【故事】蔡志勇——华尔街的华人传奇

1评论 2017-08-23 07:30:40 来源:期惑讲堂 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  传奇

  •   不到30岁便创立了富达基金(Fidelity Investments)旗下的第一支出色的成长基金,这之后富达才出现彼得·林奇;

  •   不到40岁成为华尔街人人关注的顶级投资者;

  •   巴菲特大一岁,名声曾高于巴菲特;

  •   1987年,被列入年度美国商界巨第108位,被人称为美国的“金融魔术师”;

  •   在上个世纪90年代,他在著名的麦哲伦基金工作时,他和管理富达趋势基金的内德·约翰逊,并称为那个时代基金经理中的绝代双骄;

  •   他曾和美国著名华人企业家王嘉廉、王安和刘立等人,一起被著名的《商业周刊》评选为“企业精英”;

  ......

  直到今天,华尔街没有第二个华人达到过当年这样的明星投资者的地位——他就是华尔街的华人传奇蔡志勇。

  如果说人生是一条K线,蔡志勇的择时可谓完美。(见下图

【故事】蔡志勇——华尔街的华人传奇

  (蓝线是道琼斯指数走势)

  天赋异禀

  蔡志勇于1929年3月10日出生在上海,距离大萧条的到来仅几个月的时间。其父亲早年曾留学美国,毕业后进入福特汽车公司当推销员,后被派回上海担任该公司的区域总代理。

  蔡志勇在上海渡过了幼年和青少年时代。后从上海的圣约翰中学毕业后,进入上海市西区的圣约翰大学。尚未大学毕业的蔡志勇在1947年跟随家人移民美国,他本人先是在卫斯理大学(Wesleyan University)就读了一个学期,随后转学进入波士顿大学,并在那里获得经济学学士学位,两年后又从波士顿大学获得经济学硕士,并在该校的管理学院修读了一些课程。,20岁即获得硕士学位,是真正的“天赋异禀”。1951年,蔡志勇成为一名证券分析员,仅过1年就被富达招揽,成为一名研究员。

  蔡志勇的最大突破是改变富达以往保守的投资方式。原来的富达基金主要是投资高分红的公司股票,在蔡志勇看来,买这些股票一年到头主要靠分红赚钱,跟年利率固定的政府公债、银行存款的年利息差不多,风险小。但是这种股票让你永远也富不了,他觉得这种投资基金等于是在跟银行存款竞争,没有意义。他认为真正能体现股权投资价值的是那些具有巨大增长潜力的公司股票,那种公司才是股权投资的意义所在,否则还不如把钱存银行。

  崭露头角

  1958年,蔡志勇不到30岁,便掌管着富达投资的首只进取基金。在此期间进一步磨练了他的投资专长,那就是将资金集中在少数几只明星股票上,短期内快速获利。他当时投资的公司包括施乐(Xerox)复印机和宝丽来(Polaroid)相机等。这些在当时都还是新兴企业,而当时市场盛行的投资智慧却是分散投资。

  结果,他的基金投资回报奇迹般地实现了每年超过50%,并且很快就吸引了许多散户投资者,基金总值几年内迅速上升到10亿美元,成为美国当时最大的证券投资基金。

  彼得·林奇在他的书中这样描述:“富达基金公司在向美国人销售共同基金方面所做的工作如此出色,以至于连我的母亲也每月投资100美元购买富达资本基金(Fidelity Capital)。富达资金由蔡志勇(Gerry Tsai)管理,是这个快速获利时代(go-go era)两个有名的快速获利基金(go-go fund)之一。”

  由于蔡志勇所管理的基金表现惊人,他在1963年便成了富达投资的第二号人物。

  【故事】蔡志勇——华尔街的华人传奇

  华尔街的华人传奇蔡志勇

  跌宕人生

  1965年,身为富达二号人物的蔡志勇不小心牵涉进富达继承人之争,并遭到排挤。这时蔡志勇受到母亲的鼓励,建立了曼哈顿基金(Manhattan Fund),也正是这只基金为他赢得了广泛的声誉。

  当时,他创设的基金只提供250万份的申购份额,但由于他在富达良好的口碑,基金的申购量很快膨胀到2700万份。这给曼哈顿基金带来了2.47亿美元的资本金,也成为当时最大的申购。那一年,仅比蔡志勇小1岁的“股神”巴菲特,掌管的金钱也不过是2200万美元,不及蔡志勇曼哈顿基金的1/10。

  蔡志勇知道在何时买,更重要的是,他知道在何时卖。

  1968年,他把自己的曼哈顿基金卖给CAN金融公司(CAN Financial Corporation),那时正是美国牛市即将开始衰退的前夜。那一笔交易的达成,可能是蔡志勇一生中最聪明又或是最愚蠢的时刻,那只基金在交易后仅过一年,便跌去了90%。

  他获得了惊人的财富,但他财富的急速增长便也止于此。他的声名在华尔街彻底变臭了。

  CNA聘请他继续留任担当该基金的经理,但在此后的大约五年里,由于昔日的投资市场风光不再,蔡志勇的冒险投资方式导致原本资金庞大的曼哈顿基金年年缩水,业绩比绝大多数策略保守的基金都要差。

