铝价暴涨创5年新高 曹山石:看发改委何时纠偏暴涨铝

1评论 2017-08-09 09:56:35 来源:山石观市 作者:曹山石 “真雄安”即将诞生(名单)

商品铝的大涨一方面引起股市的联动。多家机构蜂拥唱多,今日知名大v曹山石在山石观市公众号发布文章警示风险。

  金融界导读:近期,沪期价迭创新高。以中国铝业(行情601600,诊股)(港股02600)为代表的有色板块股票,短期内也均录得较大涨幅。分析人士表示,此轮价格上涨的主因是今年力推对电解铝产能的去化。随着产能去化步伐加快,当前铝价已处于上行通道中,形成了“易上难下”的格局。

    昨晚沪铝大涨超5%创下2012年5月以来新高,今日早盘沪铝强势延续。

梳理文件看发改委何时纠偏暴涨铝

    商品铝的大涨也引起股市的联动,多家机构更是蜂拥唱多。今日知名大v曹山石在山石观市公众号发布文章警示风险。

    梳理文件看发改委何时纠偏暴涨铝

    昨(8月8日)晚,又是有色亢奋之夜,铝为龙头,沪铝再度暴涨刷新年内新高,首次突破16000/吨。而流动性最好的有色资源类分级有色B(150197)6月至今已暴涨47.63%。

  安信有色当晚带数个感叹号向买方喊:宜将剩勇追穷寇!!!不可奢望等回调!!!

  国君有色连夜发文:铝价2万元/吨不是梦!

  这其中,山东省发改委披露统计信息:魏桥创业集团268万吨产能关停、信发集团53万吨产能关停——被卖方解读为超预期,成为导火索。

  但当晚交流数个买方却很淡定乃至不认同。

  铝价暴涨创5年新高 曹山石:看发改委何时纠偏暴涨铝

  早在一周前(8月2日),有买方直言不讳:别和卖方分析师交流,也别和产业中的边缘公司交流,都是瞎bb的多。至少和宏桥这种龙头公司交流,去200多万吨产能在3月份公司就有准备了。早就说了到时候会把铝价拉到16000,把利润补到100亿的。

  而在当晚,买方则担心政策纠偏:每年把供给侧搞成大起大落,到不了年底又要调整。

  这不是单一意见。

  国金首席策略李立峰表示,国内经济尚不存在“经济新周期”的基础。A股市场“资源周期品”的股价表现,主要是政策因素所致,一是环保核查,二是供给侧改革,都是在谈“供给收缩”的逻辑,而非需求端的新周期启动,可谓归结于“老故事”(2016年下半年周期股的表现,亦讲的是“供给收缩”的逻辑)。

  对于资源周期品,李立峰给予的建议是“看短做短”,更适合于波段操作,而非趋势性行情。

  安信首席策略陈果则提醒,水泥股等持续表现平平,也反映了当前周期股走强的逻辑依然来自供给,而不是来自需求预期。

  陈果并用数据说明:以钢铁大省河北为例,年初河北省政府工作报告中提到,“强化政策引导,严格排查核验,决不违规新增一吨钢铁,年内压减炼钢产能1562万吨、炼铁1624万吨,完成4家“僵尸企业”出清。”但是仅17年上半年已压减炼铁产能1408万吨、炼钢产能1572万吨,从这个角度看下半年供给端进一步去产能空间几乎已经没有。

  由此,弘则创始人兼首席宏观分析师王沛的看法市场不小:

  (1)政策限产导致潜在供需基本面恶化是明牌,所有人都会预期的事,市场也在反应这个预期。

  铝价暴涨创5年新高 曹山石:看发改委何时纠偏暴涨铝

  (注解王沛第一点意见,一如去年煤炭,发改委四月即出台电解铝文件,5月在各省落地)

  (2)这次政策几乎是以非市场的口号喊出来的,仅从口号上看,没有考虑对实体经济的负面影响,甚至也没有考虑相关企业的实际生产安排。这也就意味着,要么在执行层面没有口号看起来那么死板,要么是政策可能会被纠偏。

  (3)执行层面的松动,或者政策纠偏的可能性,都是推测,目前没有看到任何明确迹象。

  这几个看法综合起来看,现在做多更像是把自己暴露在市场情绪的波动中,其实没有任何信息和逻辑层面的优势(但不排除情绪可能将市场推升到离谱的位置);但同时又没有看到任何可以做空的依据。用王沛的原话就是“不管是多还是空,都没有看到有吸引力的交易逻辑”。

  既然是重复2016年下半年周期股的老故事,因此不妨梳理一下当时同期煤炭暴涨和发改委紧急会议的历史文件,看煤炭暴涨多久后,发改委出手开会,维稳价格,以为当前“美”铝和“强”钢参考镜鉴。

  2016年供应端改革,4月初,国家发改委、人社部、国家能源局和国家煤炭安监局等联合发文,要求全国煤矿自2016年起全年作业时间不超过276个工作日。如果各地严格执行这一政策,全国煤炭减产16年一年就能够完成超5亿吨。

  之后煤炭市场可谓“煤”飞色舞,动力煤及炼焦煤均呈现出价格拉涨模式,煤炭股一路攀升。

  4月7日-4月13日,短短5个交易日,中国神华(行情601088,诊股)(港股01088)区间最高涨幅16%。期间,上证涨幅0.5%。

  9月8日,国家发改委为此首次召开专项煤炭会议。会议主题是:稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动。

