期市收评:商品走势分化有色领涨 沪锌创近十年最高

1评论 2017-10-09 15:05:03 来源:金融界期货 上市公司绝密调研报告

节后首个交易日商品冲高回落,不过之后的走势却各不相同,有些品种回落之后又涨了回去,比如锌、镍,其中锌早盘还刷新了近10年来的高点;有些品种一路走低至收盘,比如焦煤、pvc、铁矿石等,这些品种又破了节前的低点。整体分化现象较为明显。

  金融界网站10月9日讯 节后首个交易日商品冲高回落,不过之后的走势却各不相同,有些品种回落之后又涨了回去,比如、镍,其中锌早盘还刷新了近10年来的高点;有些品种一路走低至收盘,比如焦煤PVC铁矿石等,这些品种又破了节前的低点。整体分化现象较为明显。

  截至收盘,沪锌、沪镍、热卷涨逾3%,螺纹、甲醇涨逾2%,沥青、焦煤跌逾3%,pvc、锰硅、铁矿石跌逾2%。

期市收评:商品走势分化有色领涨 沪锌创近十年最高

  锌:供应持续偏紧 仍存上涨空间

  环保督查维持高压态势,锌精矿供应依旧紧张

  今年环保督查力度前所未有,锌精矿的整体供应受到影响。价格方面,截至9月30日,济源、郴州、昆明、河池、西安、陇南六地的价格分别为:19420元/吨,19470元/吨,19530元/吨,19410元/吨,19100元/吨,19430元/吨,均处于近4年来的高位。

  加工费方面,截至9月29日,南北方锌精矿加工费分别为4000元/吨、4100元/吨,进口加工费为40美元/吨,均处于近四年来的低位,这也反映目前境内外锌精矿供应偏紧的局面。

  现货价格高企,8精炼锌产量依旧不及去年同期

  现货方面,截至9月29日,上海有色0#锌价格达到26400元/吨,处于近4年来的高位,这主要是因为 精炼锌供应紧张导致,现货价格处于高位,将对期货价格形成支撑。

  产量方面,国家统计局数据显示,8月我国精炼锌产量为49.4万吨,同比减少4.6%,1-8月我国精炼锌累计产量为395.7万吨,同比减少2.3%,较1-7月累计同比减少3个百分点。精炼锌产量减少,一是因为国内环保督查导致锌精矿供应受到限制,而是因为北方冶炼厂继续进行设备检修。

  境内外库存持续处于低位,支撑锌价

  库存方面,截至9月29日,上期所锌库存小计为64515吨,其中仓单库存为17367吨,维持在近5年来的低位。截至10月6日,LME 锌库存为25107吨,也继续维持在低位。境内外库存持续处于低位,将继续支撑锌价。

  预计锌市供应偏紧的情况将延续。据期货日报,中国环保部公布京津冀及周边28城市联合攻坚大气污染治理,今年10月至明年3月,PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上,加之党的十九大即将召开,相关部门高度重视环保工作,而锌冶炼过程会产生高污染,因此其供应将继续受到抑制,锌将成为供应最紧张的基本金属之一。

  日胶企稳 沪胶能刹住车么?

  前文讨论了,当日胶-沪胶出现套利的情况,但是万一沪胶来势凶猛,带动日胶再次下跌会如何?

  从目前看来,沪胶反弹依然存在压力。首当其冲就是高库存,虽然从6月中旬开始青岛保税区内的天然橡胶库存就在下降,截止9月19日下降至13.02万吨,去库存40%,但是同比与去年5.58万吨的库存,今年去库存依然有很大的压力。同时,听闻库外的混合胶库存也很高,均是由于前段时间橡胶期货高升水带来了大量的非标准套利。

  此外,10月和11月份是中国橡胶产量最高的月份,在没有极端天气的情况下,今年国内的橡胶产量大概率要高于去年同期水平,特别是未来的第四季度,供应宽松是常态。

  从下游需求方面来看,虽然环保的压力暂时告一段落,轮胎开工率稍有回升,但是依然低于往年的同期水平。9月22日,全钢胎开工率为63.57%,半钢胎开工率66.02%。在去年的同期,开工率则维持在70%左右。

  产业链终端,重卡销售方面,虽然销量连创新高,由于治超限载政策导致的轮胎使用寿命提高,大大减少了替换胎的市场。总体来说,消费市场也是处于平淡的状态。

  为此,三季度橡胶依然较弱,在天胶自身基本面展开了对近远月高价差的“挤泡沫”行情之后,还需要面对高库存和供需宽松等问题。

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关键词阅读:有色金属 黑色

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