周期行业复苏 黑色系领涨市场

1评论 2017-09-14 07:12:04 来源:CCTD中国煤炭市场网 作者:钞玉科 上市公司绝密调研报告

  今年以来,黑色系产品在需求拉动下,市场表现火爆。工业生产、用电量增速明显加快。上半年规模以上工业增加值同比增长6.9%(扣除价格因素),增速比 1-5月升 0.2 个百分点;测算当月增幅也比 5 月升高 1.1 个百分点。基本因素为市场提供了最有利的支持。

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  煤焦钢市场继续保持了去年的强势行情。但涨价的拉动力从山西转向了山东。今年以来,在山东地区焦炭拉涨的带动下,焦炭价格是波动上涨的。其中年内在2月、5--6月份形成了两个阶段性底部,此后开始大增上涨。6月份以来焦炭价格出现连续攀升,8轮涨价达到560元/吨,涨势巨大,最终在9月份达到年内的最高点。河北南部准一级焦出厂价2140元/吨,比去年底高出120元/吨。日前,第9轮上调价格正在酝酿再次上涨100元/吨。据资料统计,焦炭指数比年初上涨290元,涨幅16%;钢材指数比年初上涨950点,涨度28.3%%。钢材指数比焦炭系数上涨幅度高出12.3个百分点。螺纹钢价格目前达到4200元左右。

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  焦炭增长幅度小于钢增长,焦炭供应存在缺口,为焦炭价格上涨打开了上升空间。1—7月国内焦炭产量25843万吨,累计同比增长2.2%。与此相比,1—7月粗钢产量4915.2万吨,累计同比增长5.1%,增长幅度显著高于焦炭。7月粗钢产量同比增长10.3%,焦炭产量同比增幅仅为0.1%,意味着供应缺口在7月迅速扩大,直接导致了焦炭现货价格的持续调涨。伴随着价格上涨的是焦化企业利润上升,当下国内焦化企业加上能化副产品吨焦利润逾400元/吨以上。

  与此同时,焦煤价格也同步焦炭上涨。河北南部市场从2016年初两年来大幅上涨,焦炭(准一级焦)从660元、上涨到2160元、幅度227%;主焦煤价格从570元,上涨1410元,幅度达到147%。焦炭涨幅大于焦煤80个百分点。据CCTD中国煤炭市场网最新一期CCTD唐山主焦煤价格报收于1420元/吨;CCTD唐山肥焦煤价格报收于1485元/吨。

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    后期研判

  环保政策将带来不确定因素。环保的力度不断加大,对煤炭市场特别是区域市场或者个别时段影响较大。控制煤炭消费总量、非石化能源增加,将是国家治理环境的方向,地方政府的压力更是有增无减。即将实行了“2+26“冬季钢铁、焦化限产,已经有了具体方案。邯郸市主城区开始限煤。届时炼焦煤市场可能受到较大抑制。

  据有关机构测算,上述城市涉及焦炭产能1.6亿吨、钢铁产能1.0亿吨。按中间值焦炭限产40%计算,则减少焦炭产量2722吨、减少粗钢产量5760万吨,相应焦炭减少用量2177万吨。从数据直观上看,焦炭供应还有545万吨的缺口。但实际上,焦化生产多是民营口企业,减产的幅度可能不会太大。除非发生连续的极端雾霾天气,导致检查力度加大。总体上看焦炭的供需为平衡略紧的态势。

  煤矿虽不在限产范围内,但依然有两个重要因素,使得煤炭产能并不能完全释放,一是政治因素。十九大召开在即,煤矿安全检查增多、放假企业增多,保安全保稳定放在第一位,是煤矿不二选择。有焦煤生产大矿表示,在十九大期间、国庆期间全部放假。加之年底安全考核责任重大,宁可不生产,也不能出事故成为煤矿企业的基本共识;二是环境治理。煤炭企业尽管没有大气排放,但煤炭产品的堆存方式,在环保的压力下,露天存放、汽车运输都存在较大问题,正在进行的棚化改造、硬化改造、停止柴油车运输等种种措施,也使得煤矿生产并不特别顺利。很难从数据上来预测对产量的影响。

  2017年焦炭产量应该有所下降。按2016年焦炭产量约4.46亿吨计算炼焦煤需求6.1万吨左右,如果考虑到四季度限产则焦炭产量可能在4.1—4.2亿吨左右,炼焦煤需求量和资源量基本平稳约为5.7亿吨,但进口煤受到价格提升的影响,可能数量有所增加,炼焦煤资源和炼焦煤需求量基本供需相当。当然在国内优质主焦煤(低灰、低硫、挥发分适中)还是稀缺品种,价格有望保持高位运行。炼焦煤市场9、10月仍会强势运行,价格坚挺。11月后,冬季来临、雾霾袭来,启动2+26城市治理,钢厂、焦化厂限产严重的话,需求减少,焦煤价格可能难以出现往年四季度上涨的情况。

  从2012年以来经过了4年的持续下跌,包括黑色系、有色金属、建材行业都经历了最惨淡的岁月。自2016年二季度周期性行业开始启动行情,加上当时的煤炭脱困政策、276天生产、今年取缔地条钢、关闭不合规小钢厂、焦化厂等堪称史上最严历手段,应该说政府不惜代价为企业创造了较好的市场环境和赢利空间,保持市场稳定,防止暴涨暴跌,抵制过度投机,才是管理层希望看到的结果。

关键词阅读:周期行业 黑色系

责任编辑:Robot RF13015
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