一文看懂大宗商品市场

1评论 2017-08-10 13:06:29 来源:金讲堂Forum 作者:金讲堂 交易突破就差靠谱的导师!

  大宗商品本身就是一个很泛的定义。我来自企业的一线,主要是负责具体经营企业的活动,主要将自己在大宗商品这个行业、企业经营当中的心得与各位交流和沟通。

  下面我主要从国内经济的发展历程、国内国际交易所介绍、影响大宗商品价格的因素、大宗商品交易市场如何影响企业生产经营以及青岛大宗商品交易中心发展情况几个部分来展开。

  一、国内经济发展历程简述

  要讲大宗商品价格如何影响企业生产经营,首先我们要从宏观分析,即我国经济发展的历程。

  中国的经济发展,首先是“计划经济为主市场调节为辅”,时间为1978年到1992年。199210月中国共产党第十四次全国代表大会上正式提出中国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制。

  大宗商品价格从哪来?粗略的说价格是从市场来,市场在经济经营过程中是一个泛泛的概念,但真正大批量的大宗类的交易要有一个场所。接下来讲国际、国内的交易场所。

  二、国际、国内交易场所介绍

  1、国际交易场所

  国际交易场所中大宗商品期货市场是一部分,还有现货市场。国际大宗商品期货市场是在法定集中的交易所里以公开竞价的方式所形成的期货价格。

  期货市场最早形成在1848,美国当时几个农场主在一起形成芝加哥商品交易所。包括1925芝加哥期货交易所结算公司成立,标志着现代期货交易制度的基本形成。也就是说期货这种商品的价格形成有百年的历史,国内才短短几十年。

  第一个比较出名的是芝加哥商品交易所(CME)CME前身是CBOT成立于1848年,芝加哥商品交易所集团(CMEGroup Inc.)20061017日,美国芝加哥城内的两大交易所——芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所——正式合并成立芝加哥交易所集团缩写“CME Group2008CME集团又将纽约商业交易所(NYMEX)和纽约商业交易所(COMEX)收入囊中,成为迄今为止全球最大的交易所集团。

  农产品(行情000061,诊股)行业它也是最大的,大豆的价格从哪来?是从CME而来。现在芝加哥商业交易所平均每年要经手30亿份合约,成交总额约1千兆美元。涵盖类别包括利率、股票指数、外汇、能源、农产品、金属、天气和房地产的期货和期权。旗下的CME Clearing,也是目前全球最大的场外交易中央对手方清算机构,承担全球超过80%的场外交易清算服务。

  第二个是伦敦金属交易所简称LME,全称LondonMetal Exchange):大豆价格和芝加哥商品交易所有关,而的价格则和伦敦金属交易所有关。伦敦交易所被港交所收购了,这也是我们国家准备要定价权,不用怀疑的是有了伦敦金属交易所,就有了定价权。伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所,成立于1876年,交易品种有铜、、镍和铝合金,交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。

  LME决定着全球有色金属的价格走势,其中世界铜产量的70%以上都是以LME公布的铜价为基准定价的。它提价不一定是生产成本增加,不是劳动者的时间增加,是采购的成本增加。而中国又是世界最大的铜消费国,进口铜占国内消费总量的80%。包括电气化改造,所有东西都不能替代铜,铜是输送电最好的金属,其他的替代目前还不好做,当然大规模使用也使用不起,造价太高。

  2012年底香港交易所收购的全球最大的有色金属交易中心--伦敦金属交易所(LME),生产的大部分产品都需要铜,包括手机、空调都是以铜为核心。我们国家在世界工厂的管理水平已经很高,能精确计算出来每个工人每天在每个环节当中生产的价值曲线,现在机器人(行情300024,诊股)将人替换的更精确了,价值、使用周期都能替换出来。

  历史上有一个著名的“住友铜事件”,从侧面证明期货市场在影响大宗商品价格发挥的作用。90年代初期住友商社逐渐成为伦敦和纽约市场的最大多头,1994年至1996年年初,有个人叫滨中泰男长期大量控制LME的铜仓单。交易所的机制是商品首先有标准化,之后将标准化合约、标准化商品放到仓库里,交易所指定生成合约,然后将合约单拿到交易所挂牌售出。什么是期货,期货就是标准化的合约,是规定某种商品特定时间、特定价格交割。