  到了1973年前后,虽然CNA公司并没有让蔡志勇走人的意思,公司管理层甚至愿意让他无限期呆下去,但他的另一个目标没有达成——那就是担当市值16亿美元的CNA公司的总裁。

  失意之下,蔡志勇最终离开了CNA公司,离开了他当初一手创办、为他赢得无数声名和利润的曼哈顿基金。

  中国有句古话:人至察则无徒。当你聪明到视与你交易的人为傻瓜,做不到“有钱大家赚”的时候,你可能再也不会有交易伙伴了。

  与蔡志勇相对照的是巴菲特的“不贪不恋”。1968年,巴菲特通知了所有的合伙人后方才清空自己的股票,在投资界奠定了后来他人难以企及的人脉。巴菲特与蔡志勇的做人水准高下立判。

  也正是1969年之后的股灾,巴菲特的事业方才进入快车道,在上世纪70年代初买下构成了集团基石的许多股票。而那时的蔡志勇只能消逝在华尔街之外,被巴菲特远远地甩在了身后。

  重出江湖

  1973年,蔡志勇用所有的资金成立了自己的蔡氏股票经纪公司,经营证券经纪生意。蔡氏股票经纪公司的总部设在纽约,并在洛杉矶及波士顿设有办事处。蔡志勇东山再起,自理业务,另聘任一些白人金融专家,业务大有发展。

  1978年,待到那些恶名淡了下来,蔡志勇开始把自己的精力用在了美国罐头公司,一家食品包装企业,进而把这家企业转型为更能赚钱的金融企业。

  类似于巴菲特将纺织厂伯克希尔·哈撒韦改变为一家保险公司,蔡志勇掌控的罐头公司在1982年买下了一家人寿保险公司—联合麦迪逊公司(Associated Madison Companies,Inc.)的金融保险公司的控股权,并出任该公司的CEO兼董事会主席。

  此时的蔡志勇,地位和财富都早已被社会公认,他在康州的家向当地政府申请修建一个直升机停机坪,这成了当地一个很大的争议话题,由此可见蔡志勇当年的风光。

  大约四年之后的1986年,蔡志勇偶然向当时全美最大的制容器生产商American Can的老板伍德赛德(William S. Woodside)写信建议他通过邮政来销售保险,因为当时American Can正考虑由实业向金融转型。

  伍德赛德随后安排自己的一名高级主管Kenneth A. Yarnell Jr. 去同蔡志勇接洽,听取一些行业建议后,事情发生戏剧性转变,伍德赛德要自己的助理问一下蔡志勇,为什麽不干脆加入他们的公司董事会呢?

  过了没多久,伍德赛德爱才心切,决定以超过一亿美元的价格买下蔡志勇当初仅花费几百万美元买下的联合麦迪逊公司,蔡志勇由此加入American Can公司,成为行政副总裁。

  当伍德赛德退休,蔡志勇正式坐上了公司的头把交椅,并在1987年策划了对Smith Barney的4亿7500万美元的收购。蔡志勇后来将American Can的名字改为了Primerica,以反映公司业务的改变。

  Primerica成为道琼斯30只成份股之一,这使得蔡志勇成为了首位领导一家道琼斯成份股企业的华人。

  在他领导下,Primerica的保险业务迅速扩大。

  在1988年,蔡志勇的Primerica公司同Sanford Weill的Commercial Credit集团以16.5亿美元的价格合并,合并后的公司最终发展成为今天的花旗集团。

  蔡志勇成为两家公司合并后的最大股东,但他将日常管理工作让给了威尔(Weill)打理。后来威尔成为了花旗集团的主席和CEO。

  1993年,蔡志勇又回到了最初的保险领域,在1993至1997年期间担任Delta Life人寿保险公司的主席。1997年他以约2亿美元的价格将公司出售。在人生的最后几年,他一直经营自己的蔡氏管理公司,同时也打理着蔡氏基金会,进行一些慈善事业。他捐给母校波士顿大学(Boston University)的资金就超过千万美元,波士顿大学更是将该校最先进的音乐厅以The Tsai Performance Center命名,以纪念这位先进的金融开创者。

  失败的婚姻

  蔡志勇结过4次婚,不过4次婚姻都以离婚收场,他有3个孩子,5个孙辈。2006年,他与小布什弟弟的前妻莎朗定婚,后来在2008年取消。

  【故事】蔡志勇——华尔街的华人传奇

  婚约取消时,蔡志勇和莎朗却不是好聚好散。蔡志勇一纸诉状把莎朗告上法庭,要求莎朗偿还当时定婚时赠与莎朗的价值24万美元的黄钻婚戒。莎朗辩称,保留此戒只为保留昔年与蔡志勇夫妻般恩爱的回忆。官司拖而不决,随着蔡志勇的逝世而不了了之。

  尾语

  蔡志勇2008年辞世,79岁,死于多器官衰竭。《纽约时报》在讣告内中肯地给了蔡志勇“创新投资家”的头衔。

  然而,回顾1968年,对比他和巴菲特的做法,我们不由想起那句名言:

  华尔街永远不缺聪明人,只缺聪明的“笨”人。

 

关键词阅读:蔡志勇 华尔街的华人传奇

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