期市午评:商品冲高回落 铁矿、焦煤再创阶段新低

1评论 2017-10-09 11:35:40 来源:金融界期货 【狙击二期(*0****)】突破在即!

节后首个交易日,国内工业品强势开盘,螺纹、热卷一度涨逾5%,沪锌跟随伦锌创出近10年高点,其他品种也红多绿少。不过随后商品重归空头主导,除了追随原油大跌的原油之外,基本面偏弱的锰硅、焦煤、铁矿石等品种纷纷转入跌幅榜前列。

  金融界网站10月9日讯 节后首个交易日,国内工业品强势开盘,螺纹、热卷一度涨逾5%,沪跟随伦锌创出近10年高点,其他品种也红多绿少。不过随后商品重归空头主导,除了追随原油大跌的原油之外,基本面偏弱的锰硅、焦煤铁矿石等品种纷纷跌破节前低点。

  截至中午收盘,热卷、沪锌、螺纹、沪镍涨逾2%,沥青跌逾3%,焦煤、锰硅、铁矿石等跌逾2%。

期市午评

  铁矿石:彼跌我空 彼起我等 就是不看好你哦!

  国庆和中秋长假期间,国内钢材现货价格震荡上涨,其中唐山钢坯价格开始小碎步的上调价格,其余品种也出现不同幅度的上调节奏;铁矿石普氏价格小幅上涨也相应钢材上涨的节奏,只是价格上调空间比较有限,这也符合矿石是产业最弱势的黑色产业链品种。

  假期期间,国内钢材社会库存增加,与此同时钢材的厂内库存也处于增加周期中。钢厂厂内库存增加主要是销售压力所致,所以整体上厂内库存增加之后如果不能正常消化,在利润驱使下主动限产可能性较低,一旦硬派货都会从货源上对现货价格形成巨大压力)。

  钢材社会库存的增加个人认为是节日必然产物。首先,节假日休假影响终端需求进度,部分产品出现阶段性堆积是正常现象;其次,目前黑色产业处于成交银色十月份,匹配下游需求的库存也处于一年一度的增加阶段,只是从库存增加性质看目前库存增加属于被动性质,所以库存对价格没有虚拟需求提振,相反一旦下游消化力度不大,库存压力只会越来越大,一旦价格出现下跌带来市场心理恐慌抛售,这个是节后重点关注的现货题材;最后,如果成交变化,库存消化处于主动减少阶段,那么价格反弹仍可期待,另外中旬的环保压力等级也需要关注。

  铁矿石,一直是黑色产业最弱势的品种,与钢厂厂内库存下降弱化了需求有一定关系,不过季节性因素预示场内库存还有阶段性增加的空间,但环保对产能的约束会影响钢厂厂内库存规模,因此矿石弱势虽然占据主导,但是节后还是注意关注价格反弹节奏,如果继续寻找做空的机会应该重点把握反弹终结后的交易机会。

  从价格角度,铁矿石节前的补库行情是允许出现短期期货价格反弹,但是期货反弹一直不理想,也没有像样的反弹幅度,防范价格反弹还是不能松懈;另外从价格节奏上,9月的破位下跌从价格节奏上属于加速行情,期货加速之后现货市场心理预期变化,接下来大概率还会出现期货与现货共振的疯狂行情,所以现货价格后市将比期货价格更加弱势,不过对于期货价格节奏还需要考虑资金修复基差的路径进行把握,所以整体上还是要防范反弹行情,做空需要借助期货技术分析把握机会,倘若反弹兑现,那么做空暂时等待反弹结束信号出现后再做空。倘若反弹依然没有出现,期货弱势信号依然明显,那么根据期货的价格压力设置止损把握做空机会。

  四季度供给依然受限 低库存依然支持锌价

  中国锌矿产量增长不及预期

  国内锌矿供应将持续受环保影响,虽然高利润使得国内矿山企业积极生产,但国内环保和安全检查严格执行,全国各地区不合格矿山被停产限产,整体增量不及年初预期,且在不断下调中。

  据安泰科,除了内蒙和广西有少量增量外,其他地区多数呈下降趋势,此前预计新增产能除国森矿业和银漫投产外,其他项目投产均不顺畅。因此据安泰科不完全统计,2017年新释放产能不足20万吨,考虑到因品味下降和环保因素影响矿山开采,预计年内锌精矿增量为10万吨,低于年初预期。

  据SMM, 8月份四川当地到家矿山受影响关停。四川锌精矿年产量23.8万金属吨附近,此次影响减少约占当地月产量的3成以上(7.14万吨)。9月份虽部分当地国企环评等过关后恢复生产,但其余中小型矿山因安全检查等因素,持续处于关停状态,影响产量占当地月产量约18%附近(4.28万吨)。虽SMM认为此部分小矿山预计国庆节后恢复生产,但鉴于环保严查我们对该部分小矿重新开启持谨慎态度。

  而且不但原生锌矿方面将受环保制约,二次物料的使用也因环保禁止进口固体废物而受到影响。据SMM, 广西防城海关于今年5月查获的近500吨禁止进境的固体废物“电炉炼钢产生的含锌烟尘”,正式离岸退运出境。

  锌矿供给依然偏紧反应在加工费方面则是加工费继续走弱。国内锌精矿加工费在冶炼厂集中检修减产后小幅走高,9月随冶炼企业复产增加开始再次回落。10月则进一步回落,据SMM,10月国内锌矿加工费回落100元/金属吨至3800-4000元/金属吨,海外加工费报价30-40美元/干吨,均价回落10美元/干吨。加工费回落,说明全球可贸易锌矿量并未宽松,依然偏紧。同时据SMM了解,8、9月进口锌精矿多数为高富含矿,因此使9月进口锌精矿加工费走低至30-50美元/干吨附近。

  SMM调研数据显示,2017年三季度全国锌精矿同比下降5.56%至109.48万吨。预计9月全国锌精矿产量37.8万吨,环比增加1.6%,同比减少3.9%;精炼锌产量(含再生)48.9万吨,环比上升4%,9月预计下游耗锌量环比增加3%,精炼锌供应虽有增量,但缺口仍无法补齐。

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关键词阅读:黑色 有色 化工

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