  这个过程中,他不停的控制铜仓单,使得伦敦铜期货价格从1993年年底的1650美元/吨左右一直飚升至1995年年初的3075美元/吨高位。这时候他控制的LME铜仓单最高时占交易所的90%之多,直接控制铜价格的增长。这个增长不光是像股票可以从中获利,可以直接把工厂,特别是以原材料为主的工厂用金融的手段灭掉。而且这种手段在使用上特别受益大宗原料。这使得伦敦铜长期处于现货升水的状态,期货市场近期大大高于远期,以此遏制市场的远期抛盘,人为抬高价格。

  现在国家已经不允许,我们国家已经有规定修补这些漏洞,如果在某个期货合约上超过某个值,大宗通告制度每天都会提醒,这时我们国家的做法。高盛公司一般也是这种做法,还有别的公司嘉能可。不光卖铁矿,还可以在期货市场上操纵。】

  马来西亚衍生品交易所(BMD:特别是现在夏天,大部分人用的油炸类都是棕榈油。因为棕榈油与豆油、花生油、菜籽油有一个价差。棕榈油是棕榈树上结的果子榨出来的油。这种油起酥性比较好,生日蛋糕类大部分是来自其中提炼的。棕榈油是木本植物的油。它和大豆、花生这种草本植物的汁是不一样的。这些交易所和我们每天的生活都相关,而我们做贸易、做生产经营的一定要关注这些交易所,它们的一举一动都会引起价格变化,关系到企业的利润。马来西亚交易所衍生产品有限公司(BMD)前身为马来西亚衍生品交易所有限公司(MDEX)。国际棕榈油贸易都要参考BMD棕榈油期货价格,国际都说看马盘,它是用令吉作为单位。

  泰国期货交易所:泰国是东南亚天然橡胶的主产国,泰国期货交易所是最具有代表性的。2016年泰国农产品期货交易所与泰国期货交易所开始合并,促进农产品贸易合约成交量迅速增加,这也是各地区进行泰国交易的时候必须要做期货重点参考的交易所。主要做的是工业原材料三级烟片胶,胶割下来分的不一样,有的分烟片胶或者是含烟片工业级的好比轮胎之类。还有乳胶(手套)更弹性的,从这提炼出来的。主要是配合着上海的期货交易所,天然橡胶进行竞价。

  新加坡交易所:过去大宗贸易进口,包括从伊朗进口铬矿,好多都从哪来的单子?新加坡、香港。有一个比较好的说法叫什么?佣金。我帮你挣钱,你给我佣金,你直接给他做生意就可以了,每单抽多少。我们说抽回扣,他们很明确就是佣金了。那么大批量的物资,通过新加坡、香港转运。

  新加坡交易所主要给我们国家做铁矿石定价。我们也在做铁矿石贸易。我们买的一般是巴西的铁矿,一般带65的。我们一般先跟人谈好单子,我们参考他们的普世定价法,或者是参考某个依据作为定价法,一般会参考新加坡的价格。

  每天开盘价格在变化,可能某个事件影响了它,价格不停的在动。假如今天是27号,说是85号到,我们会锁定85号之前前五天加起来平均,85号后五天加起来平均。这个价格前后五天总共加起来平均,会给一个定价。以这个价作为我的成本价,再开始行销。这是贸易方面的一个小环节。

  2、国内交易场所

  刚才说的资本主义国家老牌的都是一八几几年,我们国家到目前为止也就是20多年的发展历程。特别是我们国家一开始都不知道期货是怎么回事,大宗商品根本就不明白,当然现在已经开始影响世界,如果对期货感冒的朋友,国外基本上有些商品跟着我们价格走的,我们走完说橡胶不涨了,那新加坡、日本也开始跟着我们的价格基本上停在那就等着我们,我们不动他们也不动。这也是中国有话语权的表现,因为我们用实质性的贸易,实质性的采购量来支撑了我们刚才的话语权。

  1)国内期货的发展历程:

  1988年开始探讨,1990年郑州粮食批发市场。说到粮食主产区肯定是在东北跟河南,当时郑州的粮食批发市场也就是郑州商品交易所的前身,是以批发国储粮小麦为主的交易场所。

  199010月,郑州粮食批发市场成立标志着中国商品期货市场的诞生。至1993年下半年,全国各类期货交易所达50多家,期货经纪机构近千家,其中广东联合期货交易所的籼米期货,天津联合交易所的红小豆期货是其中代表。

