤焦1月是现货强势月份,且9月合约已经完成贴水修复。

  免责声明:本报告中的信息由华泰期货整理分析,均来源于已公开的资料,报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议,投资者因报告意见所做的判断,以及有可能产生的损失自行承担。

关键词阅读:消息面 螺纹 8月 限产 金川镍

责任编辑:左元
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