价格波动剧烈 机构积极运用豆粕期货避险

1评论 2017-09-27 03:39:47 来源:中国证券报 作者:马爽 上市公司绝密调研报告

  三季度以来,豆粕期价波动频繁,套利空间较大,由此提升了机构运用期货锁定利润的积极性。在日前由买豆粕网和南华期货主办的“豆粕实战分享与基差交易、期权运营交流会”上,多位业内人士表示,由于豆粕价格波动剧烈,机构运用期货工具控制风险的需求更为迫切,加之基差扩大提高了套利空间,机构运用期货工具进行套期保值的积极性进一步增强。

  作为行业主要贸易商之一,中粮集团油脂公司一直在运用大豆豆粕期货规避价格风险。该公司套保部副总经理粟燕川表示,从近期影响美豆市场的因素看,美豆市场出口乐观。截至9月6日,美豆新作总出口成交1699万吨,同比下滑28%,其中中国采购成交725万吨,较去年同期下滑27%。截至8月底,巴西农卖卖货80%,慢于去年同期的87.6%和5年平均水平90%,美豆出口季将面临较大的出口竞争压力。

  不过,路易达孚(中国)豆粕销售总监王莉认为,大豆市场供应宽松并不等于豆粕供应也宽松。在目前豆粕饲料需求是季节性高位的情况下,不排除某些地区因为大豆衔接不顺畅或者环保原因导致开机不足,在某些时间阶段出现豆粕供应紧张情况。

  “此外,目前厄尔尼诺3.4区域海面相对温度已降至-0.5度以下,后期发生拉尼娜概率增加,厄尔尼诺向拉尼娜转换过程中巴西南部、阿根廷大豆产区降雨将减少。目前基金净空持仓为3万手—4万手,上可攻下可守。”粟燕川补充表示。

  买豆粕网CEO裴勇表示,2017年豆粕基差有几方面特点:一是波动区间越来越大,现货榨利更多靠基差波动修复,套保榨利波动区间越来越小,使用内外套来对冲基差风险的难度加大;二是盘面榨利波幅减小;三是负基差持续时间长;四是基差季节性和区域差异大。

  裴勇举例表示,在今年7月12日,一家机构有6000吨豆粕,其中3000吨可能存在风险,他们就在M1709期货上以2916元/吨卖出300手期货,锁定3000吨期货,同时买豆粕网提供补贴,每吨提供40元溢价补贴,3000吨共12万元。客户期货锁定价格为2956元/吨,相当于2713元/吨的实际点价成本,锁定利润243元/吨。

关键词阅读:豆粕期价 豆粕期货

责任编辑:付健青 RF13564
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