  【刚才讲国家商品最开始是计划经济,价格实行的是双轨。什么叫双轨?举个例子我们现在的天然气,不能完全的说肯定是双轨的,至少有双轨的影子。计划内普通家庭用的应该是在2.5元,计划外工业用的市场价应该可以达到3-5元之间。

  第一批先是从粮食。当时我们国家粮食,包括小麦、玉米都是国家给补贴的,结果发现越补越赔,而且矛盾很突出。这时候上美国看到了好东西,交易所。在供需矛盾很突出的时候,可以用自动价格调节。也就是说这个地方缺粮食,可能有些地方根本不缺还多有盈余。怎么办?放归交易场所,让那些缺的去购买,用来平衡机制。

  我们国家学到后就在全国各行业去建,这就是我们当时交易场所的情况。过程中广东开始有籼米、粳米等,山东区域也有许多。可能经济发展过程当中更多讲的是股票交易所。控制国民经济控制住交易所就行了,公司是单个公司经营,交易所控制的不光是公司,关系到一个行业所有企业的原料。】

  为了更好的发展,后来开始清理整顿。整顿过程当中从原来的50多家,现在总共期货交易所就4家了。有上海期货交易所(铜铝、铅锌)、郑州商品交易所(小麦)、大连商品交易所(大豆)、中国金融商品交易所(中金所)是做股票国债

  刚才说的起步探索阶段、治理整顿阶段,规范发展阶段2000年至今,很多产品在全世界都比较有影响力,包括现在螺纹钢白银、铜、黄金动力煤,能源,甲醇等,过去我们都看外边,现在有些商品可以看国内的。

  2)国内交易所

  上海期货交易所:上海期交所的黄金、白银、铜铝铅锌,随着市场的持续活跃,定价的能力越来越增强。铜期货作为世界铜市场的三大定价中心(LME、美国商业、上海期货交易所),包括天然胶。现在好多人在国内同时做着国外的盘,国内的盘,跨市场进行套利。从2016年的数据显示出,我国的地位逐渐在升高。上海期交所累计确实比较庞大。累计交易额也是万亿、亿亿了,增长率确实非常快。

  郑州商品交易所:郑州特别是小麦商品,比较特殊的是小麦是我们的口粮,还类似于是国家在调控的一种商品。还有棉花,棉花到现在实行的是配额制,在农产品行业里面唯一的一个实行配额制。

  特别是郑州上了动力煤,特别是近期煤炭价格持续上涨,后面电厂一直要降价,要不然不赚钱,电厂生产电又不能赚钱。这时候形成了博弈,矛盾凸现了,是央企都好说,剩下的普通企业本来谈好了用这个原材料的价格,到最后没利润了。原因在于原材料不停销售,而成本价格没有上升,所以势必也要涨。

  【什么叫动力煤?5500卡左右燃料完了就结束了的,它的贡献是增加热量,作为电厂还有热电燃烧之后可以产生热,可以用来发电,这是热电厂,主要是原材料。郑州作为动力煤大的期货交易所,对目前企业生产经营过程当中也是至关重要的。】

  大连交易所:大连是第一批最早比较成熟的农产品产地。国家开始把经济体制改革之后,第一个开放的产品是粮食。粮食最成熟的东西是黄大豆。大豆榨完油剩下蛋白,蛋白用处比较多的是饲料。现在粗略计算出来,现在应该是15公斤植物蛋白能转化成一公斤肉蛋白,有一个转化比。

  目前已上市的品种有玉米、玉米淀粉、黄大豆1号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、纤维板、等16个期货品种。成立于1993228日,是经国务院批准的三家商品期货交易所之一,也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经过多年发展,大商所期货品种价格已成为国内市场的权威价格,为相关各类生产经营提供了“指南针”和“避风港”,并为国家宏观调控提供了有效的价格参考。

  中国金融期货交易所:中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)是经国务院同意,中国证监会批准设立的,专门从事金融期货、期权等金融衍生品交易与结算的公司制交易所。目前已上市沪深300股指期货上证50股指期货、中证500股指期货、5年期国债期货10年期国债期货中金所实行会员分级结算制度,会员分为结算会员和交易会员。

  201396日国债期货在中国金融期货交易所上市,经历了“327事件之后”,阔别市场18年的国债期货重回中国金融市场。标志着我国期货市场的日趋专业化、规范化和现代化。

关键词阅读:大宗商品市场

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