高上:国庆期间期货市场运行状况

1评论 2017-10-09 08:20:23 来源:海通研究 这些股越跌越买!

  国庆期间宏观数据偏暖。国庆期间,宏观经济方面,国内9月PMI出现背离。中国9月官方制造业PMI为52.4,连续两个月上升,创2012年5月以来新高,且为连续14个月在荣枯线上方,高于预期。而9月财新中国制造业PMI为51.0,为2017年6月来低点,低于8月0.6个百分点,预期为51.5。反映了大中型企业与东部沿海中小企业运行的差距。美国数据喜忧参半,9月非农意外负增长,失业率骤降,薪资增速超市场预期。

  海外期货市场工强农弱。国庆期间海外期货市场工业品表现较好,原油表现不佳,农业品表现较弱。

  螺纹钢偏强,铁矿石焦煤压力较大。从供需数据来看,节前国内钢材社会库存环比大幅降低,表明下游整体需求旺盛,特别是钢价回落后有较强的补库意愿。对于钢材而言,冬季限产仍然是最大的供需面影响因素,在十九大前维稳和需求未现断崖式下行的情形下,钢价继续深跌的可能性较小,钢价有望修复之前的下跌空间,重回震荡上行走势。铁矿石新加坡掉期市场小幅上涨。由于供给充裕而限产对其需求不利,铁矿石整体上行压力仍然较大。煤焦:国庆国内煤焦现货市场平稳运行。目前钢厂焦炭库存整体偏高,加之冬季高炉限产即将实施,钢厂开始考虑限制原料库存,从而对煤焦形成压制。

  有色金属较强。LME:周四再创十年新高,一周大涨2.64%,连续三周上涨。主要在于中国关停落后锌冶炼产能导致供应偏紧,叠加了对中国需求的预期乐观。但市场预期四季度锌上游供应充足,可能会抑制锌价涨幅。LME:LME3月铝上涨1.92%。LME全球铝库存124.7万吨。国内采暖季电解铝限产是影响铝价的关键因素。中短期内铝价有成本支撑和采暖季限产措施提振,回落空间有限;四季度随着产能的收缩和消费的启动,一直以来压制铝价的高库存或将出现拐点,铝价仍有上涨空间。

  农产品(行情000061,诊股)偏弱。白糖:国际糖市震荡偏弱,国庆最终收跌1.06%。棉花:双节期间美棉表现平平,周小幅上涨0.22%。美棉出口数据疲软以及大幅增产预期下,上方压力较大。但短期要看美农业部即将公布的10月全球棉花供需预测报告或对9月上旬连续飓风对棉区影响进行评估,持续低位盘整后的美棉或将有所反弹。

  国内股指期货节后向上概率较大。恒生指数创10年来新高,虽然美国9月非农就业数据不乐观,但欧美股市在国庆长假期间普涨,美股三大指数再创新高。当前,期指沪深300上证50月度合约升水,中证500依然贴水,IF300净空单上升反映了节前市场整体谨慎乐观。结合历史上A股10月份上涨概率较高、节后重大会议召开等因素,预计股指期货节后开盘向上概率较大。

  风险提示:警惕因采暖季停工引发的市场震荡以及中国制造业PMI数据的波动。

关键词阅读:期货市场 市场预期 限产 钢价 铝价

责任编辑:左元
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