期市收评:商品走势分化 pp、两粕领涨黑色承压明显

1评论 2017-09-25 15:07:35 来源:金融界期货 上市公司绝密调研报告

工业品今日表现依然整体偏弱,螺纹为首的黑色系反弹依旧面临较大压力。农产品相对较强,两粕表现抢眼。

  金融界网站9月25日讯 工业品今日表现依然整体偏弱,螺纹为首的黑色系反弹依旧面临较大压力。农产品(行情000061,诊股)相对较强,两粕表现抢眼。

  截至收盘,焦煤跌逾3%,焦炭鸡蛋、沪镍、锰硅跌逾2%,PP、两粕、沥青、PTA、沪等涨逾1%。

期市收评

  观察:重磅猛料屠杀肆意 螺纹反转Yes or No?

  7、8月,先PASS不相信供给侧改革、发改委环保局之人,江湖老手和内行人士OUT;9、10月,再PASS相信供给侧改革、发改委、环保局之人,新兵和江湖小白OUT。两刀下去,市场傻了,基本面怎么谈?

  与螺纹高度联动的焦煤尽管大跌,但据相关渠道,实际煤矿没多少煤,河北山东车都在等,主焦煤现货周五再涨了60元,出厂含税1680元,老户还得排队等候,新户插不进去。意不意外惊不惊喜?现货期货出现了背离。

  另外周五市场上的重磅炸弹,是标普下调了中国的评级,而在5月时候,穆迪也下调了中国本币的评级,结果人民币大涨,啪啪打了穆迪的脸。这次标普下调后,恰逢美国确定鹰派的缩表计划,金融市场一片恐慌。。中国还会使出雷霆手段么?下周拭目以待。

  近日,著名分析师姜超写了一篇关乎交学费的文章,检讨自己判断的一些失误问题,得出的核心观点是:一定要记住我们是社会主义市场经济体制,是计划经济与市场经济的综合体,政策可以改变短期方向,这是我们今年交的学费。

  同时,停工与限产也正在博弈中,据悉772家河北邢台秋冬季错峰生产,限产企业清单也历历在目,部分减产达到50%,另一方面,衡水、保定、石家庄大部分工体停工,中央环保部在冀州驻扎,多数工地正联名要求开工。这会是黎明前的黑暗么?

  各路消息漫天,总体捋下来,近期是利空占据主动,当然去产能—大宗商品价格上升—全球经济好转—拉动中国出口—提高中国增长率的逻辑圈也不会那么脆弱,说就此打破还尚早,毕竟价格上涨了那么久,前面过于粗暴地对待对方,就会被对方啪啪扇回来。

  这样也好,十九大前价格快速跌跌,正好挤压前期资金市累积的水分,也给价格提供斡旋的空间,毕竟这么多年的市场走势证明,照搬欧美经济理论纯套用中国的市场是隔靴搔痒,还需区别对待。

  博弈期后 玻璃原片价格仍将持续上涨

  在8月原片玻璃价格上涨初期,大家普遍认可涨价行情的到来。所以大量的厂家库存转移到经销商和加工厂的仓库。所以出现了价格越涨,厂家库存越低的局面。这种情况应该说一直持续到9月初。也就是说这轮玻璃涨价的逻辑,无论是加工厂还是经销商大家都是认可的。一方面是环保治理和供给侧改革造成的成本上涨,原片玻璃不可能不涨。另一方面,有去年原片玻璃涨价的经验,人心思涨的渴望和热情推动着原片企业向下游市场要效益。

  但到9月中旬以后,原片价格上涨频度出现放缓。主要原因是,处于假期敏感期,各加工厂开始消化自身前期的原片库存,希望撑到十一假期,看原片厂家是否会因库存上涨来出台价格调整政策。但从目前来看,加工厂的库存极其有限,最多3-4天后,又将进入一个补库行情。进入金九银十的旺季,刚性需求就摆在那里。即使很多加工厂出现了搬迁或者关停,但需求总量未变,只是发生了转移。三四线城市今年旺盛的房产销售行业,刺激着大家抓紧竣工抢售,甚至又催生出一波拿地的热情。长期看,房子限购带来的需求渴望,中国超发的货币流量,房地产对玻璃需求的拉动,因为中国的基数实在是太大,所以带来的边际红利也不会出现骤然熄火,玻璃的需求不会出现大起大落。

  所以,四季度,补库行情在所难免,甚至会出现一个年内的小高潮。

  需求拉动 豆粕向好运行

  库存低,驱力强

  由于饲料企业等下游市场对远期基差价格的认可,提前建仓锁定库存,所以采购积极性非常高。此外,由于油厂有停机计划,令市场对节日前后供应产生担忧,买家提货速度也加快,油厂出货心态良好,挺价意愿较强。截至9月22日,江苏张家港豆粕现货价格为2800元/吨,山东日照豆粕现货价格为2900元/吨,其走势如图2所示,现货价格的坚挺无疑提振了豆粕期货价格的“欣欣向荣”。油厂豆粕库存呈稳中趋降态势发展,统计数据显示,截至9月17日当周,油厂豆粕库存为75.55万吨,下降幅度较大。我们通过研究发现,豆粕库存与盘面价格呈负相关性较为显著,即库存的有效下降将提振其盘面价格向好运行。豆粕库存与盘面价格走势如图3所示。

  需求好,大作为

  “双节”临近及十九大会议将在10月18日在北京召开,部分油厂有停机计划,具体而言:华北油厂停机计划将延长,令市场对节日前后供应产生担忧。近期市场节前备货提前,买家提货速度也继续加快,国内豆粕成交良好,油厂出货心态良好,挺价意愿较强。东北地区压车严重,华北及山东部分油厂限量提货,令近期豆粕现货价格及基差价格表现偏强,给豆粕市场提供支撑。在本轮豆粕行情曲折上扬的过程中,需求的助推作用不可忽视,尤其是对豆粕现货市场的成交量以及成交价格的推动,可谓是量价齐升,具体见下图4。饲料企业采购积极性如此高,主要是对远期基差价格认可,提前建仓锁定库存。

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关键词阅读:黑色 有色 油脂 两粕

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