  铝价暴涨创5年新高 曹山石:看发改委何时纠偏暴涨铝

  会议要点如下:

  1.《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》已上报国务院领导圈阅,将于近期将发布;预案内容包括启动条件、实施主体、实施形式等。

  2. 煤炭行业去产能取得了一定成效,截至8月底,今年去产能任务完成了60%,行业累计去产能1.5亿吨。(旁解:稳价也要总结成绩,证明过去举措和现在行动都是对的。)

  3. 预案的实施是放在煤炭行业去产能的背景下,去产能的信心、决心不能动摇;今年合法产能55亿吨,有效需求约在36-37亿吨,压缩空间仍然较大,不能因为目前的价格上涨放缓去产能步伐。

  4. 预案的落实不仅是调节煤炭价格的高低,同时也涉及行业内部的结构调整,要统筹去产能和保障煤炭供应,将煤炭价格保持在合理水平,防止短期内大起大落。

  5. 煤炭价格短期脱离了市场基础,尽管产量下降,同时需求也在下降,目前价格上升并不是供需关系发生转折。

  6. 符合先进产能的煤炭企业与煤炭行业协会签订《稳定市场调节总量协议》,协议内容共10条,自愿原则。签署协议的企业要坚持诚信、自律,市场供应紧张,承担增量任务,市场供应宽松,承担减量任务,按照预案通知要求及时增加或缩减产量,每周上报日销量和流向。签署协议企业若出现违约,则被列入黑名单。

  7. 抓好煤炭安全生产工作,参与煤炭产能调节的矿井是监察重点。停产矿井复产验收要省里严格把关,煤矿所在区域一把手领导签字,出现问题追究责任。

  根据会议精神,为抑制价格,启动煤炭二级响应机制,日增加煤炭产量30万吨左右,但全行业还将继续坚持执行之前的276个工作日生产。

  最重要的一点是:预案已上报国务院领导圈阅,供应端改革推进大方向不动摇。

  随后9月20日,因为价格已经很高供应还很紧张,中国钢铁工业协会向发改委递交文件:要求放开煤炭生产限制。文件提出:近两个月钢铁行业煤炭供应紧张,有的钢铁企业个别炼焦配煤的煤种库存几乎断供,企业煤炭库存普遍偏低,冬储将至,钢厂请求煤矿增加供应数量、兑现合同,以确保企业正常生产。

  9月8日-9月22日,中国神华区间涨幅1%。期间,上证跌幅1.6%。

  9月23日,发改委再次紧急召开专项煤炭会议。

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  根据会议精神,环渤海动力煤指数超过500元/吨且连续上涨两周,符合《关于稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨工作预案》规定的一级响应条件,为抑制价格,将日均增产50万吨动力煤,响应范围为全国74个矿井。

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  宣布启动煤炭一级响应机制,年内首次松绑276个工作日生产大限。

  10月25日,发改委再次紧急召开专项煤炭会议。

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  在10月24日当天,中国神华盘中涨停,收盘暴涨8.97%。之后继续涨了半个月,在11月7日创下当年最高价。

  从9月22日至11月7日,中国神华涨幅24%。期间上证涨幅3%。

  之后11月8日至12月27日,中国神华跌幅20%。期间上证跌幅为0.6%。

  从上一轮煤炭供应端改革政策变化可以看到,当价格暴涨引发国务院注意之后,发改委会组织相应会议稳价。当下游行业协会向发改委诉苦之后,发改委会加码稳价力度。

  在发改委第一次稳价到加码稳价期间,煤炭股出现报复式上涨。随后开始冲高回落。

  同样大涨的稀土,已引得监管出手。

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  中国稀土(港股00769)行业在经历了5年低迷之后,在2017年迎来彻底回暖。

  2017年以来,标志性稀土产品氧化镨钕均价累计上涨54%左右,尤其是进入6月份以来,氧化镨钕价格在近两个月涨幅超过了36%。

  稀土部门正试图给6月以来的暴涨行情降温。

  8月8日,国家稀土办向六大稀土集团(中铝公司、北方稀土(行情600111,诊股)、厦门钨业(行情600549,诊股)、中国五矿、广东稀土、南方稀土)下发文件,以稳定稀土市场。按国家稀土办通知,鉴于目前稀土市场出现报价无序、囤货居奇的现象,要求六大稀土集团必须加强行业自律,维护行业生产经营秩序,严格按照稀土生产总量控制计划抓好生产,顺价销售产品,共同促进稀土市场健康良性发展。

  国家稀土办此举是希望六大稀土集团不要带头涨价,稳定市场。

  对待当前行情,有排名压力的买方有这样的想法:

  在市场的上升趋势,要坚定的做主线,坚定的在主流板块里折腾,主线有快的,也有慢的,快的会连续涨停,慢的可能进二退一,但不管怎么说,他们必然是上升趋势,他们的位置不可能很低,不能有捡便宜的心态。

  当市场的主线板块,大摇大摆的出现在你面前,不要遮住自己的眼睛当没看到,不要尝试熬到它结束,最应该做的,就是积极的参与它,无论是搏击龙头,还是埋伏补涨,都应该围绕着主线做。

  行情进程中,不要患得患失的,很多人的心态非常浮躁,每次行情还没过半,就开始诅咒行情结束,欺骗自己说这波行情我没买在最低点,这次我就放弃了,下波行情我一定要抓住。

  这次你做不好,下次一样也做不好,要活在当下。

  历史未必重复,但可汲取历史教训。

  

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