观点速递:动力煤需求阶段性见顶

1评论 2017-09-04 14:15:05 来源:国泰君安期货产业服务 作者:金韬 刘秋平 马亮 账户深套?试试这四个方法

  报告要点

  上周动力煤期货1801合约大幅反弹,从低位的564.8元/吨上涨到周内高点613元/吨,期货市场做多心态热烈,但从现货市场来看,现货却体现为上行乏力,贸易商甩货意愿增加,期货的上涨并未有效带动现货的气氛。供需格局而言,动力煤供应随着国家放开优质产能增加,电厂日耗将面临季节性下行,港口库存维持高位,动力煤现货下行压力增加,将带动期货形成向下趋势。

  近期动力煤期货1801合约价格反弹较为强劲,一度上破620元/吨重要压力位。与期货市场的相反差的是,现货市场表现平淡,并未出现大幅反弹。笔者认为,季节性的迎峰度夏已经过去,民用电将有所下滑;环保影响使得工业用电量将低于往年;供应方面,煤炭供应正在回升。供需结构逆转,动力煤价格也将形成下行压力。

  观点速递:动力煤需求阶段性见顶

  民用电季节性需求见顶

  从动力煤需求的季节性变化来看,每年动力煤有两个需求旺季,一个是7-8月份的迎峰度夏,一个是冬天的采暖季。7-8月期间,由于天气炎热,民用电的需求激增,电厂对动力煤的消耗随之上升。从今年的情况,2017年7月1日至今,六大发电集团日均耗煤量为75.92万吨/天,2016年同期为68.26万吨/天,2015年同期为62.87万吨/天,2017年日耗比2016年同比增加11%,比2015年同比增加21%,电厂耗煤量维持高位,也是7-8月份以来动力煤价格居高不下的主要原因。从电厂的耗煤量季节性变化看,随着入秋之后各地天气的转凉,民用电日耗将出现季节性的下降。2016年9月六大发电集团日均耗煤量为57.25万吨/天,2016年8月为70.4万吨/天,2016年9月环比8月日均耗煤量下降18.7%,2015年9月环比8月日均耗煤量下降19%,从往年的季节性来看,9月份的日耗比8月份至少下降15%以上,因此,由于民用电的用量下降,2017年9月份的电厂耗煤量也将比8月份出现季节性的大幅下滑,动力煤需求逐步见顶回落。

  环保政策压制工业用煤量

  今年与往年不同点在于,严格的环保政策下,部分下游工厂将面临检修整顿,进一步降低了动力煤的工业需求量。从当前的环保要求来看,根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,今年2+26城市实现煤炭消费总量负增长。全面加强城中村、城乡接合部和农村地区散煤治理,北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成禁煤区建设任务。10 月底前,“2+26”城市完成以电代煤、以气代煤任务。2017年10月底前,纳入2017 年度淘汰清单中的4.4 万台燃煤锅炉全部“清零”。

  除了直接的要求煤炭消费量负增长之外,环保同时要求部分工业企业限产减排。方案明确要求水泥、铸造等行业继续全面实施错峰生产;石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%,各地采暖季电解厂限产30%以上,氧化铝企业限产30%左右,炭素企业达不到特别排放限值的,全部停产,达到特别排放限值的,限产50%以上等。严格的环保政策意味着接下去的工业用电量将出现较大的下行压力,电厂对于动力煤的需求也将继续下降。

  煤炭供应好于往年

  从动力煤的供应来看,2017年的供应量较2016年同期明显改观。2017年1-7月,全国原煤产量为200606万吨,2016年同期为190079.9万吨,2017年同比增加5.54%。从调研反馈的情况看,2016年供给侧改革提出煤矿按照276天工作日安排生产,而2017年开年之后,煤矿的生产基本都是按照330天工作日进行,煤矿产量迅速提升。从近期政策表态看,发改委提出,通过部分建设项目陆续投产,对部分优质产能煤矿重新核定生产能力,预计可新增煤炭产能约2—3亿吨。前期暂停生产的神华哈尔乌素、宝日希勒露天矿据悉也将重新恢复生产,意味着后期的供应不会出现2016年的情况。

  综上,笔者认为,动力煤的需求已经阶段性见顶,供应情况也好于去年,动力煤现货向上压力较大。

  

关键词阅读:动力煤

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
螺纹钢终于开始累积库存 棉花牛市结束了?

2018-06-21 08:26:31来源:微信公众号:对冲研投

煤价“倒挂”现反弹 未来或小幅回落

2018-06-21 08:16:20来源:证券日报

【SMM专题】特朗普:推特外交 扫射全世界 不靠谱成国际共识

2018-06-21 18:42:00来源:上海有色网

6月21日废铜现货交易日评

2018-06-21 18:29:00来源:上海有色网

【热轧分析】钢厂7月接单平稳偏弱 热轧库存持续三周上升

2018-06-21 18:37:00来源:上海有色网

【SMM专题】发动贸易战本末倒置 美国铝业衰退和中国崛起无关!

2018-06-21 17:25:00来源:上海有色网

铜价不具备大幅下跌基础

2018-06-21 08:22:00来源:国泰君安

首批期货原油顺利入库 首次交割受关注

2018-06-21 01:49:36来源:证券日报

【SMM期铅简评】看多情绪渐弱 沪铅小幅下跌0.68%

2018-06-21 17:11:00来源:上海有色网

库存大增 菜油期货预计偏弱震荡

2018-06-21 03:16:05来源:中国证券报

大商所助力永安期货黑吉贫困县玉米收入保险顺利出单

2018-06-21 17:04:04来源:金融界网站

短期扰动有限 郑棉中期仍看多

2018-06-21 03:13:31来源:中国证券报

【SMM分析】金属期货涨跌参半 沪镍持续领涨日内吸金逾2亿

2018-06-21 17:37:00来源:上海有色网

钢价一路跌至4209!唐山突发停限产!钢市能否止跌?

2018-06-21 08:19:28来源:钢联资讯

6月21日钢厂调价汇总

2018-06-21 17:30:51来源:生意社

期货私募:商品市场进入“鸡肋”模式

2018-06-21 03:13:12来源:中国证券报

生意社:6月21日鲁增化工冰晶石报价暂稳

2018-06-21 17:25:49来源:生意社

生意社:6月21日福建地区氟化铝价格暂稳

2018-06-21 17:25:57来源:生意社

生意社:6月21日郑州天瑞晶粒冰晶石报价暂稳

2018-06-21 17:25:41来源:生意社

生意社:6月21日郑州泽润能源化工氟化铝价格暂稳

2018-06-21 17:26:01来源:生意社

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询